FX.co ★ EUR/USD. Der Euro als geborener Optimist träumt davon, in die Höhe zu steigen, aber der Dollar gibt ihm zu verstehen, dass er sein Leben korrigieren kann.

Greenback startete die neue Woche auf einem negativen Niveau. Gestern fiel der "Amerikaner" im Vergleich zu seinen Hauptkonkurrenten, einschließlich des Euro, um mehr als 0,2% auf 102,25.

Die Schwächung des Dollars am Montag erfolgte, nachdem er zuvor im Laufe der Sitzung ein Fünf-Wochen-Hoch in der Region über 102,70 erreicht hatte.

Offensichtlich beschlossen die Investoren, nachdem der USD seine besten wöchentlichen Ergebnisse seit September letzten Jahres gezeigt hatte, Gewinne zu realisieren.

Der enttäuschende Empire State Manufacturing Index, der von der Federal Reserve Bank of New York berechnet wird, übte Druck auf den Dollar aus. Der Indikator fiel im Mai von 10,8 Punkten im April auf -31,8 Punkte. Der Wert des Indikators erreichte den niedrigsten Stand seit vier Monaten.

Dies geschah, nachdem die University of Michigan am Freitag bekannt gegeben hatte, dass der Verbrauchervertrauensindex in den USA im Mai auf den niedrigsten Stand seit einem halben Jahr von 57,7 Punkten im Vergleich zu 63,5 Punkten im Vormonat gesunken war.

Die positive Stimmung in Bezug auf das Risiko konnte den Greenback am Montag auch nicht dazu bringen, Käufer anzuziehen.

Die wichtigsten Indikatoren an der Wall Street schlossen gestern im Plus und stiegen im Durchschnitt um 0,1-0,7%.

Insbesondere legte der S&P 500 um 0,3% zu und stieg auf 4136,28 Punkte.

Dies ist einer jener Fälle, in denen schlechte Nachrichten auf wirtschaftlicher Ebene gute Nachrichten für den Aktienmarkt sind, der weiterhin Signale für ein mögliches Ende des Zyklus der Straffung der Geldpolitik in den USA verfolgt.

Zwei Vertreter der Federal Reserve haben am Montag angedeutet, dass die Regulierungsbehörde im Juni eine Pause einlegen könnte.

"Die Auswirkungen der Erhöhung des Zinssatzes der Federal Reserve um 500 Basispunkte im letzten Jahr haben sich noch nicht vollständig gezeigt", sagte der Präsident der Federal Reserve Bank of Chicago, Charles Evans.

Im Mai hatte er Zweifel daran, ob es angebracht sei, den Zinssatz angesichts der Spannungen im Bankensektor zu erhöhen.

Evans glaubt, dass die US-Notenbank einen vorsichtigen Ansatz verfolgen sollte.

"Die Politik der Federal Reserve sollte vernünftig und geduldig sein und viel mehr Daten berücksichtigen, als wir normalerweise tun", sagte Evans.

Gleichzeitig betonte er, dass es noch zu früh sei, um zu sagen, welche Entscheidung das FOMC auf seiner Sitzung im Juni treffen könnte.

"Wir haben noch einige Wochen bis zum nächsten Treffen", sagte Evans.

Unterdessen sagte der Präsident der Federal Reserve Bank of Atlanta, Raphael Bostic, dass er derzeit dazu neigt, dass die US-Notenbank eine weitere Zinserhöhung aussetzen könnte.

"Wir sind kurz davor, zu übertreiben. Ich würde es vorziehen, Szenarien zu vermeiden, bei denen die Fed die Wirtschaft in eine noch ungünstigere Lage bringt", sagte er.

"Die amerikanische Zentralbank sollte eine Pause im Straffungszyklus einlegen, um die Lage der Wirtschaft zu bewerten, da es noch unklar ist, welchen Einfluss die Verschärfung der Kreditbedingungen hat und die Änderungen in der Regulierungspolitik des Regulators im letzten Jahr noch nicht vollständig spürbar sind", fügte R. Bostic hinzu.

