FX.co ★ Dollar-Rally: Was verursacht es und wie lange wird es dauern?

Der Dollar blüht und duftet trotz der Verlangsamung der Inflation in den USA, die eine baldige geldpolitische Wende der Fed signalisiert. In der vergangenen Woche zeigte der USD den stärksten Anstieg seit Februar. Was hat den "Amerikaner" beflügelt und kann man in diesem Fall auf eine längere Rallye hoffen?

Der Dollar rast wie ein Panzer

Die aktuelle Woche war auf dem Forex-Markt sehr nervös, da die wichtigste Weltwährung, der US-Dollar, eine extreme Volatilität zeigte.

Am Mittwoch, als der April-Bericht zur Inflation in den USA veröffentlicht wurde, stürzte der Greenback-Kurs stark ab. Schwächere als erwartete Daten überzeugten die Händler davon, dass die Fed den aktuellen Straffungszyklus bald abschließen wird.

Derzeit neigen die meisten Investoren dazu zu glauben, dass die US-Notenbank im nächsten Monat den Zinssatz nicht erhöhen wird.

Auf dem Markt gibt es auch Spekulationen über die bevorstehende geldpolitische Wende der Fed. Die Händler erwarten, dass die US-Zentralbank in den nächsten Monaten aggressiv die Zinssätze senken wird.

Die Taubenstrategie ist negativ für den Dollar, aber in den letzten Tagen hat sie unerwartet aufgehört, der Hauptpreisbildungs-Faktor für den USD zu sein. Die Aufmerksamkeit der Händler hat sich auf die wachsende Krise der US-Staatsverschuldung konzentriert.

In der vergangenen Woche konnten die Führer des amerikanischen Kongresses erneut keine Einigung über die Erhöhung des Schuldenlimits erzielen.

Dies ist ein sehr beunruhigendes Signal, da die stärkste Wirtschaft der Welt bereits die Schuldengrenze überschritten hat und die außerordentlichen Maßnahmen, die vom Finanzministerium ergriffen wurden, um einen Zahlungsausfall zu vermeiden, bald erschöpft sein werden.

Darauf hat im Mai Finanzministerin Janet Yellen hingewiesen. Ihrer Meinung nach könnten im Juni die Gelder im Finanzministerium ausgehen und Amerika wird aufhören, Rechnungen zu bezahlen.

Vor kurzem hat die Beamtin erneut vor einem Zahlungsausfall gewarnt, und dieses Mal war ihre Rede noch besorgniserregender. J. Yellen sagte, dass die Insolvenz der USA nicht nur für Amerika, sondern für die ganze Welt zu einer wirtschaftlichen Katastrophe führen könnte.

Diese Aussicht hat Panik auf den globalen Märkten ausgelöst, was dazu geführt hat, dass Investoren sich von risikoreichen Vermögenswerten abgewandt haben. Der Dollar, der als Fluchtwährung gilt, hat in dieser Situation im Gegenteil gewonnen.

Zum Ende der Arbeitswoche stieg der DXY-Index um 0,6% und erreichte ein Monatshoch von 102,50. Der gestrige Anstieg ermöglichte es dem USD, die Woche im Plus zu beenden.

Ab Montag hat der Greenback in einem Korb von Hauptwährungen um 1,4% zugelegt, was den größten wöchentlichen Anstieg des "Amerikaners" in 4 Monaten darstellt.

Eines der Hauptverlierer des aktuellen Dollar-Rallyes war das Paar EUR/USD. In dieser Woche erlebte der Major den schlechtesten wöchentlichen Rückgang seit September 2022, trotz der Falkenaussagen der EZB. Nachdem das Angebot nicht über 1,1100 steigen konnte, korrigierte es auf das niedrigste Niveau des Monats bei 1,0850.

Auch das Paar GBP/USD zeigte einen starken Rückgang, obwohl die Bank of England zuvor eine mögliche Fortsetzung der Verschärfung im Land signalisiert hatte. Bis zum Ende der Woche drehte sich der Vermögenswert von einem monatlichen Maximum in der Nähe von 1,2700 um und fiel unter 1,2450.

