FX.co ★ Nicht-pharmazeutische Unternehmen sind wieder an der Spitze, der Dollar ist bereit für hohe Volatilität

Je unsicherer die amerikanischen Finanzpolitiker bezüglich zukünftiger Zinssatzentscheidungen sind, desto aufmerksamer beobachten die Märkte die eingehenden Wirtschaftsdaten. Besonders vor dem Hintergrund der Aussagen der Fed-Sprecher selbst, dass ihre zukünftigen Entscheidungen weitgehend von Online-Daten abhängen werden.

Welche Optionen für zukünftige Schritte der amerikanischen Zentralbank sollten berücksichtigt werden?

Wie aus den Protokollen der letzten Sitzung der US-Notenbank hervorgeht, die am Mittwoch, dem 24. Mai, veröffentlicht wurden, sind die Meinungen der Politiker in vielerlei Hinsicht unterschiedlich, aber sie sind sich einig, dass keine Zinssenkung im Jahr 2023 erwartet wird. Falkenartige Einstellungen können pausiert oder - falls erforderlich - sogar wieder aufgenommen werden. Die nächste Entscheidung der US-Notenbank zur Zinssatzpolitik wird am 14. Juni bekannt gegeben. Und laut dem CME FedWatch-Instrument zur FOMC-Zinssatzpolitik halten bereits etwa 73% des Marktes eine solche Pause für möglich.

CME FedWatch-Instrument zur FOMC-Zinssatzpolitik

In dieser Woche warten die Märkte gespannt auf den NonFarm Payrolls-Bericht für Mai. Einerseits wurde in den USA ein Rückgang der Produktivität festgestellt und der ISM-Index für Geschäftsaktivitäten zeigte zum siebten Mal in Folge eine Verkürzung des Produktionssektors. Diese Faktoren des Wirtschaftsabschwungs sprechen für eine bevorstehende Pause der Fed im Juni. Aber anscheinend widersetzt sich der amerikanische Arbeitsmarkt weiterhin der überaggressiven Geldpolitik des Regulators.

April-Daten zu US-JOLTS-Vakanzen

Die April-Daten zu US-JOLTS-Vakanzen stiegen überraschend um 358.000 auf 10,1 Millionen, anstatt des erwarteten Rückgangs. Zum Vergleich: Ende 2018 betrug dieser Wert nur 7,5 Millionen bei gleichem Arbeitslosigkeitsniveau. Im März 2022 erreichte die Anzahl der Vakanzen Spitzenwerte von etwa 12 Millionen.

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Beschäftigungswachstum von ADP

Außerdem stieg im Mai die Beschäftigungsrate im privaten Sektor von ADP. Private Unternehmen in den USA schufen im Mai 278.000 Arbeitsplätze, was etwa 100.000 über den Prognosen von Arbeitsmarktexperten lag. Darüber hinaus wurde der Feiertag in den USA am Montag auf Donnerstag verschoben, was zu noch größerer Instabilität auf den Märkten führte.

Aber da das Problem mit der Schuldenobergrenze der USA anscheinend bald der Vergangenheit angehören wird, richtet sich nun die gesamte Aufmerksamkeit der Märkte auf den Zustand der Weltwirtschaft und den Nachweis, dass die Preise tatsächlich langsamer steigen. Die hohen Beschäftigungszahlen in der weltweit größten Volkswirtschaft geben jedoch Hoffnung darauf, dass der Prozess der Inflationsbekämpfung doch noch steuerbar sein könnte.

Nichtsdestotrotz sieht die Entscheidung über den nächsten Schritt der Zentralbanken schwierig aus. Wenn es darum geht, die Zinserhöhungen zu verlangsamen oder zu stoppen, zählt jede Zahl. Und die heutige Veröffentlichung der NonFarm Payrolls könnte den zukünftigen Zinssatz in den USA in hohem Maße bestimmen. Wichtiger als sie sind nur die Mai-Daten zum Verbraucherpreisindex, die einen Tag vor der Sitzung der Fed im Juni veröffentlicht werden.

Allerdings kann man bereits jetzt sagen, dass der Arbeitsmarkt wahrscheinlich noch für einige Zeit stabil bleiben wird. Und das kann keineswegs als Bestätigung dafür dienen, dass die US-Wirtschaft Schwierigkeiten hat. Besonders wenn die Zahl der offenen Stellen erstaunlich stabil bleibt und weit über den Niveaus von vor drei Jahren liegt.

US-Dollar (30-Minuten-Chart)

Außerdem befindet sich der US-Dollar derzeit im korrektiven Rückgang im Vergleich zu seinen 2-Monats-Höchstständen. Der Anstieg der amerikanischen Währung wurde in dieser Woche durch Kommentare der Sprecher der US-Notenbank und die Verabschiedung eines Gesetzesentwurfs zur Deckung der Staatsschulden untergraben. Mehrere Redner der Regulierungsbehörde sprachen sich für eine Zinserhöhungspause aus. Darunter sind der Präsident der Federal Reserve Bank of Philadelphia, Patrick Harker, und der Kandidat für den Vizevorsitz der Fed, Philip Jefferson. Die Zentralbankpolitiker sind der Ansicht, dass die US-Notenbank die Zinserhöhung im Juni "überspringen" sollte. Eine mögliche Pause schließt jedoch neue Erhöhungen bei zukünftigen Sitzungen nicht aus.

NonFarm Payrolls im Mai

Angesichts der widersprüchlichen Wirtschaftsstatistiken und der unentschlossenen US-Notenbank könnte der Mai-NonFarm Payrolls eine neue Volatilität der US-Währung auslösen. Wir erinnern uns daran, dass der Arbeitsmarkt in den USA im April erneut gewachsen ist, die Arbeitslosigkeit gesunken ist und die Löhne gestiegen sind. Das bedeutet, dass die US-Notenbank grünes Licht für weitere Zinserhöhungen erhalten hat und der Dollar ebenfalls einen Schub erhalten hat und damals auch auf die Überholspur gewechselt ist.

Wie sieht der NonFarm Payrolls-Bericht für Mai aus?

Die US-Wirtschaft hat im Mai 2023 überraschend 253.000 Arbeitsplätze hinzugefügt.

Die Arbeitslosenquote in den USA

Der durchschnittliche Stundenlohn in den USA auf Jahresbasis

Der durchschnittliche Stundenlohn in den USA auf Monatsbasis

Wie wir sehen können, ist der Arbeitsmarkt in den USA im Mai ..., die Arbeitslosenquote ..., und die Löhne .... Das bedeutet, dass die US-Notenbank .... Daher könnte der US-Dollar ....