FX.co ★ Gold wird den Damm durchbrechen

Je weniger Wolken am Wirtschaftshimmel der USA zu sehen sind, desto schlechter für Gold. Das Edelmetall bleibt in einer engen Handelsspanne und wartet auf Hinweise von Jerome Powell. Er ist bereit, sensibel auf die Worte des Vorsitzenden der Fed zu reagieren, aber in Wirklichkeit wird die Geldpolitik von den eingehenden Daten abhängen. Und die Statistik zeigt derzeit, dass das Risiko eines Rückgangs der XAU/USD-Notierungen höher ist als die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs.

Es gibt viele Anzeichen dafür, dass die amerikanische Wirtschaft besser wird, nicht schlechter. Der führende Indikator GDPNow der Federal Reserve Bank von Atlanta signalisiert, dass das BIP im zweiten Quartal um 2% wachsen wird, was weit über den im April von Bloomberg erwarteten Rückgang der Wirtschaft hinausgeht. Vorläufige Daten der University of Michigan zeigen, dass das Verbrauchervertrauen steigt und die Inflationserwartungen abnehmen. Selbst der sehr zinsempfindliche Immobilienmarkt zeigt Anzeichen von Leben.

Am Horizont zeichnet sich eine weiche Landung ab, und das ist schlecht für Gold. Die Haupttreiber seines Rallies in 2022-2023 waren der bewaffnete Konflikt in der Ukraine, die Angst vor Rezession und Inflation sowie die angespannten Beziehungen zwischen den USA und China. Und wenn die Geopolitik noch nicht an Kraft verloren hat, machen die Verlangsamung der Preise und die geringere Wahrscheinlichkeit eines Abschwungs die Positionen der "Bullen" bei XAU/USD anfällig.

Gleichzeitig gibt es auf dem Markt genug Optimisten. Nach Ansicht von Bloomberg Economics wird die aggressivste Verschärfung der Geldpolitik der Fed bereits in der zweiten Hälfte von 2023 eine tiefe Rezession auslösen. Als Ergebnis wird Gold nicht nur die Barriere in der Nähe von $2000 durchbrechen, sondern auch auf einen neuen Rekord von $3000 pro Unze zusteuern. Unterstützung wird ihm von der Aktivität der Zentralbanken und der physischen Nachfrage geboten werden.

Leider erscheint mir dieses Szenario derzeit unrealistisch. Zwar haben die Zentralbanken im Jahr 2022 Rekordkäufe von Edelmetallen in Höhe von 1136 Tonnen getätigt. Im ersten Quartal sank dieser Wert jedoch auf bescheidene 228 Tonnen. Angesichts einer langsameren Erholung der Wirtschaft in China als erwartet, nimmt die Aktivität von Einzelhändlern im Goldhandel ab.

Dynamik des Einzelhandelsverkaufs von Gold in China

Ohne Unterstützung vom physischen Asset-Markt wird es für die "Bullen" bei XAU/USD schwer sein, mit der aggressiven "Hawkish"-Rhetorik der Fed umzugehen. Vor allem, da die Dynamik der ETF-Bestände zu wünschen übrig lässt.

Starke Makrostatistiken in den USA werden weiterhin Auswirkungen auf Edelmetalle haben. Sie werden die Stabilität der Wirtschaft bestätigen und der Federal Reserve ermöglichen, das zu tun, was sie prognostiziert hat: die Zinssätze auf den Bundesfonds auf insgesamt 50 Basispunkte auf den beiden FOMC-Sitzungen in diesem Jahr zu erhöhen. Die Angst, dass Jerome Powell vor dem Kongress als "Hawk" erscheinen wird, lässt die "Bullen" bei XAU/USD nicht ruhen.

Technisch gesehen ist das Muster "Spike and Shelf" im Tageschart von Gold immer noch relevant. Die Stimmung bleibt "bärisch", da die Kurse unter den gleitenden Durchschnitten liegen. In einer solchen Situation werden Gründe für Verkäufe entweder der Durchbruch der unteren Grenze des Konsolidierungsbereichs von $1930-1970 pro Unze oder der Abprall von EMA in der Nähe von $1950 und $1956 sein.