Der Greenback zeigte auch eine gute Dynamik im Paar mit dem Yen. Am Freitag stieg das Paar USD/JPY um mehr als 0,8% auf das wöchentliche Maximum von 135,70, was durch die Rückkehr der Rendite von US-Schatzanweisungen auf Falkenkommentare der Fed-Mitglieder begünstigt wurde.

USD hat Wachstumspotenzial

Am Freitag erklärte das Mitglied des Vorstands der Federal Reserve, Michelle Bowman, dass die Zentralbank wahrscheinlich weitere Zinserhöhungen vornehmen müsse, wenn der hohe Inflationsdruck im Land anhalte.

Zuvor hatte ihr Kollege von der Federal Reserve Bank of Minneapolis, Neel Kashkari, vermutet, dass eine nachhaltige Inflation die Fed dazu zwingen könnte, die Zinssätze für einen längeren Zeitraum hoch zu halten.

Einige Analysten glauben, dass die Händler ihre Prognosen für die weiteren Maßnahmen der Zentralbank in Richtung einer restriktiveren Geldpolitik ändern könnten, wenn das Treffen des Federal Open Market Committee im Juni näher rückt.

– Die jüngste Umfrage der Verbraucherstimmung der University of Michigan zeichnet ein stagnationsinflationäres Bild für die US-Wirtschaft. Ich würde mich nicht wundern, wenn auf diesem Hintergrund erneut Diskussionen über eine weitere Zinserhöhung in den USA aufkommen und die Wahrscheinlichkeit eines starken Rückgangs im zweiten Halbjahr abnimmt, sagte der Analyst Karl Schamotta.

Die Stärkung der Falkenerwartungen der Händler kann dem Dollar mittelfristig erhebliche Unterstützung bieten. Aber der wichtigste Treiber für den Anstieg des USD in naher Zukunft werden weiterhin die zunehmenden Bedenken der Investoren hinsichtlich der bevorstehenden US-Insolvenz sein.

- Die Märkte werden am Wochenende sehr empfindlich auf Nachrichten über die US-Schuldenobergrenze reagieren. Wenn in dieser Zeit keine positiven Veränderungen eintreten, wird der Dollar wahrscheinlich in der nächsten Woche seinen Aufwärtstrend fortsetzen. Andererseits kann ein günstiges Szenario, bei dem ein zweiparteiliches Abkommen die Stimmung der Investoren positiv beeinflusst, den USD ziemlich anfällig machen und zu einem Rückgang führen, - bemerkten Experten von ING.

Ähnliche Ansichten vertreten auch die Währungsstrategen von MUFG. Sie sehen das Potenzial für eine weitere Stärkung des Dollars, wenn die Frage der US-Staatsschulden weiterhin ungelöst bleibt und das Risiko einer Insolvenz und einer globalen Rezession weiter steigt.

- Die Krise der Staatsschulden kann vorübergehend den Trend der Abschwächung des US-Dollars stören, der in letzter Zeit aufgrund der Markterwartungen einer weicheren Fed-Politik beobachtet wurde, sagten Analysten einer japanischen Bank.

Technische Analyse des DXY-Index

Am Freitag stieg der Dollar-Index erstmals seit Ende März über den 50-Tage-Durchschnitt, und der Relative-Stärke-Index (RSI) auf dem Tages-Chart stieg auf 60. All dies deutet auf eine Zunahme des Bullenimpulses beim US-Dollar hin.

Das nächste wichtige Ziel für Greenback-Käufer ist die runde Zahl von 103,00 (100-Tage-Durchschnitt). Ihr Erreichen sollte den schnellen Weg zum statischen Niveau von Februar 103,60 und dann zur psychologisch wichtigen Marke von 104,00 eröffnen.

Andererseits dient das Niveau von 102,50 (50-Tage-Durchschnitt) derzeit als erste Unterstützung vor einem Rückgang auf die Schlüsselschwelle von 102,00 und den 20-Tage-Durchschnitt, der sich in der Nähe von 101,65 befindet.