FX.co ★ EUR/USD. Der Dollar spielt weiterhin mit den Märkten "glaube - nicht glaube", während die Fed die Türen für eine Straffung der Politik offen lässt.

Am Donnerstag stieg der Greenback um mehr als 0,4% und schloss nahe bei 104,20. Nach den gestrigen Handelstagen stieg der Dollar den vierten Tag in Folge, was die längste Siegesserie seit Ende Februar darstellt. Am Vortag stärkte sich der "Amerikaner" gegenüber seinem europäischen Vis-à-vis um fast 0,3%.

Der Dollar hat Rückenwind bekommen

In den letzten drei Tagen hat das Paar EUR/USD etwa 90 Punkte verloren, da der fundamentale Hintergrund dem Dollar zugute kam und der Euro unter Druck geriet.

Die Daten aus den Vereinigten Staaten trugen zur Stärkung des Greenbacks bei, da sie auf die Stabilität der amerikanischen Wirtschaft selbst angesichts des aggressiven Zinserhöhungszyklus der Fed hinwiesen.

Am Dienstag berichtete S&P Global, dass der kombinierte Index der Geschäftsaktivität in den USA in diesem Monat von 53,4 Punkten im April auf 54,5 Punkte gestiegen ist. Der Wert des Indikators war der höchste seit April 2022 und übertraf deutlich die vom Markt prognostizierten 50 Punkte.

Optimistische Zahlen haben die Federal Reserve Bank von Atlanta veranlasst, ihre Schätzung des US-BIP für das zweite Quartal auf eine jährliche Rate von 2,9% gegenüber 2,6% zu erhöhen.

Damit zeigt die amerikanische Wirtschaft weiterhin eine positive Dynamik und stellt die Erwartungen in Frage, dass die USA in der zweiten Hälfte in eine Rezession abrutschen werden, auch aufgrund der Tatsache, dass die Fed ihre schnellste Kampagne zur Verschärfung der Geldpolitik seit den 1980er Jahren durchgeführt hat, um die Inflation zu bekämpfen.

Unterdessen fiel der Composite Purchasing Managers' Index (PMI) der Eurozone im Mai auf ein Dreimonatstief von 53,3 Punkten gegenüber dem vorherigen Wert von 54,1 Punkten und einer Prognose von 53,7 Punkten.

Die Tatsache, dass die Stagnation, die zu Beginn des Jahres zu beobachten war, in der Eurozone nicht durch eine starke Erholung abgelöst wurde, spricht für eine Lockerung der EZB-Position, was für den Euro kaum eine gute Nachricht ist.

Nachrichten darüber, dass der "Wirtschaftsmotor" Europas ins Stocken geraten ist, haben der Einheitswährung keinen Optimismus verliehen.

Gestern wurde bekannt, dass das BIP Deutschlands im ersten Quartal 2023 um 0,3% gesunken ist. Dies ist der zweite Rückgang in Folge (von Oktober bis Dezember schrumpfte die deutsche Wirtschaft um 0,5%), was eine technische Rezession bedeutet.

Die Strategen von HSBC sagen, dass es nur wenige Anzeichen für eine schnelle Erholung nach der Rezession gibt, da schwächere Geschäftsklima-Umfragen und schlechte Produktionsdaten diese Ansicht bestätigen.

Der Geschäftsklimaindex in Deutschland von IFO fiel im Mai von 93,4 Punkten im April auf 91,7 Punkte.

Die industrielle Produktion des Landes fiel im März um 3,4% gegenüber dem Vormonat.

Der Euro fiel auf den niedrigsten Stand seit dem 20. März bei $1,0710, nachdem Bedenken hinsichtlich des Zustands der größten Volkswirtschaft der Eurozone bestätigt wurden.

In der Zwischenzeit wurde die amerikanische Währung am Donnerstag durch starke Statistiken aus den USA gestützt. Das Landesministerium veröffentlichte eine vorläufige Schätzung des Quartalswachstums des BIP - um 1,3% im Jahresvergleich, nicht um 1,1%, wie es die erste Schätzung zeigte.

