FX.co ★ Wirtschaftsdaten aus den USA stützen den Dollar, die Bank of Japan hat nicht vor, Änderungen in der Geldpolitik zu überstürzen. Überblick über USD, CAD, JPY

Wirtschaftsdaten aus den USA am Donnerstag deuten auf Anzeichen einer Schwächung des Arbeitsmarktes und Optimismus in Bezug auf die Inflationsaussichten hin. Der Index der Erzeugerpreise stieg im April um 0,2% (erwartet wurden 0,3%), das jährliche Wachstum verlangsamte sich von 2,7% auf 2,3%, Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung stiegen um 22.000 auf 264.000, der höchste Stand seit Oktober 2021.

Das GDPNow-Modell der Federal Reserve Bank von Atlanta prognostiziert ein Wachstum des BIP im 2. Quartal um 2,7%. Zusammen mit den gesunkenen Inflationserwartungen steigen die Chancen, dass die Fed den Beginn des Zinssenkungszyklus verschieben wird, leicht an, was dem Dollar Unterstützung geben könnte.

Chinesische Inflationsdaten liegen unter den Erwartungen, die Herstellungskosten sind um 3,6% J/J gesunken, die Verbraucherinflation beträgt nur 0,1% J/J (erwartet wurden 0,3%), was unter anderem auf eine Abnahme der Nachfrage nach Waren, Dienstleistungen und Rohstoffen hinweist. Neue Kredite in Yuan betrugen nur 718 Mrd. gegenüber erwarteten 1,4 Billionen, was auf einen Rückgang der inländischen Nachfrage hinweist.

Die Bank of England hat den Zinssatz um 0,25% erhöht, wie erwartet. Die Märkte erwarten mit einer Wahrscheinlichkeit von 75% eine weitere Erhöhung um einen Viertelpunkt und einen Höhepunkt von etwa 4,8%. Die Inflationsprognosen der BoE wurden nach oben korrigiert, im vierten Quartal wird eine jährliche Inflation von 5,1% erwartet (zuvor prognostiziert: 3,9%). Gleichzeitig wurde das Szenario einer Rezession aus der Prognose entfernt.

Der Dollar hat nach der Veröffentlichung der Daten etwas an Stärke gewonnen, aber die Bewegung war von kurzer Dauer. Wir erwarten, dass der Dollar nach der Stabilisierung gegen die meisten G10-Währungen weiterhin sinken kann.

USD/CAD

Der Kalender der makroökonomischen Ereignisse in Kanada in dieser Woche ist nicht informativ, es gibt keine Neuigkeiten, die den Loonie aus der Konsolidierungszone bringen könnten. Die wirtschaftliche Situation ist stabil, was indirekt durch den starken Anstieg der Baugenehmigungen im März um 11,3% bestätigt wird. Der Anstieg wurde durch den Bau von Nichtwohngebäuden (+32%) erreicht.

Die Netto-Short-Position in CAD ist in der Berichtswoche um 0,5 Mrd. auf -3,7 Mrd. gestiegen. Die spekulative Positionierung bleibt bärisch stabil, es gibt keine Anzeichen für eine Umkehr. Der berechnete Preis liegt über dem langfristigen Durchschnitt und zeigt nach oben.

USD/CAD ist in die Unterstützungszone von 1,3320/40 gefallen, die die untere Grenze des absteigenden Dreiecks darstellt, konnte aber nicht weiter fallen. Wir gehen davon aus, dass der Handel innerhalb der Grenzen der technischen Figur "Flagge" fortgesetzt wird. Eine Korrektur nach oben ist wahrscheinlicher, der nächste Widerstand liegt bei 1,3580/3600, dann bei 1,3670. Das langfristige Ziel liegt bei 1,3760/80.

USD/JPY

USD/JPY

Am 11. Mai veröffentlichte die Bank of Japan eine Zusammenfassung der Meinungen aus der Sitzung zur Geldpolitik, die am 27. und 28. April stattfand. Wenn man den Text des Dokuments mit dem des März-Meetings vergleicht, lassen sich einige Änderungen in den Formulierungen feststellen. Insbesondere wird ein stabilerer Anstieg des Konsums aufgrund der aufgeschobenen Nachfrage und des Anstiegs der Investitionen in das Sachkapital erwartet, was das Wirtschaftswachstum unterstützen wird.

Was die Preise betrifft, so erwartete die Bank of Japan im März eine Verlangsamung der Inflation bis Mitte des Finanzjahres 2023, aber jetzt erwartet sie eine Inflationsrate von unter 2% bis zu diesem Zeitpunkt. Als Folge davon erscheint die Notwendigkeit einer Verschärfung der Geldpolitik nicht mehr so offensichtlich, so dass die Wahrscheinlichkeit einer Fortsetzung der aktuellen Politik höher ist und die Faktoren, die zur Stärkung des Yen beitragen, schwächer sind.

Die wirtschaftliche Bewertung der japanischen Regierung Eco Watchers ist besser als erwartet. Der April wird mit 55,7 Punkten bewertet (zuvor 53,3 Punkte) und die Prognosebewertung stieg von 54,1 Punkten auf 56,6 Punkte. Insgesamt gibt es für die Bank of Japan keinen Grund zur Eile, d.h. die bullischen Faktoren für den Yen haben sich geschwächt.

Die Netto-Short-Position in JPY ist in der Berichtswoche leicht auf -6,3 Mrd. gesunken, die spekulative Positionierung in Bezug auf den Yen bleibt jedoch bärisch stabil, d.h. große Akteure gehen davon aus, dass langfristige Faktoren noch nicht zugunsten einer Stärkung des Yen ausgerichtet sind. Gleichzeitig liegt der berechnete Preis unter dem langfristigen Durchschnitt und zeigt nach unten, d.h. der kurzfristige Trend deutet auf einen Rückgang hin.

USD/JPY befindet sich innerhalb eines Korrekturkanals nach einem schnellen Rückgang vom Höchststand von 151,95, ein Ausbruch aus dem Kanal hat sich noch nicht gebildet. Der Widerstand liegt bei 136,00/20, wo das Paar erneut nach unten drehen kann, mit einem Ziel von 132,10/30. Aus technischer Sicht ist das Korrekturmuster nicht abgeschlossen, bis USD/JPY das lokale Hoch von 137,92 erreicht, daher ist ein Versuch, in den breiten Widerstandsbereich von 137,92/139,60 auszubrechen, bevor eine weitere Abwärtswelle einsetzt, nicht ausgeschlossen.