FX.co ★ EUR/USD. Das Risikoappetit auf dem Markt kehrt zurück: Der Euro ist verwirrt, aber auch der Dollar schwächt sich ab.

Die Vereinbarung über die Decke der US-Staatsverschuldung hat das Wachstum des Risikoappetits auf dem Markt ausgelöst. Dies hat die Positionen der amerikanischen Währung geschwächt, aber der europäischen Währung keinen Vorteil verschafft. Letztere kann immer noch nicht aufholen und ihre Verluste ausgleichen. Gleichzeitig sucht der Dollar hartnäckig nach Wegen, um aus der Abwärtsspirale herauszukommen.

In dieser Situation ist es für den Greenback schwierig zu manövrieren. Zu Beginn der Woche zeigte die amerikanische Währung eine kurzfristige Schwäche, da die Vereinbarung über die Decke der US-Staatsverschuldung die Risikobereitschaft der Investoren erhöhte. Vor diesem Hintergrund hat die europäische Währung wenig gewonnen, da zuvor uneindeutige makroökonomische Daten ihre Dynamik beeinflusst hatten.

Eines der Schlüsselereignisse bleibt die Erhöhung der Obergrenze der US-Staatsverschuldung. In naher Zukunft wird eine endgültige Entscheidung zu dieser Frage erwartet. Zuvor hatte der amerikanische Präsident Joe Biden erklärt, dass er sich mit Kevin McCarthy, dem Sprecher des Repräsentantenhauses des US-Kongresses, auf eine Obergrenze der Staatsverschuldung geeinigt habe. Diese Maßnahme sei notwendig, um einen Zahlungsausfall im Land zu vermeiden, betonte Joe Biden.

In der Unsicherheitssituation aufgrund des Risikos eines Zahlungsausfalls erwarten Marktteilnehmer eine weitere Änderung des Leitzinses auf der Juni-Sitzung der Fed. Die Mehrheit der Analysten (60%) geht von einer Erhöhung um 25 Basispunkte aus. Derzeit beträgt der Leitzins 5% - 5,25% pro Jahr.

Nach Einschätzung von Experten ist die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung des Zinssatzes der US-Notenbank um 25 Basispunkte im Juni nach Veröffentlichung der PCE-Daten deutlich gestiegen. Laut Berichten des US Bureau of Economic Analysis stieg der Basiskonsumausgabenindex (PCE), auf den die Fed bei der Inflationsbewertung ausgerichtet ist, im April auf 4,7% im Jahresvergleich.

Vor diesem Hintergrund konnte der Greenback seine Stabilität gegenüber anderen Währungen, insbesondere dem Euro, aufrechterhalten. Eine solche Situation begrenzt jedoch das Wachstum des EUR/USD-Paares und begrenzt den Aufwärtstrend des letzteren. In einer solchen Situation ist die Dynamik beider Währungen äußerst instabil. Am Dienstagmorgen, dem 30. Mai, wurde das Paar EUR/USD bei 1,0692 gehandelt und versuchte erfolglos, neue Höchststände zu erreichen.

Amerikanische und europäische Währungen begannen die neue Woche mit Zweimonatstiefs, aber sie hörten nicht auf, versuchen, ihre verlorenen Positionen wiederherzustellen. Die europäische Währung fiel auf den niedrigsten Stand gegenüber dem US-Dollar seit März 2023. Vor diesem Hintergrund befürchten Analysten, dass das Paar EUR/USD weiter auf den kritischen Wert von 1,0600 und darunter fallen könnte.

Die negativen Stimmungen wurden durch den langen Rückgang des Euro im Mai ausgelöst. Die Währungsstrategen von Scotiabank glauben, dass die EZB in einer solchen Situation "mindestens zwei Zinserhöhungen" vornehmen könnte. In diesem Jahr erwarten Marktteilnehmer auch eine zweifache Erhöhung des Zinssatzes durch den Regulator.

Die Dynamik der US-Währung und der Zustand der US-Wirtschaft haben nach wie vor einen erheblichen Einfluss auf die europäische Wirtschaft und die Inflationsrate in der Eurozone. Obwohl viele Länder den Kurs der Entdollarisierung eingeschlagen haben, dominiert der Greenback weiterhin in internationalen Abrechnungen. Die Handelsbeziehungen zwischen den USA und Europa, die "an den Dollar gebunden" sind, sind nach wie vor langanhaltend und robust, betonen Experten. Der wirtschaftliche Einfluss Amerikas auf europäische und andere Länder ist schwer zu überschätzen.