Am Montag wurden die US-Aktienindizes auch von den wieder aufgekommenen Hoffnungen belastet, dass die Politiker in Washington die Probleme mit der Schuldenobergrenze lösen können.

Am vergangenen Wochenende gab der Leiter des Weißen Hauses, Joe Biden, bekannt, dass seine Verhandlungen mit dem Sprecher des Repräsentantenhauses, dem Republikaner Kevin McCarthy, und anderen Führern des amerikanischen Kongresses über die Decke der Staatsschulden am Dienstag wieder aufgenommen werden.

"Ich bin optimistisch eingestellt, weil ich ein geborener Optimist bin. Aber ich denke wirklich, dass es auf ihrer Seite und auf unserer Seite den Wunsch gibt, eine Einigung zu erzielen, und ich denke, wir werden das schaffen", sagte Joe Biden.

Auch die Finanzministerin der USA, Janet Yellen, äußerte die Hoffnung auf eine Einigung zwischen den Parteien und betonte, dass sie einige Berührungspunkte gefunden haben.

In diesem Zusammenhang musste der sichere Hafen Dollar von den Fünfwochenhochs zurückweichen, was das Paar EUR/USD nutzen konnte. Es sprang um fast 30 Punkte von den Tiefstständen vom 10. April in der Region von 1,0845 ab.

Die Gemeinschaftswährung konnte sich gegenüber ihrem amerikanischen Pendant stärken, trotz schwacher Daten aus der Eurozone.

Die industrielle Produktion im Währungsblock sank im März im Jahresvergleich um 1,4% und im Monatsvergleich um 4,1%. Zuvor wurde ein Anstieg des Indikators im Jahresvergleich um 0,9% und im Monatsvergleich ein Rückgang um 2,5% erwartet.

Offenbar glauben die Investoren, dass diese Daten die EZB kaum davon abhalten werden, die Zinssätze weiter zu erhöhen.

Gemäß dem Konsensprognose von kürzlich von Reuters befragten Ökonomen wird die Europäische Zentralbank die Zinssätze auf jedem der nächsten beiden Treffen um 25 Basispunkte erhöhen.

Die Mehrheit der Analysten geht jedoch davon aus, dass die Zinssätze in der Eurozone im Juli ihren Höchststand von 3,75% erreichen werden und zumindest bis April nächsten Jahres unverändert bleiben werden.

Dies steht im Gegensatz zu den Erwartungen in Bezug auf die Kredit- und Geldpolitik in den USA.

Die Futures auf die Federal Funds Rate deuten darauf hin, dass die US-Notenbank im Juni den Straffungszyklus abschließen und die Zinssätze bis zum Ende des Jahres um etwa 50 Basispunkte senken wird.

Die Präsidentin der EZB, Christine Lagarde, hat zuvor erklärt, dass der europäische Regulator unabhängig von der Fed ist und keine Pause einlegen wird, da die Zinssätze in der Eurozone noch nicht ausreichend restriktiv sind.

Während die Rezessionsgefahr in den USA am Horizont zu sehen ist, wird das Risiko eines ähnlichen Ausgangs in der Eurozone nur auf 40% geschätzt. Dies gibt der EZB die Möglichkeit, die Zinssätze zu erhöhen und die verzögerten Auswirkungen früherer Erhöhungen zu beobachten.

Es wird erwartet, dass das BIP des Währungsblocks im laufenden und den nächsten beiden Quartalen um 0,2% wachsen wird und das Wirtschaftswachstum in diesem Jahr im Durchschnitt 0,7% betragen wird.

"Der Zinserhöhungszyklus in der Eurozone könnte sich bis zum dritten Quartal fortsetzen, angesichts der immer noch erhöhten Kerninflation, des rekordverdächtig niedrigen Arbeitslosigkeitsniveaus und der Stabilität des Wirtschaftswachstums", sagten Experten von S&P Global Market Intelligence.

