FX.co ★ Was erwartet den Dollar heute? 3 mögliche Szenarien

Dienstag auf dem Devisenmarkt verspricht sehr heiß zu werden. Einen Tag vor der Entscheidung der US-Notenbank über die Zinssätze wird der wichtigste Wirtschaftsindikator veröffentlicht. Die Entscheidung des Regulators und das weitere Schicksal des Dollars hängen direkt von den Daten zur Inflation in den USA ab. Lassen Sie uns mögliche Szenarien für die heutige USD-Dynamik betrachten und das wahrscheinlichste davon bestimmen.

Der Dollar hält den Atem an

Die amerikanische Währung begann den heutigen Tag mit einem Rückgang in fast allen Richtungen, blieb jedoch weiterhin in einem sehr engen Preisbereich (103,40–103,60).

Die derzeitige Schwäche des USD ist auf die vorsichtige Stimmung der Investoren im Vorfeld der Veröffentlichung wichtiger Daten zum Anstieg der Verbraucherpreise in den USA im Mai zurückzuführen.

Es wird erwartet, dass die Statistik gerade dann veröffentlicht wird, wenn die Federal Reserve ihre zweitägige Sitzung zur Geldpolitik beginnt.

Derzeit schätzen Futures-Trader die Wahrscheinlichkeit, dass die Regulierungsbehörde morgen eine Pause im aktuellen Straffungszyklus ankündigt, auf etwa 80%.

Experten sind der Ansicht, dass die Veröffentlichung der aktuellen Inflationsdaten entweder die Marktprognose weiter stärken oder sie vollständig verändern kann.

Unabhängig von den Daten wird der Dollar höchstwahrscheinlich sehr stark darauf reagieren und einen Durchbruch in der Konsolidierung erreichen.

Heute kann die Volatilität des USD in die Höhe schnellen, aber in welche Richtung ist eine große Frage. Analyst Yohei Elam hat drei mögliche Szenarien für die kurzfristige Dynamik des Dollars in Abhängigkeit von der Basiskomponente der Inflation identifiziert und das wahrscheinlichste davon genannt.

1. Tiefe Blockade

Wenn der Markt im Mai eine signifikante Abschwächung des Inflationsdrucks sieht, wird dies die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in diesem Monat fast auf Null senken und die Chancen auf eine Verschärfung im Juli erheblich beeinträchtigen.

Was kann als "signifikante Abschwächung" angesehen werden? Nach Ansicht von J. Elam deutet eine Erhöhung des Kern-IPC im Monatsvergleich um 0,3% (oder weniger) auf eine nachhaltige Deflation hin, die zu einem starken Rückgang des Dollars führen wird.

Angesichts neuer Anzeichen für die Schwäche der US-Wirtschaft (zum Beispiel der jüngste Anstieg der Zahl der Arbeitslosenansprüche) schätzt der Experte jedoch die Wahrscheinlichkeit eines Anstiegs der Kerninflation um 0,3% als mittel ein. Ein niedrigerer Wert erscheint ihm unwahrscheinlich.

2. Raketenstart

Eine Erhöhung des Kernverbraucherpreisindex um 0,5% im Monatsvergleich führt zu einem Anstieg des Indikators im Jahresvergleich um 6%. Eine solche Situation wird die Fed natürlich nicht zufriedenstellen, die eine Inflation von 2% anstrebt.

Nachhaltiges Wachstum der Preise wird wahrscheinlich amerikanische Politiker zu härterem Handeln zwingen, während Händler gezwungen sein werden, ihre Prognosen in letzter Minute zu ändern und auf eine falkenhaftere Haltung umzuschwenken. Dies wird zu einem starken Anstieg des Dollars auf allen Fronten führen.

J. Elam betrachtet einen Anstieg des Kern-Verbraucherpreisindex um 0,5% als möglich, aber unwahrscheinlich, da der Preisdruck in vielen Sektoren der US-Wirtschaft in letzter Zeit spürbar nachgelassen hat.

3. Moderate Abnahme

Wenn der Kernverbraucherpreisindex mit der Prognose übereinstimmt und einen monatlichen Anstieg von 0,4% zeigt, deutet dies auf eine nachhaltige Inflation hin, da der CPI im April ebenfalls um 0,4% gestiegen ist.

Jedoch wird diese Dynamik offensichtlich nicht ausreichen, um die Fed in naher Zukunft erneut die Zähne zeigen und die Zinssätze erhöhen zu lassen. Der Regulator wird wahrscheinlich eine Pause im Juni einlegen und auf zusätzliche Daten warten, um seinen weiteren Kurs zu bestimmen.

Das Vertrauen der Händler in die Juni-Pause wird zweifellos Druck auf den Dollar ausüben, aber sein Rückgang wird angesichts der Hoffnungen auf eine Fortsetzung der Verschärfung im Juli recht begrenzt sein.

J. Elam betrachtet das Szenario eines Anstiegs des Kern-CPI um 0,4% als am wahrscheinlichsten, da die letzten Prognosen der Ökonomen in 4 von 5 Fällen genau waren.

Zum Nachdenken

Neben dem Kern-CPI werden die Händler heute auch die Dynamik der Gesamtinflation in den USA aufmerksam verfolgen. Hier ist der Jahreswert ein wichtigerer Indikator.

Derzeit variieren die Prognosen der Ökonomen für den Anstieg des CPI im Jahresvergleich zwischen 4,8% und 3,9%. Die Daten des Analyse-Aggregators Truflation deuten jedoch darauf hin, dass der tatsächliche Wert weit unterhalb dieses Bereichs liegen kann.

- Wir glauben, dass der Verbraucherpreisindex derzeit viel näher am Zielwert von 2% liegt, wie uns die US-Regierung mitteilt. Laut unseren letzten Berechnungen liegt der reale CPI zum Stand vom 12. Juni 2023 bei etwa 2,75%, sagte gestern der Experte von Truflation, Oliver Rast.

Wenn die Analysten Recht behalten und wir im Mai eine stärkere Verlangsamung der jährlichen Inflation sehen, wird die Fed wahrscheinlich die Bremse ziehen und ernsthaft die Möglichkeit einer Beendigung des Zinserhöhungszyklus in Betracht ziehen. Dies ist ein sehr negativer Szenario für den Dollar, das zu einem langwierigen Bärenmarkt für den USD führen kann.