FX.co ★ EUR/USD. Wie man es auch dreht und wendet, der Dollar kann noch weiter steigen, während der Euro auf seinem Weg eine Reihe von Hindernissen erwartet.

Nach der gestrigen Sitzung fiel der "Amerikaner" gegenüber seinen Hauptkonkurrenten um etwa 0,2%.

Am Dienstagmorgen erreichte der Dollar auf den frühen Handelsplätzen mit etwa 104,50 den höchsten Stand seit 10 Wochen, fiel dann aber auf 103,90 zurück. Anschließend erholte sich USD etwas und schloss knapp über 104,00.

Die Tatsache, dass der US-Präsident Joe Biden und der Sprecher des Repräsentantenhauses Kevin McCarthy am vergangenen Wochenende eine grundsätzliche Einigung über die Erhöhung der Schuldenobergrenze bis Ende 2024 erzielt haben, ließ den Dollar einen Teil der Gewinne zurückgeben, die er zuvor aufgrund der Nachfrage nach "sicheren Häfen" erzielt hatte.

Darüber hinaus betrat der Greenback überkaufte Gebiete und traf auf Gewinnmitnahmen.

In der letzten Woche stärkte sich der "Amerikaner" um mehr als 1%. In derselben Zeit fiel EUR/USD um fast 100 Punkte. Die angesammelte Überverkauftheit des Paares spielte der Einheitswährung in die Hände.

Zu Beginn der europäischen Handelssitzung am Dienstag fiel der Eurokurs gegenüber dem Dollar auf die niedrigsten Werte der letzten zwei Monate in der Region von 1,0670. Dann drehte EUR/USD und stieg bis zum Beginn des Handels in New York auf das Niveau von 1,0750.

Nachdem sie in diesem Bereich auf Widerstand gestoßen war und berücksichtigt hatte, dass der Greenback einige seiner täglichen Verluste ausgeglichen hatte, korrigierte das Hauptwährungspaar auf 1,0730.

Nichtsdestotrotz schloss EUR/USD gestern erstmals in den letzten fünf Handelstagen im positiven Bereich.

Die perfekte Kombination von Faktoren für den Dollar

Bereits am Mittwoch gewann der Greenback wieder an Stärke und stieg auf Höchststände seit Mitte März in der Region von 104,60.

In der Zwischenzeit geriet das Paar EUR/USD erneut unter Druck und erreichte zweimonatige Tiefststände in der Region von 1,0660.

Daher ist der jüngste Anstieg des EUR/USD-Paares nichts weiter als eine technische Erholung.

Während dem europäischen Konkurrenten Katalysatoren für Wachstum fehlen, zieht der Dollar weiterhin Käufer an, da alle Aufmerksamkeit nach wie vor auf Amerika gerichtet ist.

Investoren eilen nicht, um "Shorts" auf USD zu eröffnen, da sie der Meinung sind, dass es jetzt gegen ihn zu spielen, genauso ist, als würde man mit Feuer spielen, zumindest bis der Mai-Bericht über NFP am Freitag veröffentlicht wird oder bis das Geschäft zur Erhöhung der US-Schuldenobergrenze vom Kongress genehmigt wird.

Der Ausschuss für Regeln des Repräsentantenhauses hat gestern die Einreichung eines Gesetzentwurfs zur Erhöhung der Schuldenobergrenze zur Abstimmung im Unterhaus des Kongresses genehmigt. Der Ausschuss stimmte mit sieben Stimmen für die weitere Prüfung des Gesetzentwurfs, sechs Ausschussmitglieder stimmten dagegen.

Der Gesetzentwurf kann nun am Mittwoch zur Diskussion und Abstimmung gestellt werden. Um im Repräsentantenhaus, das aus 435 Mitgliedern besteht, angenommen zu werden, müssen etwa 218 Stimmen gewonnen werden. Bei erfolgreicher Abstimmung wird der Gesetzentwurf dem Senat zur Prüfung vorgelegt. Der Kongress und das Weiße Haus bemühen sich, den Gesetzentwurf bis zum 5. Juni zu genehmigen. Zuvor hatte US-Finanzministerin Janet Yellen erklärt, dass die Ressourcen ihres Ministeriums bis zu diesem Zeitpunkt erschöpft sein werden.

Die Situation um die Erhöhung der Schuldenobergrenze ist eine sichere Wette für den Dollar, sagen die Strategen von Rabobank.

"In der vergangenen Woche stieg der Dollar aufgrund der Nachfrage nach sicheren Anlagen im Falle eines Zahlungsausfalls in den Vereinigten Staaten. In dieser Woche kann man sagen, dass der Greenback steigt, weil Amerika keinen Zahlungsausfall erklären wird. Dies zeigt Ihnen die Nachfrage nach USD", sagten sie.