Die Strategen von ING prognostizieren, dass das Währungspaar EUR/USD im 4. Quartal 2023 bis zum 1. Quartal 2024 aufgrund der Ausweitung der Divergenz in den Geldkursen der Fed und der EZB das Niveau von 1,2000 erreichen wird.

Gleichzeitig warnen die Bankexperten davor, dass EUR/USD kurzfristig unter Druck geraten könnte, wenn die Sackgasse bei der Decke der US-Staatsverschuldung zu Turbulenzen an den Finanzmärkten führt, was sich negativ auf die Risikostimmung auswirkt und die Nachfrage nach dem sicheren Dollar erhöht.

Am Dienstag schwankt das Hauptwährungspaar in einer engen Spanne von 30-40 Punkten, während der USD-Index im Bereich von 102-102,40 bleibt, während die Investoren auf eine weitere Runde von Verhandlungen über die US-Schuldenobergrenze warten.

Die wichtigsten US-Aktienindizes handeln heute in der roten Zone und verlieren im Durchschnitt etwa 0,3%, was den vorsichtigen Ton der Marktteilnehmer widerspiegelt.

"Abgesehen von positiven Nachrichten in dieser Hinsicht halten wir das Risikoverhältnis für den Dollar immer noch auf der Seite des Anstiegs, was zu einem Zufluss von Mitteln in sichere Häfen führen sollte, da das Risikosentiment in diesem Fall gedämpft sein wird", bemerkten die Analysten von ING.

Ein weiterer Grund für die Stärkung des Dollars in der kurzfristigen Perspektive ist der starke Kontrast zwischen den Prognosen der Fed und der Markterwartung, dass die Zentralbank die Zinssätze lange vor Ende 2023 senken wird.

Vertreter der US-Notenbank haben bereits signalisiert, dass sie erwarten, dass die Zinssätze für einen bestimmten Zeitraum hoch bleiben werden, angesichts der stabilen Inflation.

Am Freitag gab die University of Michigan bekannt, dass die Inflationserwartungen der Amerikaner für die nächsten 5 Jahre im Mai von 3% auf 3,2% gestiegen sind. Dies deutet darauf hin, dass die Fed die Zinssätze länger auf dem Höchststand halten kann, als der Markt erwartet.

"Ich frage mich wirklich, ob wir mehr Nachfrageimpulse benötigen, um die Inflation auf das erforderliche Niveau zu senken", sagte der Präsident der Federal Reserve Bank of Richmond, Thomas Barkin.

"Wir sollten uns nicht von einigen Monaten positiver Daten täuschen lassen. Die Inflation liegt immer noch deutlich über unserem Zielwert von 2% und wir müssen diese Arbeit abschließen", sagte der Präsident der Federal Reserve Bank of Minneapolis, Neel Kashkari.

Im Falle der Realisierung der oben genannten Risiken könnte der Greenback um 104-106 Punkte steigen, was 2-4% über den aktuellen Niveaus liegt.

Unterdessen sieht das Währungspaar EUR/USD anfällig aus, da die Schwelle für eine "hawkish" Überraschung seitens der EZB hoch gesetzt ist.

Da der europäische Regulator seinen Zinserhöhungszyklus später als andere große Zentralbanken begonnen hat, wird angenommen, dass er einer der wenigen ist, die noch mehr Zinserhöhungen vornehmen müssen.

Wenn die EZB jedoch nicht den Erwartungen der Marktteilnehmer gerecht wird, wird dies die Position des Euro schwächen.

Die Marke von 1,0850 dient als nächste Unterstützung für EUR/USD auf dem Weg zu 1,0800. Ein Durchbruch des letzten Levels wird den Rückgang in den Bereich von 1,0750 beschleunigen.

Andererseits liegt der erste Widerstand bei 1,0900, dessen Durchbruch die Ebenen 1,0950 und 1,1000 ins Spiel bringt.