FX.co ★ Kampf ums Überleben. Euro und Dollar bereiten sich auf eine Schicksalsentscheidung der Fed vor.

Der Dollar steht unter Druck, da Händler versuchen zu verstehen, welche Entscheidung die Fed heute in Bezug auf die Zinssätze treffen wird. Worauf sollte man achten?

Der Mai-Beschäftigungsbericht hat die Unsicherheit verschärft, da die große Anzahl neuer Arbeitsplätze der Fed die Möglichkeit gibt, die Zinssätze weiter zu erhöhen. Unerwartet schwache Daten zum Geschäftstätigkeitsindex im Dienstleistungssektor der USA haben auch die Erwartungen an eine Pause gestärkt.

Die Inflation im Mai hat erneut die Notwendigkeit betont, die Straffung der Geldpolitik zurückzufahren. Der Preisanstieg hat sich auf 4% verlangsamt, während die Kerninflation immer noch hartnäckig bleibt und im Jahresvergleich 5,3% beträgt. Insgesamt sind die Ergebnisse im Rahmen der Erwartungen, es gibt keine Überraschungen.

Offenbar wird es eine Pause geben, da der Konsens eine Wahrscheinlichkeit von fast 100% für eine solche Entwicklung zeigt. Im Falle eines Inflations-Forcings hat der Regulator ein kleines Fenster für eine erneute Zinserhöhung. Die Märkte bevorzugen derzeit den Juli.

Viele Ökonomen haben bereits begonnen, ihre Meinung zu äußern, dass es für die Fed schwierig sein wird, die Verschärfung wieder aufzunehmen. Daher ist die Pause wahrscheinlich der Beginn des Endes einer historischen Serie von Zinserhöhungen.

Meinungen von Ökonomen und Finanzexperten

Finanzdirektoren teilten der Zentralbank auf einer CNBC-Telefonkonferenz am Dienstag folgende Nachricht mit: Es ist nicht die Zeit für eine Pause oder Auslassung, es ist Zeit, anzuhalten.

Diese Meinung, die von Unternehmen in der gesamten Wirtschaft vertreten wird, stimmt mit den Ergebnissen der letzten Umfrage überein, die am Dienstag veröffentlicht wurde. Es heißt, dass obwohl die Märkte eine Wahrscheinlichkeit von 68% für eine Erhöhung im Juli sehen, 63% der Befragten keine Veränderungen sehen und tatsächlich glauben, dass die Fed am Ende ihres Straffungszyklus steht.

Finanzdirektoren haben festgestellt, dass die Erhöhung der Zinssätze funktioniert und dies ist offensichtlich. Verzögerte und bedeutendere wirtschaftliche Auswirkungen liegen jedoch noch vor uns.

Die Schwäche der Verbraucher, die im ersten Quartal begann, setzte sich fort und das Top-Management ist besorgt darüber, dass die Maßnahmen der Fed noch nicht vollständig in den CPI-Daten reflektiert sind. Dies wird bald geschehen.

"Wir könnten feststellen, dass im zweiten Quartal eine Rezession eingetreten ist, aber wir werden dies erst irgendwann tief im dritten Quartal erfahren. Dienstleistungen befinden sich in einem Schrumpfungsgebiet, das wir schon lange nicht mehr gesehen haben", bemerkten Finanzexperten.

Wenn die Verschärfung fortgesetzt wird, werden die Indikatoren in Zukunft stark verschlechtern und es wird keine leichte Rezession geben, sondern eine von moderat bis schwer. Im nächsten Jahr könnte dies für alle eine unangenehme Überraschung sein.

Wir erinnern daran, dass nach der regionalen Bankenkrise die Ökonomen der Fed auf der FOMC-Sitzung im März vor einer nicht tiefen Rezession gewarnt haben.

Übrigens haben 80% der einkommensschwachen Verbraucher ihr Vor-Corona-Niveau der Kreditrückstände erreicht. Der Indikator bleibt weiterhin hoch.

"Der Verbraucher verhält sich vernünftig, aber die Aufmerksamkeit der Fed auf die steigende Arbeitslosigkeit kann den Verbraucher brechen. Wir müssen vorsichtig sein", kommentieren Finanzexperten.

Das Signal kommt vom Aktienmarkt. Wie bei der Bank of America festgestellt wurde, ist der Bärenmarkt offiziell vorbei, da der S&P 500 im Vergleich zum Tiefststand im Oktober 2022 um 20% gestiegen ist.

Einige stellen den neuen Aufruf zum Bullenmarkt in Frage, aber sie werden bald glauben müssen.

Rezessionsprognosen

Die jüngsten Untersuchungen haben gezeigt, dass die Meinung der Experten über die Möglichkeit einer Rezession in den USA in den letzten sieben Monaten schwankt. Laut einer CNBC-Umfrage prognostizieren 54% der Befragten eine Rezession in den nächsten 12 Monaten mit einem Schwerpunkt auf Anfang November.