Die anfängliche positive Reaktion der Investoren auf die Vereinbarung, die Joe Biden und Kevin McCarthy getroffen hatten, verpuffte ziemlich schnell.

Marktteilnehmer verstehen, dass der Abschluss eines Deals nur ein erster Schritt ist und dass der Deal noch einen schwierigen Weg durch den geteilten Kongress gehen muss.

Der S&P 500-Index spiegelt die vorsichtigen Stimmungen auf dem Markt wider und fällt um fast 0,5%, nachdem der Index gestern praktisch unverändert geblieben war. Gestern stieg der Indikator um weniger als 0,01% auf 4205,52 Punkte.

Der S&P 500 ist seit Jahresbeginn um mehr als 9,4% gestiegen. Einige Analysten warnen jedoch davor, dass eine nachhaltige Rallye an der Börse unwahrscheinlich sein könnte.

"Dies ist der Moment, in dem man das Gift wählen muss. Wenn wir eine "weiche Landung" erleben, wird dies das Risiko eines Aktienrückgangs aufgrund der Erhöhung der Zinssätze durch die Fed erhöhen, aber wenn wir eine Senkung der Zinssätze durch den Regulator sehen, wird dies bedeuten, dass die amerikanische Wirtschaft in eine Rezession geraten ist", sagten Experten von ClearBridge Investments.

Nach Ansicht von Nuveen-Experten könnte die Begrenzung der US-Staatsausgaben, die in der Zweiparteienvereinbarung vorgesehen ist, die ohnehin durch die Verschärfung der Geldpolitik im Land zurückgehaltene wirtschaftliche Aktivität zusätzlich schwächen.

"Es wird erwartet, dass das vom Kongress verabschiedete Paket zur Erhöhung der Schuldenobergrenze die Ausgaben für staatliche Programme begrenzen wird. Dies in Kombination mit der Möglichkeit einer Zinserhöhung zur Bekämpfung der Inflation könnte die US-Wirtschaft in eine Rezession treiben", sagten sie.

Die Analysten von Rabobank stellen fest, dass die Aufmerksamkeit jetzt darauf gerichtet ist, ob die Fed die Zinssätze erneut erhöhen wird, wenn nicht im Juni, dann möglicherweise im Juli.

"Dies, zusammen mit der Veränderung der Marktpositionierung - seit Ende letzten Jahres haben Investoren viele Long-Positionen im Dollar abgebaut - stützt die amerikanische Währung", sagten sie.

In der Mitte der Woche profitiert der Greenback von der Flucht vor Risiken und setzt das Paar EUR/USD unter Druck.

Die heute veröffentlichten Daten aus China zeigen, dass der Index der Geschäftsaktivität im verarbeitenden Gewerbe des Landes im Mai auf 48,8 Punkte gesunken ist und den niedrigsten Wert seit Dezember 2022 erreicht hat. Diese Daten bestätigen die Abkühlung der Wirtschaft in China im zweiten Quartal nach dem Anstieg zu Beginn des Jahres.

Im ersten Quartal stieg das chinesische BIP im Jahresvergleich um 4,5%, was auf die Aufhebung von COVID-19-Beschränkungen zurückzuführen ist. Spätere Signale deuten jedoch darauf hin, dass die Erholung nachlässt. Im Vergleich zum März stiegen die Einzelhandelsumsätze im Land im April nur um 0,5%. Die Daten zur Industrieproduktion, Exporten und Investitionen waren viel schlechter als von Experten erwartet.

"Die derzeitige enttäuschende Erholung deutet im Wesentlichen darauf hin, dass einige strukturelle Hemmfaktoren bereits wirken", sagte HSBC-Stratege.

"Ein von Verbrauchern angeführtes Wachstum war immer ein erstrebenswertes Ziel für China. Jetzt könnte es jedoch noch schwieriger sein, diese Aufgabe zu erfüllen, angesichts der Vorsicht der lokalen Verbraucher nach der Pandemie. Obwohl Peking in diesem Jahr versucht, den Kreditprozess zu vereinfachen, zeigen die Daten, dass Haushalte Schulden zurückzahlen, anstatt neue aufzunehmen", sagten Oxford Economics-Experten.

Die Verlangsamung des Wachstums in China hat Bedenken über das Schicksal der Weltwirtschaft verstärkt, was sich negativ auf die Risikobereitschaft zugunsten des sicheren Hafens des Dollars auswirkt, der das Paar EUR/USD auf die niedrigsten Werte seit dem 17. März drückt.

