FX.co ★ Yen träumt von einem Default

Je näher die US-amerikanische Zahlungsunfähigkeit rückt, desto häufiger stellt sich die Frage: In was soll man investieren? Der japanische Yen ist eine der interessantesten Optionen. Trotz der Schwäche der Wirtschaft beabsichtigt der neue Chef der BoJ, Katsuo Wada, eine ultra-lockere Geldpolitik zu verfolgen. Trotz der Ausweitung des Renditeunterschieds zwischen US-amerikanischen und japanischen Anleihen, was eine Rallye des USD/JPY begünstigt, ist die Währung der aufgehenden Sonne ein sicherer Hafen. Wie üblich wird sie während globaler Erschütterungen eine erhöhte Nachfrage erfahren.

Das US-Finanzministerium hat bestätigt, dass die Regierung ohne eine Einigung über die Erhöhung der Schuldenobergrenze von 31,4 Billionen Dollar nicht in der Lage sein wird, ihre Verpflichtungen zu erfüllen. Dies würde zu einem ersten Staatsbankrott in der Geschichte der Vereinigten Staaten führen. Eine ähnliche Situation gab es bereits 2011, als Demokraten und Republikaner keine Einigung erzielen konnten, die Kreditwürdigkeit der USA herabgestuft wurde und Chaos auf dem Markt ausbrach. Letztendlich wurde die Einigung innerhalb weniger Stunden unterzeichnet. Es ist unwahrscheinlich, dass jemand eine Wiederholung der Ereignisse von vor 12 Jahren wünscht.

Insbesondere Japan, dessen Investoren die größten Halter von US-Schulden sind. Ein Default kann paradoxerweise jedoch zu einer erhöhten Nachfrage nach US-Treasuries als sicherem Hafen führen. US-Schuldtitel belegen nach Gold den zweiten Platz auf der Liste der beliebtesten Kapitalanlageinstrumente, falls Republikaner und Demokraten sich nicht einigen können. Dies ist das Ergebnis einer Umfrage unter globalen Investoren, Teilnehmern von Markets Live Pulse.

Die besten Vermögenswerte zum Kauf im Falle eines US-Defaults

In dieser Liste ist auch der Yen enthalten. Es ist weniger beliebt als der US-Dollar und Bitcoin. Der Marktführer im Bereich Kryptowährungen wird auf dem Markt als eine Art digitales Gold wahrgenommen. Der Kauf gilt auch im Falle eines Ausfalls als eine erfolgreiche Investition. Was den "Amerikaner" betrifft, so gibt es viele Beispiele in der Geschichte, in denen der Markt ihn aufgrund von Erschütterungen wie warme Semmeln aufkaufte. Selbst wenn die USA das Epizentrum dieser Erschütterungen waren.

Nach Ansicht der Bank of America wird ein Ausfall Amerika in eine Rezession treiben. In Zeiten des Abschwungs in der US-Wirtschaft leidet der Warenmarkt. Der Rückgang der Rohstoffpreise wird sich positiv auf den Außenhandel Japans auswirken und zur Senkung der USD/JPY-Quoten beitragen. Wenn die Rezession jedoch nicht als unvermeidlich angesehen wird, werden Carry-Trade-Geschäfte weiterhin florieren. Dies wird den Druck auf den Yen aufrechterhalten.

Dasselbe kann man auch über das Wirtschaftswachstum sagen. Bloomberg-Experten prognostizieren eine Anämie im Land der aufgehenden Sonne im ersten Quartal. UBS hat die Bewertung von 2% auf 1% gesenkt, erwartet jedoch im Rest des Jahres eine Beschleunigung. Goldman Sachs hat auch die Erwartungen von 1,7% auf 1,1% verschlechtert. Die Bank prognostiziert jedoch einen explosiven Anstieg des BIP im vierten Quartal.

Technisch gesehen setzt sich die Aufwärtsbewegung von USD/JPY zur oberen Grenze des Dreiecks fort. Es macht Sinn, die gebildeten Long-Positionen ab 135,4 aufzubauen. Als Zwischenziel gilt die Marke von 137,2.