FX.co ★ DXY. Powell konnte die Märkte nicht überraschen

Insgesamt hat der Vorsitzende der Federal Reserve nichts Neues gesagt, aber es gibt einige Nuancen, die einer Analyse würdig sind.

In seiner letzten Rede äußerte Jerome Powell jedoch Falken-ähnliche Aussagen bezüglich der Zinssätze. Dies sollte zu einer Belebung des Dollars führen, da seine Kommentare darauf hinweisen, dass eine weitere Erhöhung der Zinssätze zur Eindämmung der Inflation erforderlich ist.

Der Vorsitzende der Federal Reserve bestätigte die Erhöhung der Zinssätze, bis weitere Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung erzielt werden.

Was die jüngste Entscheidung betrifft, die Zinssätze nicht zu erhöhen, erklärte Powell, dass dies lediglich eine kurze Atempause war und nicht das Ende der straffen Geldpolitik der Federal Reserve bedeutet. Hier gibt es keine Hintergedanken und es ist nicht notwendig, zwischen den Zeilen zu lesen.

In seiner Rede vor dem Ausschuss des Repräsentantenhauses erklärte Powell, dass die meisten FOMC-Mitglieder eine Zinserhöhung bis zum Ende des Jahres erwarten.

Es wird erwartet, dass es zwei weitere Zinserhöhungen geben wird, was bis Ende 2023 zu einem Gesamtanstieg von 0,5 Prozentpunkten führen wird. Der aktuelle Basiszinssatz der Fed liegt im Bereich von 5% bis 5,25%.

Powell betonte, dass obwohl die Inflation etwas gesunken ist, sie immer noch deutlich über dem Zielwert der Fed von 2% liegt. Dies bedeutet, dass noch viel Arbeit geleistet werden muss, um das Inflationsziel zu erreichen.

Es ist wichtig zu beachten, dass Fed-Beamte in der Regel die "Kern" -Inflation betrachten, die Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt. Nach diesem Maßstab betrug die Inflation auf Jahresbasis bis April 4,7%, während der Kernverbraucherpreisindex im Mai bei 5,3% lag.

Angesichts der Daten zur Inflation ergreift die Fed Maßnahmen zur Erhöhung der Zinssätze und zur Verringerung ihrer Anleihebestände. Diese Maßnahmen zeigen jedoch in der Regel erst mit einiger Verzögerung ihre Wirkung.

In diesem Zusammenhang haben die offiziellen Vertreter der Federal Reserve das nächste Anheben des Zinssatzes in diesem Monat ausgelassen, um die Auswirkungen der Straffung der Politik auf die Wirtschaft zu überwachen.

Powell bestätigte, dass der Arbeitsmarkt immer noch angespannt ist, aber es gibt eine gewisse Entspannung. Die Beteiligung der Arbeitskräfte in der Altersgruppe von 25 bis 54 Jahren hat zugenommen und es gibt auch eine leichte Abnahme der Löhne.

Dennoch übersteigt die Anzahl der offenen Stellen immer noch deutlich die Anzahl der verfügbaren Arbeitskräfte.

Powell betonte, dass die Politik der Fed in Bezug auf die Nachfrage in zinsabhängigen Sektoren der Wirtschaft begonnen hat, ihre Auswirkungen zu zeigen. Aber um das volle Ausmaß der Auswirkungen von Geld- und Kreditbeschränkungen zu verstehen, insbesondere auf die Inflation, braucht es Zeit.

Er betonte auch, dass die Fed ihre Politik nach der aggressiven Zinserhöhung in den frühen 1980er Jahren geändert hat. Die Fed hält jetzt einen gemäßigteren Ansatz bei der Zinserhöhung für angebracht, unter Berücksichtigung des zurückgelegten Weges.

Ein wichtiger Faktor, der langfristig die Preise beeinflusst, sind die Inflationserwartungen. Laut Powell bleiben sie gut verankert.

Eine Umfrage der University of Michigan zeigte eine Senkung der Inflationsprognose für das nächste Jahr auf 3,3%, was den niedrigsten Stand seit März 2021 darstellt.

Um jedoch die Inflation zu senken, muss das Wirtschaftswachstum auf ein Niveau unterhalb des langfristigen Trends verlangsamt werden. Powell betonte, dass Entscheidungen über Zinssätze auf der Grundlage aktueller Daten und im Rahmen zukünftiger Treffen getroffen werden und nicht auf vorher festgelegte Weise.

Reaktion des Dollars

Die erste Reaktion war neutral. Der Dollar-Index blieb praktisch unverändert und bewegte sich am Mittwoch nach vier aufeinanderfolgenden Anstiegssitzungen unterhalb von 102,5.

Dann begann die amerikanische Währung zu fallen, da Powells Kommentare nicht die aggressiveren Erwartungen des Marktes erfüllten.

Der Leiter der amerikanischen Aufsichtsbehörde konnte die Märkte nicht mit strengeren Aussagen überraschen, die durch eine punktuelle Prognose in der letzten Überprüfung der Wirtschaftsprognosen bestätigt worden wären.

Auf der Pressekonferenz in der vergangenen Woche verfolgte er einen ausgewogenen Ansatz, der von Daten abhängt und Investoren dazu veranlasst, darauf zu setzen, dass ein Wachstums- und Inflationsrückgang zu einer Zinserhöhung führen wird, und nicht zu zwei am Ende des Jahres.

Der Dollar-Index fiel um 0,3% auf 102,1 nach Powells Rede.

Die Anhörungen, die ersten von zwei, die diese Woche auf dem Capitol Hill stattfinden werden, sind Teil der Berichte der Fed vor Bundesgesetzgebern.

Der Verbraucherpreisindex und die Beschäftigung im nicht-landwirtschaftlichen Sektor im Juli werden wichtige Ereignisse sein, obwohl erwartet wird, dass sie im Juli steigen werden, sofern es nicht zu einer katastrophalen Arbeitsplatzverkürzung kommt.

Investoren erwarten im Allgemeinen eine Zinserhöhung bei der Juli-Sitzung der Fed. Finanzindikatoren lassen jedoch Zweifel daran aufkommen, ob es nach dieser Sitzung zu einer weiteren Zinserhöhung kommen wird.

Was den Euro betrifft, stieg er gegenüber dem Dollar um 0,5% auf 1,0976.