FX.co ★ Dem Dollar geht es gut, wenn es allen schlecht geht. Oder warum wird der USD steigen?

Die Uhr tickt. Es bleiben nur noch wenige Tage bis zum Tag X, an dem Amerika seinen Schuldenausfall erklären könnte. Aber die Demokraten und Republikaner bewegen sich überhaupt nicht. Die Frage der Erhöhung der US-Staatsverschuldungsgrenze bleibt weiterhin offen. Dies erhöht die Spannungen auf den Märkten und fördert den Anstieg des Dollars.

Am Dienstag stärkte sich die amerikanische Währung gegenüber ihren Hauptkonkurrenten auf den höchsten Stand seit dem 20. März auf 103,65.

Gegenüber dem Euro sprang der Dollar auf das höchste Niveau der Woche von 1,0750 und testete im Paar mit dem Pfund den monatlichen Höchststand von 1,2367.

Die Anti-Risiko-Stimmung auf den Märkten half Greenback, neue Höhen zu erreichen. Eine Panikwelle unter den Investoren wurde durch einen weiteren Zusammenbruch der Verhandlungen zur Erhöhung der Schuldenobergrenze ausgelöst.

Das gestrige Treffen des amerikanischen Führers Joe Biden mit Vertretern der Republikanischen Partei brachte keine erwarteten Ergebnisse: Eine Einigung wurde nicht erzielt.

Derzeit befürchten Marktteilnehmer, dass Demokraten und Republikaner nicht rechtzeitig eine Vereinbarung treffen und einen Deal abschließen werden, bevor Amerika das Bargeld ausgeht, das für die Finanzierung der Verpflichtungen der Bundesregierung erforderlich ist.

In diesem Fall wird den USA keine andere Wahl bleiben, als ihren Zahlungsausfall zu erklären. Viele Analysten warnen davor, dass die Insolvenz die Belastung für die amerikanische Wirtschaft erheblich erhöhen wird, die bereits aufgrund des langen Zyklus der Verschärfung im Land an der Schwelle zur Rezession steht.

Logischerweise ist das Risiko einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums ein negativer Faktor für den Dollar, da die Fed in einer Rezession ihre aggressive Politik nicht fortsetzen kann und gezwungen sein wird, in eine taubenhafte Richtung zu gehen.

Derzeit macht den Investoren jedoch eine viel düsterere Perspektive mehr Sorgen. Marktteilnehmer befürchten, dass der Zusammenbruch der größten Volkswirtschaft der Welt in vielen Ländern Auswirkungen auf das globale Wirtschaftswachstum haben wird.

Genau diese Angst zwingt Trader dazu, von risikoreichen Vermögenswerten wegzulaufen und nach Zuflucht zu suchen. Einer der besten Wege, Portfolios abzusichern, ist der Dollar.

Seit Anfang Mai ist der DXY-Index gegenüber einem Korb von Hauptwährungen um fast 2% gestiegen. Experten glauben, dass der Großteil des Gewinns des Greenbacks als Schutzaktivum erzielt wurde, und viele von ihnen sehen das Potenzial für eine weitere Stärkung des USD angesichts wachsender Marktbedenken.

Goldman Sachs prognostiziert, dass der Dollar in naher Zukunft weiter steigen wird, da die Risiken für die Weltwirtschaft von Tag zu Tag zunehmen: Die Geschäftsaktivität in Europa und China hat die optimistischen Erwartungen nicht erfüllt, und die USA werden bald bankrott gehen und in eine Rezession geraten.

Auch die Ökonomen von Credit Agricole erwarten, dass die Bedenken hinsichtlich der Stagnation der globalen Wirtschaft den Dollar in diesem Jahr erheblich unterstützen werden.

- Die ungewissen wirtschaftlichen Aussichten der USA in Verbindung mit der schwachen Erholung in China zwingen uns, uns auf einen Abschwung vorzubereiten. In solchen Zeiten sinken in der Regel die Indikatoren für prozyklische Währungen (wie Rohstoffwährungen), während sich sichere Währungen wie der US-Dollar im Gegenteil erholen, - sagten Experten.

Gleichzeitig glaubt Credit Agricole, dass der Greenback auch bei einem positiven Ausgang der Verhandlungen über die Erhöhung der Schuldenobergrenze im Vorteil bleiben wird.

Natürlich wird der Abschluss des Geschäfts die Bedenken der Händler hinsichtlich einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums mildern, was zu einer Rückkehr des Marktes zu risikofreudigen Stimmungen führen und den Schutz des USD unter Druck setzen wird.

Andererseits kann die Rettung Amerikas vor dem Bankrott und der Rezession die Hände der Fed lösen und die Falkenstimmung der Investoren erheblich verstärken. Dies ist ein sehr günstiges Szenario für den Dollar.

Obwohl in letzter Zeit die Aufmerksamkeit der Händler auf die Situation mit der US-Staatsverschuldung gerichtet ist, bleibt die Geldpolitik der Fed nach wie vor einer der wichtigsten Preisbildungs faktoren für die amerikanische Währung.

Die Stärkung des Greenbacks in dieser Woche wurde nicht nur durch eine erhöhte Nachfrage nach sicheren Anlagen, sondern auch durch die aggressive Rhetorik der Fed-Mitglieder begünstigt.

Die jüngsten Kommentare von James Bullard und Neel Kashkari haben die Investoren veranlasst, ihre Prognosen für die weitere Straffungspolitik in den USA zu überdenken.

Derzeit schätzen Futures-Händler die Wahrscheinlichkeit einer erneuten Erhöhung der Zinssätze durch die Fed im Juni um 25 Basispunkte auf fast 30%, obwohl sie vor ein paar Tagen noch unter 10% lag.

Auch optimistische Wirtschaftsdaten, die am Dienstag veröffentlicht wurden, trugen zu den steigenden Erwartungen bei.

Im April stiegen die Verkäufe neuer Einfamilienhäuser in Amerika auf den höchsten Stand seit 13 Monaten, und der kombinierte Index der Geschäftsaktivität im US-Produktionssektor stieg im Mai auf den höchsten Stand seit einem Jahr auf 54,5.

Heute sollten Investoren weitere Klarheit darüber erhalten, welche Politik die Fed in Zukunft verfolgen wird. Marktteilnehmer hoffen, Hinweise in den Protokollen der Mai-Sitzung des amerikanischen Regulators zu finden.

Wir erinnern daran, dass letzte Woche der Chef der Federal Reserve, Jerome Powell, seine Unsicherheit über die Notwendigkeit einer aggressiven Politik zum Ausdruck brachte und sich auf die jüngsten Turbulenzen im Bankensektor des Landes und andere Nebenwirkungen der Verschärfung der Geld- und Kreditbedingungen berief.

Nichtsdestotrotz zeigte die jüngste Rhetorik seiner Kollegen, dass die Mehrheit der Mitglieder der amerikanischen Zentralbank weiterhin an einer zusätzlichen Zinserhöhung interessiert ist. Daher gibt es derzeit allen Grund zu der Annahme, dass der allgemeine Ton der FOMC-Minuten falkenhaft sein könnte.

Wenn der Markt heute einen Hinweis auf eine weitere Verschärfung in den USA erhält, wird der Kurs des Dollars in alle Richtungen steigen. Und umgekehrt: Tauben-Protokolle der Federal Reserve könnten zu einem Rückgang des USD führen, obwohl seine Abwertung wahrscheinlich stark durch Risikoaversion begrenzt sein wird.