Gegenwind für den Euro nimmt zu

Jefferies-Analysten sehen noch mehr Möglichkeiten für den Anstieg des Dollars und sind weniger optimistisch in Bezug auf den Euro.

Sie glauben, dass der Dollar bei jedem Versuch des Rückgangs gekauft werden sollte, da die frischen Daten zum Arbeitsmarkt in den USA, die am Freitag veröffentlicht werden, potenziell die Erwartungen an eine Zinserhöhung der Fed im Juni festigen könnten.

"Das Paar EUR/USD ist dabei die empfindlichste Währung unter den "Big Ten" in Bezug auf die Veröffentlichung dieser Statistik", sagte Jefferies.

Der Euro wird unter Druck bleiben und sich einem Gegenwind in Form einer Verlangsamung des globalen Wirtschaftswachstums gegenübersehen, so die Experten der Bank.

Sie betrachten den Bereich von 1,0470-1,0500 als Zielmarke für EUR/USD in den nächsten Wochen.

In dieser Woche werden zwei wichtige Datensätze für das Hauptwährungspaar veröffentlicht. Am Donnerstag wird der Bericht zur Inflation in der Eurozone veröffentlicht, und am Freitag der Bericht zum Arbeitsmarkt in den USA, sagen Ökonomen der Commerzbank.

"Der Beschäftigungszuwachs in den USA im Mai dürfte sich wahrscheinlich weiter verlangsamt haben, aber eine signifikante Verlangsamung am Arbeitsmarkt, die erforderlich wäre, um die Inflation zu senken, ist derzeit kaum erkennbar. Wenn der Arbeitsmarkt wieder stärker ist als erwartet, könnten die Erwartungen an eine Erhöhung der Fed-Zinssätze zusätzlichen Auftrieb erhalten", sagten sie.

"Die Inflation in der Eurozone dürfte im Mai wahrscheinlich erneut verlangsamt haben. Wenn es weitere Überraschungen bei den Verbraucherpreisen gibt, könnten Zweifel aufkommen, ob die EZB den Leitzins tatsächlich noch zweimal erhöhen wird, wie es derzeit der Markt erwartet. Infolgedessen wird es wahrscheinlich schwierig sein, dass der Euro gegenüber dem Dollar wächst", fügte die Commerzbank hinzu.

Schwächere Inflationsdaten in der Eurozone werden die Pläne der EZB zur Erhöhung der Zinssätze auf den nächsten beiden Sitzungen kaum ändern, glauben die Strategen der MUFG Bank.

Die Verschlechterung der Bedingungen für das globale Wachstum ist jedoch ein negativer Faktor für die Einheitswährung und ein deutlicher Vorteil für den sicheren Dollar, der ihm vor den Arbeitsmarktdaten im Mai am Freitag eine gute Unterstützung bieten wird, sagen die Bankexperten.

"Angesichts der Tatsache, dass der Optimismus bezüglich des globalen Wachstums weiter abnimmt, haben die Märkte fast vollständig die Erwartungen an eine Lockerung der Geldpolitik in den USA bis zum Ende des Jahres reduziert. Diese Ereignisse sind ideal für die Stärkung des US-Dollars, die anscheinend in naher Zukunft fortgesetzt wird", sagten sie.

Derzeit steigt die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung des Zinssatzes der Fed um 25 Basispunkte auf der nächsten Sitzung. Ein weiterer starker Bericht über die Beschäftigung in den USA wird diese Erwartungen nur verstärken und zum Anstieg des Greenbacks beitragen, so die MUFG Bank.

Die Aussicht auf weitere Zinserhöhungen der US-Notenbank trägt zur Stärkung des Dollars bei.

Gleichzeitig ist die Verlangsamung der Verbraucherinflation in den größten Ländern der Eurozone eine "bärische" Nachricht für die Einheitswährung.

Der historische Preisanstieg auf dem alten Kontinent scheint abzuschwächen und die Erhöhung der Zinssätze in der Eurozone könnte bald enden. Zumindest hat die bereits durchgeführte Verschärfung der Geldpolitik der EZB eine stärkere Auswirkung auf die Wirtschaft der Region als erwartet.

ECB-Mitglied Mario Centeno sagte am Mittwoch, dass weitere Anpassungen der Politik immer noch erforderlich seien, obwohl er darauf hinwies, dass der Schlüsselzinssatz seinen Höhepunkt erreicht.

Die Marke von 1,0660 dient als erste Unterstützung für EUR/USD. Danach könnten die "Bären" Kurs auf 1,0620 und 1,0580 nehmen.

Andererseits, wenn es den "Bullen" gelingt, die Marke von 1,0700 zurückzugewinnen, könnten sie auf 1,0740 und 1,0780 abzielen.