Zuvor versuchte die EZB im Jahr 2022 einen anderen Weg als die Fed zu wählen und beabsichtigte, den Leitzins auf einem niedrigen Niveau zu halten. Vor einem Jahr hatte die Fed aggressiv die Zinssätze erhöht. Das unterschiedliche Vorgehen führte jedoch zu einer Abschwächung des Euro gegenüber dem Dollar. Letztendlich mussten die Vertreter der EZB ihren Kurs ändern, da sie befürchteten, dass importierte Inflation aufgrund von Waren wie Energie, deren Kosten in Dollar bewertet werden, entstehen könnte.

Gemäß aktuellen Untersuchungen beeinflusst die Erhöhung der Zinssätze der Federal Reserve die europäische Wirtschaft genauso stark wie die amerikanische. Deshalb beobachtet die Europäische Zentralbank sorgfältig die Handlungen der Fed und die Dynamik des EUR/USD-Paares. Für das Duo hat die weitere Makrostatistik aus den USA, die am Freitag, dem 2. Juni, veröffentlicht wird, eine wichtige Bedeutung. Nach vorläufigen Prognosen stieg die Arbeitslosenquote im Land im Mai von 3,4% auf 3,5%. Gleichzeitig stieg die Anzahl der Arbeitsplätze im nicht-landwirtschaftlichen Sektor der amerikanischen Wirtschaft um 195.000. Zur Erinnerung: Im Vormonat betrug dieser Wert 253.000.

Derzeit besteht das Risiko einer weiteren Erhöhung der Zinssätze der Federal Reserve in diesem Jahr. Eine solche Situation ist dem Dollar zugute, aber auch die Einheitswährung kann profitieren, wenn die Inflationsdaten in der Eurozone ähnlich wie die Berichte über die britische Wirtschaft sind. Analysten führen Daten aus Großbritannien an, die letzte Woche veröffentlicht wurden, wo die Inflation im Inland deutlich beschleunigt hat, obwohl ein Rückgang erwartet wurde.

Zur Erinnerung, eine deutliche Erhöhung des Verbraucherpreisindex in Großbritannien führte zu einem Rückgang des GBP/USD-Paares. Der Grund dafür ist die zunehmende Besorgnis über eine Rezession aufgrund der langen Verschärfung der Zinssätze durch die Bank of England. Eine ähnliche Situation ist bei EUR/USD möglich, glauben Analysten. Eine Beschleunigung der Inflation in der Eurozone wird das Paar in Richtung des niedrigen Niveaus von 1,0499 (61,8% Fibonacci) drängen.

Die Abnahme des Interesses an der gemeinsamen Währung wird auch durch die Verringerung der Inflation in der EU begünstigt. Darüber hinaus ist der "Europäer" nach wie vor anfällig für Schwankungen des Dollar-Wechselkurses und der Dynamik des US-Anleihenmarktes.

Die Positionen der US-Währung werden durch die Maßnahmen der Federal Reserve erschüttert, die darauf abzielen, den Zyklus der Straffung der Geldpolitik zu beenden. Zuvor unterstützten "Falken"-Erklärungen des Regulators den Greenback, aber jetzt hat sich seine Rhetorik in "taubenhafte" gewandelt. Vor diesem Hintergrund erwarten Devisenstrategen der OCBC Bank einen Anstieg des USD-Verkaufs. Die aktuelle Situation impliziert begrenzte Möglichkeiten für den Anstieg des Dollars, betont die Bank.

Diese Meinung teilen auch die Ökonomen von Wells Fargo, die im vierten Quartal 2023 eine geringfügige Abschwächung des Greenbacks erwarten. Im nächsten Jahr werden sich jedoch die negativen Trends in Bezug auf den USD verstärken, sind sich die Analysten sicher.

In naher Zukunft wird die amerikanische Währung aufgrund der zusätzlichen Verschärfung der Geldpolitik der Federal Reserve und eines gewissen Ungleichgewichts auf dem Markt relativ stabil bleiben. Später wird der Greenback jedoch unter Druck geraten, da die Fed Anfang 2024 mit der Lockerung ihrer Politik beginnen wird. Laut Prognose von Wells Fargo wird die amerikanische Währung im Jahr 2023 um 1,5% schwächer werden und im Jahr 2024 5% ihres Wertes verlieren.