Diese Prognose liegt im Vergleich zur vorherigen Umfrage um zwei Monate zurück und um fünf Monate im Vergleich zur Prognose, die Anfang Juni gemacht wurde.

In den jüngsten Erklärungen der Fed wird darauf hingewiesen, dass sie sorgfältig auf die zurückbleibenden Indikatoren achten und ihre Politik entsprechend anpassen werden.

Es gibt Meinungsverschiedenheiten zwischen der Geschäftswelt und der Fed über die Geschwindigkeit, mit der diese zurückbleibenden Faktoren arbeiten. Finanzdirektoren von Unternehmen berichten von einer Verlangsamung des Stroms von Verbraucherkäufen, von Bestellungen für Lagerhäuser, Transport und Produktion.

Sie glauben, dass das Problem in den zurückbleibenden Faktoren liegt, aufgrund derer die Arbeitslosigkeit deutlich über 4% liegt. Es könnten noch einige Monate vergehen, um das Wachstum zu verlangsamen.

In der verarbeitenden Industrie wird erklärt, dass es derzeit keine Anzeichen für eine Rezession gibt. Wenn die Fed jedoch weiterhin die Zinssätze erhöht, könnte dies zu einer Rezession führen, und das vierte Quartal scheint das wahrscheinlichste Szenario zu sein.

Bei Bedarf kann die Zentralbank die Zinssätze einmal oder zweimal erhöhen. Wird sie das tun?

Experten warnen vor einer möglichen Rezession, die mit der Erhöhung der Fed-Zinssätze verbunden ist. Die zunehmenden Meinungsverschiedenheiten über die Geschwindigkeit der Arbeit der rückständigen Faktoren und die Verlangsamung der Konsumausgaben bereiten den Finanzdirektoren Sorgen. Der endgültige Ergebnis wird jedoch von den weiteren Maßnahmen und der Politik der Fed abhängen.

Warum die Zinssätze erneut erhöht werden könnten

Und dennoch prognostizieren Finanzexperten weitere Zinserhöhungen. Randy Krosner, Wirtschaftsprofessor und ehemaliger Leiter der Federal Reserve, betonte, dass die Inflation zwar abnimmt, aber immer noch hoch bleibt.

Er sagt mehrere weitere Erhöhungen voraus und erwartet, dass die Federal Reserve ihre hawkish Politik fortsetzen wird. Bei der Sitzung am Mittwoch wird die Zentralbank eher den Begriff "überspringen" anstelle einer Pause verwenden.

Es wird darauf hingewiesen, dass der Arbeitsmarkt weiterhin angespannt bleibt und der Anstieg der Löhne eine träge Basis geschaffen hat, die nicht einfach aufgehoben werden kann.

Jedoch gibt es neben Vorteilen auch Bedenken und Risiken. Krosner stimmt den Finanzdirektoren zu, dass es ein Risiko für eine plötzliche Verlangsamung der Wirtschaft gibt, die Modelle nicht immer vorhersagen können. Er verweist auf die Möglichkeit eines "Doppelhiebs", bei dem steigende Arbeitslosigkeit und sinkende Immobilienpreise ernsthafte Schwierigkeiten für Verbraucher schaffen.

Die Stabilität des Immobilienmarktes hat auch Auswirkungen auf die wirtschaftliche Situation.

Im Allgemeinen erkennen Finanzdirektoren und Analysten die Schwierigkeit der aktuellen Situation und betonen die begrenzten Möglichkeiten der Fed, den Prozess zu steuern. Daher besteht die Notwendigkeit einer vorsichtigen Herangehensweise und der Suche nach Lösungen zur Verhinderung einer Rezession.

Was erwartet EUR/USD

Das Paar EUR/USD erreichte kurzzeitig im Juni Höchststände nach der Veröffentlichung der Inflation in den USA. Der Kurs überstieg vorübergehend die Marke von 1,0800. Jetzt stellt sich die Frage, was als nächstes passieren wird? Daher liegt der Fokus auf der Fed.

Der Markt bevorzugt den Verkauf von Dollar, aber einige Experten halten dies angesichts der bevorstehenden FOMC-Sitzung nicht für die richtige Strategie. Das Verlangen, das Risiko bis zu diesem Ereignis zu halten, wird wahrscheinlich gering sein.

Der Rückgang der Rendite von kurzfristigen US-Anleihen nach Veröffentlichung von Daten kann auch die Meinung des Marktes widerspiegeln, dass die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung sinkt. Es bleibt jedoch das Risiko, dass diese Idee widerlegt wird.

Insgesamt bleibt die Situation auf dem Devisenmarkt ungewiss, und Händler beobachten Daten und die Sitzung der Fed, um die zukünftige Dynamik des EUR/USD-Kurses zu bestimmen.