FX.co ★ GBP/USD. Alles, was Sie über das Treffen der Bank of England nächste Woche wissen müssen

Die Fed und die EZB haben ihre Entscheidungen getroffen. Als nächstes steht die Sitzung der Bank of England an, die wahrscheinlich in die Fußstapfen der beiden Weltgiganten treten wird. Zumindest bereitet sich das Pfund auf ein positives Ergebnis vor und plant, den größten wöchentlichen Anstieg in sechs Monaten zu zeigen.

Auch die Positionierung gegenüber dem Dollar spielt hier eine Rolle. Die Händler scheinen wenig Vertrauen in die Falkenhaltung der Fed zu haben. Aber ist es ratsam, sich gegen die Zentralbank zu stellen? Aber das ist bereits eine andere Frage.

Was erwartet das Pfund und die Bank of England?

Das Paar GBP/USD wird heute über 1,2800 gehandelt und hat sich gegenüber dem Dollar auf den höchsten Stand seit April erhöht. Seit Montag ist das Pfund um 1,72% gestiegen, was den größten wöchentlichen Anstieg seit Anfang Dezember darstellt.

Analysten haben erklärt, dass mehrere Faktoren das Pfund gegenüber dem Dollar in dieser Woche gestärkt haben, einschließlich Daten, die zeigten, dass die Löhne in Großbritannien viel schneller steigen als erwartet, was die Erwartungen der Investoren erhöht, dass die Bank of England die Zinssätze weiter erhöhen muss.

Der Hauptzinssatz der Bank of England beträgt derzeit 4,5%, und am Freitag erwarteten die Händler, dass er bis Anfang nächsten Jahres auf etwa 5,75% steigen würde, gemäß den Preisen auf den Derivatemärkten.

Die Märkte scheinen sich mit der Idee eines höheren Endzinssatzes wohler zu fühlen. Diese Verschiebung hat das Pfund während der Woche moderat unterstützt.

Die am Donnerstag veröffentlichten US-Wirtschaftsdaten, die zeigten, dass die wöchentlichen Arbeitslosenanträge höher waren als erwartet, haben auch dazu beigetragen, das Pfund zu stärken und Druck auf den Dollar auszuüben.

Gegenüber dem Euro hat sich das Pfund praktisch nicht verändert.

Der Euro stieg in der Woche um 0,2% gegenüber dem Pfund, nachdem die EZB angedeutet hatte, dass weitere Zinserhöhungen wahrscheinlich sind. Am Donnerstag erhöhte der Regulator die Kosten für Kredite auf das höchste Niveau seit mehr als zwei Jahrzehnten.

Es wird erwartet, dass die Bank of England nächste Woche am Donnerstag dem Beispiel der EZB folgen wird. Der Markt bewertet die Chancen einer Erhöhung um 25 Basispunkte zu 88% und um 50 Basispunkte zu 12%.

Die Entscheidung der Bank of England wird nach der Ankündigung der Federal Reserve getroffen, dass sie ihre Geldpolitik wieder verschärfen könnte. Am Mittwoch blieben die Zinssätze jedoch unverändert.

"Investoren sind skeptisch, dass Zentralbanken weiterhin Zinserhöhungen vornehmen können. Die Bank of England ist jedoch eine Ausnahme, da die britischen Behörden mit einem äußerst problematischen Inflationsausblick konfrontiert sind.

Da Haushalte im Land sich auf die Auswirkungen weiterer Zinserhöhungen vorbereiten, hat einer der größten Hypothekenkreditgeber des Landes, die Nationwide Building Society (NBS.L), angekündigt, dass sie die festen Zinssätze für Hypothekenkredite, die über Broker angeboten werden, erhöhen wird.

In den letzten Wochen sind die Zinssätze für Hypothekenkredite in Großbritannien gestiegen, was auf die Erwartungen neuer Erhöhungen durch die Bank of England zurückzuführen ist.

Was hat Bailey gesagt?

Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, sagte am Dienstag vor einem parlamentarischen Ausschuss, dass es viel länger dauern werde als erwartet, um die Inflation zu senken. Der Arbeitsmarkt bleibt angespannt.

Bailey sprach unmittelbar nachdem offizielle Daten zeigten, dass der Basislohn für die drei Monate bis April im Jahresvergleich um 7,2% gestiegen ist. Dies ist der schnellste Anstieg in der Geschichte, abgesehen von Zeiten, in denen die Daten durch die Pandemie verzerrt wurden.

Während die Löhne inflationsbereinigt immer noch fallen, haben diese Zahlen die Märkte dazu veranlasst, ihre Wetten auf eine Zinserhöhung der Bank of England zu erhöhen und die Renditen von zweijährigen Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit 2008 zu treiben.

Drei Wochen zuvor gab es eine ähnliche scharfe Bewegung, nachdem Daten zeigten, dass die Verbraucherpreisinflation im April weniger als erwartet gesunken war und bei 8,7% verblieb.