Der Dollar lockerte etwas seine Griffigkeit, und der Euro konnte teilweise die intraday-Verluste ausgleichen, nachdem Nachrichten aufgetaucht waren, dass Politiker in Washington einer Einigung über die Decke der Staatsschulden und die Begrenzung der Ausgaben der Bundesregierung näher gekommen waren.

Die Republikaner schlugen ursprünglich vor, die Obergrenze der Staatsschulden bis März 2024 anzuheben, im Austausch für 10 Jahre Einschränkung der Ausgaben der US-Regierung, aber jetzt geht es um zwei Jahre Reduzierung der Ausgaben, berichtet die Agentur Bloomberg.

Die Parteien wissen, wo ihre Meinungsverschiedenheiten liegen, und es gibt noch keine Einigung, aber die Arbeit wird fortgesetzt, bis sie vollständig erfüllt ist, sagte der Sprecher des Repräsentantenhauses, Kevin McCarthy.

Auf diesem Hintergrund stieg der S&P 500-Index um 0,88% auf 4151,28 Punkte und reichte der EUR/USD-Paar die Hand, das Verluste minimierte und sich bei etwa 1,0730 schloss.

Als Reaktion auf die positive Stimmung auf dem Markt zog sich der sichere Dollar von den Höchstständen seit dem 17. März zurück, die zuvor im Bereich von 104,30 erreicht wurden.

Prüfung für den Greenback

Am Freitag schwanken die S&P 500-Futures zwischen Gewinnen und Verlusten, das EUR/USD-Paar zeigt eine konsolidierende Tendenz und der Dollar hält sich in der Nähe von Zweimonatshochs.

Offensichtlich zweifeln die Investoren immer noch daran, dass das Weiße Haus und der Kongress rechtzeitig eine Einigung über die Erhöhung der Schuldenobergrenze erzielen werden. Zuvor hatte das US-Finanzministerium gewarnt, dass es ab dem 1. Juni nicht in der Lage sein wird, alle seine Rechnungen zu bezahlen, wenn die Schuldenobergrenze nicht erhöht wird.

Im Fokus steht heute der Basiskonsumpreisindex in den USA für April, der laut Prognosen im Monatsvergleich bei 0,3% bleiben wird, was bedeutet, dass er auf dem Niveau von März bleibt.

Wenn der Wert die Erwartungen übertrifft, steigt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed im Juni, was dem Dollar helfen wird, seine Position gegenüber den wichtigsten Währungen zu halten.

Andererseits sollte ein Wert unter den Erwartungen die Pause bei der Zinserhöhung in den USA bestätigen, was Druck auf den Greenback ausüben könnte.

"Es wird erwartet, dass der Core PCE im Monatsvergleich um weitere 0,3% steigen wird, was die allgemeine Erzählung bestätigt, dass die Kerninflation in den USA nicht so schnell sinkt, wie es die Fed gerne hätte. Wenn dieser Wert keine Überraschung in Form einer unerwarteten Abschwächung bringt, wird der Dollar voraussichtlich weiterhin gefragt sein", sagten die Strategen von ING.

"Das Schließen des Indexes USD über dem Bereich von 104,00-104,20 eröffnet die Möglichkeit, nächste Woche das Maximum von 105,88 im Jahr 2023 zu erreichen", fügten sie hinzu.

Die Bank geht davon aus, dass EUR/USD in naher Zukunft geschwächt bleiben wird, behält jedoch eine optimistische Einstellung für das Paar auf mittelfristiger Sicht bei.

"Die Zone 1,0700 ist ein anständiger Unterstützungsbereich für EUR/USD, und wir erkennen das Risiko eines Durchbruchs auf 1,0500 an. Die Handelsbedingungen in der Eurozone sind jedoch viel besser als im letzten Sommer, und deshalb werden unser mittelfristigen Modelle das Paar EUR/USD als sehr unterbewertet einstufen", sagten die Experten von ING.

