FX.co ★ "Staubiger Anzug" für den Dollar und warum der Yen nicht steigt

Am Ende des fast abgeschlossenen Handelsfreitags zeigte der Yen unerwartete Schwäche und die Bullen übernahmen die Kontrolle über das Paar mit dem US-Dollar. Es wurde auch bekannt, dass die für diesen Tag geplanten Verhandlungen über die US-Staatsverschuldung nicht stattfinden werden. Das Treffen zwischen dem US-Präsidenten und den Kongressführern wurde auf nächste Woche verschoben. Die Spannungen in Bezug auf diese Sackgasse bleiben bestehen.

Am selben Tag ereignete sich ein weiteres ziemlich seltsames Ereignis für den Devisenmarkt. Der US-Dollar, dessen Preis nach allen Anzeichen fallen sollte, stärkte sich stattdessen auf 120,6 Punkte im Index. Wichtige Wirtschaftsstatistiken, die in dieser Woche in den USA veröffentlicht wurden, zeigten sowohl eine Inflationsrückgang als auch eine Entspannung auf dem Arbeitsmarkt. Das bedeutet, dass die US-Notenbank bei ihrer nächsten Sitzung eine Pause bei den Zinssätzen einlegen kann. Je lockerer die Geldpolitik des Landes ist, desto weniger Unterstützung erhält seine Währung.

Änderung des Zinssatzes der Bank of Japan

Wir sehen ein ähnliches Bild am Beispiel des Yen seit mehr als 10 Jahren. Die sogenannte Abenomics (benannt nach dem japanischen Premierminister Shinzo Abe) sieht eine beibehaltene lockere Geldpolitik vor und zielt darauf ab, den Yen zu schwächen. Dies macht den japanischen Export profitabler. Aber mit steigenden Rohstoffpreisen, die Japan hauptsächlich importiert, verschlechtert die schwache Inlands-Währung die Lage der lokalen Unternehmen und Haushalte.

Was unternimmt die japanische Regulierungsbehörde, um die Situation zu ändern? Genau das Gleiche wie in den letzten zehn Jahren. Die Bank of Japan tut alles, um niedrige Zinssätze aufrechtzuerhalten und die Rendite von Staatsanleihen zu halten. Idealerweise unter 50 Basispunkten. Dazu erhöht das Land ständig die Geldmenge. Mit anderen Worten, es druckt japanische Yen und kauft damit Staatsanleihen.

Der neue Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, wiederholt seit seiner Ernennung im April dieses Jahres ständig, dass es noch zu früh ist, um Veränderungen zu diskutieren. Daher untergraben die standardmäßigen "tauben" Einstellungen der Bank of Japan (BoJ) die Position des Yen als Standardwährung. In einer solchen Situation ändert sich die japanische Währung hauptsächlich aufgrund externer Faktoren, sowohl für Japan als auch für seine Währung, und aufgrund eines schwachen Dollars.

In dieser Woche bewegte sich das Währungspaar US-Dollar/Yen im engen Preisbereich von 134,7-135,5. Dann drückten die Bären in der amerikanischen Sitzung den Preis auf 134,4. Der Yen stärkte sich aufgrund von Bedenken hinsichtlich des Bankensektors, der Situation mit dem US-Default und natürlich aufgrund des Rückgangs des US-Verbraucherpreisindex. Aber dann zog der "Amerikaner" aufgrund der immer noch unterschiedlichen Einstellungen der Zentralbanken der USA und Japans erneut einen Teil der Vermögenswerte auf sich.

Ein ähnlicher Anstieg des Paares ereignete sich am Donnerstag (11. Mai). Diesmal aufgrund der Veröffentlichung des US-Produzentenpreisindex, der ebenfalls leicht gesunken ist. Und wieder gewinnt die amerikanische Währung an Fahrt, während das Paar, nachdem es sich vom wöchentlichen Tiefststand von 133,75 abgestoßen hat, zwei Tage in Folge steigt. Und schließt die Woche bei einer Konsolidierung im Bereich von 135,7 Yen pro US-Dollar ab.

Und jetzt ist es an der Zeit, die Frage zu stellen: "Warum ist der Dollar gegenüber dem Yen gestiegen, wenn er eigentlich fallen sollte?" Schließlich sind die Aussichten auf eine Zinserhöhungspause und gleichzeitiger Rückgang der Rendite von US-Treasuries negative Faktoren für den Dollar, der durch höhere Zinsen und Renditen gestützt wird. Möglicherweise kaufen ihn jetzt gerade diejenigen, die besonders besorgt über eine mögliche US-Insolvenz sind und einen sicheren Hafen suchen?

Für diesen besonderen Fall, wie ein Analyst bildhaft bemerkte, hat der Dollar seinen staubigen Schutzanzug aus dem Schrank geholt. Die Situation mit dem Yen, der auch versucht, den Status eines sicheren Vermögenswerts anzunehmen, ist jedoch etwas anders. Solange die Bank of Japan viele japanische Yen druckt, senkt sie deren Wert. Und das unterstützt natürlich den Aufwärtsdruck im USD/JPY-Paar, könnte man sagen, online.

Es macht jedoch Sinn, einen wichtigen Faktor zu berücksichtigen. Eine Lösung für das Schuldenlimit in den USA könnte die zusätzliche Emission von Dollar sein. Das heißt, das Drucken von Geld. Und das gleicht den Dollar bereits etwas mit dem Yen aus, oder nicht? Inzwischen spitzt sich die Situation mit dem Zahlungsausfall zu und die Zeit für Entscheidungen wird immer knapper. US-Finanzministerin Janet Yellen warnte davor, dass die US-Regierung bereits im Juni ihre Schuldenverpflichtungen nicht mehr erfüllen könnte.

Die nächste Woche verspricht ziemlich angespannt zu werden. In den USA werden Berichte über Einzelhandelsumsätze, Industrieproduktion und den Zustand des Immobilienmarktes veröffentlicht. Am Freitag wird der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sprechen. In Japan werden Daten zum BIP für das erste Quartal, zum Handelsbilanzsaldo und zur Verbraucherinflation erwartet. Die Hauptthema ist jedoch die Diskussion von US-Präsident Joe Biden mit Kongressvertretern über das Schuldenlimit.