Großbritannien befindet sich wirklich in einer sehr schwierigen Situation. Es ist eine schwierige Aufgabe für alle Zentralbanken, aber für Großbritannien ist es am schwierigsten.

Es ist klar, dass die Zinssätze nächste Woche erhöht werden, aber die Bank of England wird die Zinssätze wahrscheinlich nicht so stark erhöhen, wie es die Märkte erwartet haben.

In einer Umfrage von Reuters in dieser Woche prognostizierten Ökonomen, dass die Zentralbank ihre Politik noch zweimal verschärfen wird und die Zinssätze bis August oder September auf den Höchststand von 5% bringen wird.

Wenn dies bestätigt wird, wird die Bank of England vor einer nicht viel strengeren Politik stehen als die Märkte derzeit von der Fed oder der EZB erwarten.

Drei Probleme der Bank of England

Die Bank of England hat drei große Probleme bei der Beurteilung, wie viel strenger die Politik noch sein muss.

Zum einen hat sich die Struktur des Hypothekenmarktes in Großbritannien seit dem letzten Zyklus der Verschärfung in den Jahren 2006-2007 verändert. Immer weniger Haushalte haben Hypothekenkredite und immer mehr nutzen Festzinsen. Somit wirkt der Schlüsselkanal für höhere Zinssätze auf die Wirtschaft jetzt mit Verzögerung.

Obwohl der jüngste Zinssprung bei den Hauskäufern für Aufregung sorgte, geht die Bank of England davon aus, dass drei Viertel der Verschärfung noch bevorstehen.

Zweitens ist unklar, welcher Teil der Inflationsprämie Großbritanniens im Vergleich zu anderen Ländern eine zeitliche Verzögerung darstellt.

In der Zwischenzeit war die Bank of England wahrscheinlich besorgt über den Anstieg der Kerninflation, die Energie und Lebensmittel ausschließt, auf 6,8% im April. Die Inflationsdaten für Mai werden am 21. Juni veröffentlicht.

Drittens bleibt unklar, inwieweit der Brexit und langfristige Auswirkungen der Pandemie auf den Arbeitsmarkt das Produktionspotenzial Großbritanniens beeinträchtigt haben.

Der Regulator scheint die Realität bewusst zu ignorieren. Er möchte kein klares Bild davon haben, wo das Potenzial der britischen Wirtschaft liegt.

Eine Reihe von Ökonomen sind der Meinung, dass die Wirtschaft wahrscheinlich nicht schneller als um 1% pro Jahr wachsen kann, ohne eine übermäßige Inflation zu schaffen.

In der kurzfristigen Perspektive sind die Markterwartungen für die Zinssätze auf das Niveau vom November zurückgekehrt, als die Bank of England darauf hinwies, dass sie zu hoch seien.

Aber Baileys Möglichkeit, seine Botschaft an die Märkte zu verbessern, wird in der nächsten Woche begrenzt sein. Es sind keine neuen Wirtschaftsprognosen oder begleitenden Pressekonferenzen geplant.

Trotz der unangenehmen Inflationsüberraschung sehen die Märkte nur eine geringe Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung um einen halben Punkt.

Selbst wenn die Bank of England jetzt eine straffere Politik verfolgen würde, würde dies Panik oder Kontrollverlust auslösen.

Technische Perspektiven des Pfunds

Das Paar GBP/USD bewegt sich außerhalb des aufsteigenden Regressionskanals, und der Relative-Stärke-Index (RSI) auf dem Vier-Stunden-Chart bleibt über 70, was auf eine Überkauft-Situation hinweist.

Das Niveau von 1,2750 ist die erste Unterstützung vor 1,2700 und 1,2670.

Wenn der Kurs von GBP/USD am Ende der Woche über 1,2800 bleibt und dieses Niveau als Unterstützung nutzt, könnten die nächsten bullischen Ziele die Niveaus von 1,2860 und 1,2900 sein.

Zu beachten ist, dass das GBP/USD-Paar in dieser Woche um mehr als 200 Punkte gestiegen ist. Trader könnten versuchen, vor dem Wochenende Gewinne zu realisieren, was eine Korrektur bedeuten könnte.

ING sieht das Pfund positiv.

"In diesem Jahr hat sich die Korrelation des Pfunds mit risikoreichen Vermögenswerten verringert, was möglicherweise darauf hinweist, dass es nicht an der Spitze des Risikorallyes stehen sollte. Wir glauben jedoch, dass sich die Situation des Dollars verschlechtert, und wir wollen dem GBP/USD-Rallye nicht im Weg stehen", kommentieren Ökonomen.

Sie glauben, dass es zwischen den aktuellen Niveaus von 1,2750-1,2800 und 1,3000 keine signifikanten Niveaus gibt, was bedeutet, dass das letzte nicht weit entfernt ist.