"Wir glauben, dass der Bereich von 1,0500-1,0700 eine Plattform für einen Sprung auf 1,1500 im dritten Quartal darstellt, wenn Anzeichen von Deflation und einer Verlangsamung der Aktivität in den USA viel deutlicher werden", bemerkten sie.

Der Zinssatz von 5,00% bis 5,25%, der von der Federal Reserve (Fed) früher in diesem Monat festgelegt wurde, entspricht dem Spitzenzinssatz, den die Politiker in den Wirtschaftsprognosen erwartet haben, die im März und Dezember des letzten Jahres von der Zentralbank veröffentlicht wurden.

Neue Prognosen des FOMC werden nächsten Monat veröffentlicht, aber die neuesten Daten aus den USA geben keine ausreichende Klarheit darüber, wohin der Kampf der Fed gegen die Inflation führt. Die Inflationsrate im Land verlangsamt sich, aber nur geringfügig, und die nationale Wirtschaft bleibt in Schlüsselindikatoren stärker als erwartet, insbesondere in Bezug auf Beschäftigung und Lohnwachstum.

Das Protokoll der Sitzung der Federal Reserve vom 2. bis 3. Mai, das in dieser Woche veröffentlicht wurde, zeigte, dass die Beamten im Allgemeinen zustimmten, dass die Notwendigkeit einer weiteren Erhöhung der Zinssätze weniger klar geworden ist.

Eine Erhöhung um einen Viertelprozentpunkt, die von einigen Politikern gebilligt wurde, könnte jedoch die letzte sein.

Andere warnten jedoch, dass die US-Notenbank ihre Möglichkeiten offen halten müsse, angesichts der Risiken einer Inflation, die immer noch mehr als doppelt so hoch ist wie das Ziel der Fed von 2%.

"Wenn die jüngste Stärkung des Dollars hauptsächlich auf eine Überarbeitung der Erwartungen an die Zinssätze der Fed zurückzuführen ist, bedeutet dies auch, dass das USD-Rallye wahrscheinlich bald enden wird. Andernfalls müsste man annehmen, dass die Fed die Zinssätze viel stärker erhöhen müsste, als derzeit erwartet", sagten Ökonomen der Commerzbank.

Nach Ansicht einiger Experten ist der in den letzten Wochen beobachtete Rückgang des EUR/USD nur eine Korrektur, die die Überkauftheit beseitigen soll, die sich infolge des Anstiegs des Paares von mehrjährigen Tiefstständen im September letzten Jahres gebildet hat.

Befürworter dieser Ansicht behaupten, dass das EUR/USD-Paar sich erholen wird, wenn die Bedenken der Investoren bezüglich eines potenziellen US-Default aus den Augen verschwinden und aufgrund der zunehmenden Divergenz in der Politik der Fed und der EZB.

Jedoch sind nicht alle Marktteilnehmer davon überzeugt.

Die Strategen von Goldman Sachs halten die Kurse der Fed und der EZB nicht für so unterschiedlich, dass sie einen weiteren Anstieg des EUR/USD-Paares rechtfertigen würden.

Obwohl Beamte der Europäischen Zentralbank darauf hinweisen, dass die Zinssätze weiter steigen werden, um die immer noch hohe Inflation zu bekämpfen, könnten sie sich bald auf die Abschwächung des Wirtschaftswachstums konzentrieren, da Deutschland gerade in eine Rezession eingetreten ist.

Was die technische Analyse betrifft, ist das Niveau von 1,0680 die erste Unterstützung für das EUR/USD-Paar. Ein Abschluss unter diesem Niveau wird zusätzliche Verkäufer anziehen und die Türen für einen Rückgang in Richtung 1,0550 und 1,0500 öffnen.

Wenn das EUR/USD-Paar jedoch über die Marke von 1,0800 steigt und sie als Unterstützung nutzt, können die "Bullen" zurückkehren. In diesem Szenario liegt die nächste aufsteigende Barriere bei 1,0900, deren Überwindung dem Paar ermöglicht, sich auf 1,1000 zu konzentrieren.