FX.co ★ Inflation hat zur Flucht des Dollars geführt. Der Anstieg im Mai ist zum Stillstand gekommen und weitere Verluste stehen bevor.

Die Inflationsrate sank im Mai auf den niedrigsten Jahreswert seit etwa zwei Jahren, während es dem Dollar nicht gut geht. Neue Wasserstandsmeldungen zeigen rote Zahlen. Dennoch haben diese Daten keinen besonderen Aufruhr verursacht, obwohl am Mittwoch eine Entscheidung über die Lieferung nach der Juni-Sitzung getroffen wird.

Worauf sollte man achten, wenn man die zukünftige Auswirkung der neuen Zahlen auf das Verhalten des Dollars gegenüber wichtigen Währungen berücksichtigt?

Der Verbraucherpreisindex stieg im Monat nur um 0,1%, was zu einem jährlichen Rückgang auf 4% führte. Dieser 12-monatige Anstieg war der geringste seit März 2021, als die Inflation erst begann, auf den höchsten Stand seit 41 Jahren zu steigen.

Ohne Berücksichtigung der volatilen Preise für Lebensmittel und Energie war das Bild nicht so optimistisch.

Die sogenannte Kerninflation stieg um 0,4% pro Monat und blieb im Vergleich zum Vorjahr mit 5,3% weiterhin höher. Obwohl der Preisdruck etwas nachließ, spüren die Verbraucher weiterhin die Belastungen durch die Inflation.

Wenn man genauer hinsieht, half der Rückgang der Energiepreise um 3,6%, den Anstieg des Verbraucherpreisindex im Laufe des Monats zu bremsen. Die Preise für Lebensmittel stiegen nur um 0,2%.

Nichtsdestotrotz war der Anstieg der Wohnungspreise um 0,6% der größte Faktor für den Anstieg des Gesamtverbraucherpreisindex. Die Preise für gebrauchte Autos stiegen um 4,4%, wie bereits im April.

Die Reaktion der Märkte auf diese Veröffentlichung war recht schwach. Die Futures an der Börse waren leicht positiv, während die Rendite der Staatsanleihen stark fiel.

Die Preisbildung auf dem Markt für Bundesanleihen hat sich tatsächlich deutlich verändert und Händler schätzen nun eine fast 100%ige Wahrscheinlichkeit, dass die Fed am Mittwoch den Zinssatz nicht erhöhen wird.

Der normale Wert des Verbraucherpreisindex ist eine gute Nachricht für Arbeiter. Der durchschnittliche Stundenlohn stieg um 0,3% pro Monat, bereinigt um die Inflation. Im Jahresvergleich stiegen die realen Einkommen um 0,2%, nachdem sie aufgrund des größten Teils des Inflationsanstiegs vor etwa zwei Jahren negativ waren.

Der Dollar-Index fiel am Dienstag auf 103. Eine weitere Schwächung führt zu einem möglichen Rückgang auf den Bereich von 102,50.

Pfund mit doppelter Portion Positivität

Das britische Pfund erreichte innerhalb kurzer Zeit einen Wert von 1,2600 gegenüber dem Dollar. Dies ist der höchste Wert seit dem 10. Mai. Die jüngsten Daten zur Inflationsrate in den USA haben die Ansicht gestärkt, dass die Fed in diesem Monat ihre Straffungskampagne beenden will.

Inzwischen übt der jüngste Bericht über den britischen Arbeitsmarkt zusätzlichen Druck auf die Bank of England aus, um eine weitere Erhöhung der Zinssätze zu prüfen.

Die Arbeitslosenquote sank von Februar bis April auf 3,8%, während Beschäftigung und Lohnwachstum deutlich zunahmen.

Bank of England-Vorstandsmitglied Catherine Mann sagte am Montag, dass Zentralbanken, einschließlich der Bank of England, Schwierigkeiten haben könnten, effektiv über das Ende ihrer Straffungszyklen zu informieren. Sie betonte jedoch, dass dies sie nicht davon abhalten sollte, Maßnahmen zur Eindämmung der Inflation zu ergreifen.

Was die USA betrifft, so zeigt der Truflation-Index, der mit Millionen von Echtzeit-Datenpunkten erstellt wird, dass der aktuelle Verbraucherpreisindex in den USA bei 2,74% liegt. Dies ist viel näher am Fed-Ziel von 2%.

Eine angenehme Zahl, die Investoren ermutigen wird, wird Druck auf den Dollar ausüben, während das Pfund nur erfreut sein wird.

Entscheidend für die Perspektiven des Devisenmarktes wird sein, wie die Fed die Erwartungen des Marktes auf ihrer politischen Veranstaltung morgen lenken wird. Ökonomen bemerken, dass die Inflation zwar gesunken ist, aber positiv bleibt und über dem Zielwert liegt, was die Fed wachsam halten sollte.

"Der Inflationsdruck wird in diesem Jahr tendenziell abnehmen. Aufgrund des hohen Basisinflationsdrucks sollte die Inflation jedoch letztendlich über dem Zielwert der Fed bleiben", kommentiert die Commerzbank.

Besondere Besorgnis bei den Entscheidungsträgern wird das Bestreben auslösen, sicherzustellen, dass der Markt keine vorzeitige Senkung der Zinssätze erwartet. Daher können die Formulierungen und der Ton, die Fed-Vorsitzender Jerome Powell am Mittwoch verwendet hat, dem Dollar etwas Unterstützung bieten.

Nichtsdestotrotz scheint die Erholung des Dollars im Mai zum Stillstand gekommen zu sein und in den nächsten Wochen sind weitere Verluste möglich, da Investoren ein klares Bild davon bekommen, dass der Höhepunkt der Zinssätze nun sichtbar ist.

Für GBP/USD wird das nächste Ziel das Hoch von 2023 bei 1,2679 sein. Jeder Durchbruch über diesem Niveau scheint jedoch eine schwierige Aufgabe zu sein, angesichts der erhöhten Vorsicht vor der Veröffentlichung der Inflationsdaten in Großbritannien am 21. Juni und der Entscheidung der Bank of England über den Zinssatz am 22. Juni.