FX.co ★ EUR/USD: Der Dollar dreht sich wie ein Salto, da das Problem der Schuldenobergrenze der USA für ihn einerseits eine Unterstützung und andererseits ein Fluch ist.

Am Donnerstag kehrte der Greenback nach einem negativen Abschluss am Mittwoch auf positives Gebiet zurück.

Der USD-Index stieg gestern um mehr als 0,6% auf 101,90. Am Vortag fiel er um etwa 0,2% und schloss bei etwa 101,20.

Der "Amerikaner" hielt sich während der europäischen Mittwochssitzung gegenüber seinen Hauptkonkurrenten sicher.

Der Dollar verlor nach der Eröffnung des Handels in New York sein Gleichgewicht, als das US-Arbeitsministerium bekannt gab, dass die jährliche Inflationsrate im April erstmals seit zwei Jahren unter 5% in dem Land gefallen ist.

Diese Daten haben Investoren nur in ihrer Meinung bestärkt, dass die Fed eine Pause einlegen wird und die Zinssätze im Juni nicht erhöhen wird.

Händler bewerten derzeit die Wahrscheinlichkeit dafür fast zu 90% und sehen nur eine 10%ige Wahrscheinlichkeit für eine Erhöhung der Zinssätze um 0,25% im nächsten Monat.

Gleichzeitig wird erwartet, dass die Zinssätze in den USA bis zum Ende des Jahres abnehmen werden, beginnend im September.

Bei ihrer letzten Sitzung deuteten FOMC-Beamte an, dass sie eine Erhöhung der Zinssätze im Juni aussetzen könnten.

Jedoch haben Jerome Powell und seine Kollegen klargemacht, dass es noch zu früh ist, den Sieg über die Inflation zu feiern.

Nach ihren Worten ist eine Senkung der Zinssätze bis zum Ende des Jahres kein Basisszenario.

Die Führungskräfte der Fed weisen darauf hin, dass die Zinssätze für einige Zeit hoch bleiben werden, da die Inflation immer noch über dem Zielwert der Zentralbank von 2% liegt.

Um eine Zinssenkung zu realisieren, muss der Regulator zumindest eine signifikante Verlangsamung der Kerninflation sehen, was derzeit nicht der Fall ist.

"Die Inflation in den USA bleibt auf monatlicher Basis hartnäckig bei 0,4%, sowohl insgesamt als auch auf Kernbasis. Dies bedeutet, dass der Preisdruck im Land abnimmt, aber sehr, sehr langsam. Angesichts eines so langsamen Rückgangs der Inflation, die weit über dem Zielwert liegt, wird die Fed wahrscheinlich im Herbst keine Möglichkeit zur Senkung des Leitzinses in Betracht ziehen. Wir glauben, dass die Inflation deutlich abnehmen muss, bevor die Fed über die erste Zinssenkung nachdenkt", sagten Commerzbank-Experten.

Nachrichten darüber, dass die Inflation in den USA im April leicht gesunken ist, trugen zu einer leichten "bärischen" Stimmung des Dollars bei.

Nichtsdestotrotz waren die Verluste des Greenbacks begrenzt, da die April-Daten des CPI eine gewisse Unsicherheit darüber brachten, ob der Höhepunkt der Zinserhöhungen der Fed in diesem Zyklus erreicht wurde.

"Wir glauben nicht, dass diese Daten den Ausgang der Juni-Sitzung der Fed bestimmen werden, da wir bis dahin eine Reihe weiterer Wirtschaftsdaten erhalten werden", sagten Strategen von Goldman Sachs Asset Management.

Am 26. Mai wird der Basiskonsumpreisindex für persönliche Ausgaben der Amerikaner im April veröffentlicht, der ein bevorzugter Indikator der Fed ist. Einen Tag vor der Verkündung des nächsten Urteils des FOMC zur Geldpolitik wird auch der Bericht über den Verbraucherpreisindex in den USA für Mai veröffentlicht.

Der Dollar konnte auch Verluste reduzieren, da die Unsicherheit über die Schuldenobergrenze der USA bestehen blieb.

Die Debatte zu diesem Thema in Washington dauert bereits mehrere Monate an.

Die Demokraten fordern eine Erhöhung der Kreditaufnahmeobergrenze ohne Bedingungen.

Die Republikaner behaupten, dass sie keine zusätzlichen Kredite ohne eine Vereinbarung über zukünftige Ausgabenkürzungen genehmigen werden.

Finanzministerin Janet Yellen forderte den Kongress am Donnerstag auf, das Limit der Bundesverschuldung um 31,4 Billionen Dollar zu erhöhen und einen beispiellosen Zahlungsausfall zu verhindern, der eine globale Wirtschaftskrise auslösen könnte.

Die Sackgasse bei der Erhöhung der Obergrenze der US-Staatsverschuldung wird von ING als kurzfristiger Unterstützungsfaktor für den Dollar angesehen.

"Das Treffen des Weißen Hauses mit den Republikanern im Kongress brachte keinen signifikanten Fortschritt bei der Erreichung einer potenziellen Vereinbarung. Obwohl der republikanische Führer Mitch McConnell das Risiko eines US-amerikanischen Zahlungsausfalls ablehnte, gab er zu, dass die Verhandlungen ins Stocken geraten sind", berichteten Bankökonomen.

"In der aktuellen Situation stehen risikoreiche Vermögenswerte unter Druck, während der schützende Greenback Unterstützung findet. Es gibt Bedenken, dass es vor dem Ausweg aus der Sackgasse zu einem Ausverkauf an den Aktien- oder Geldmärkten kommen wird. Dies wäre ein Szenario, bei dem der Dollar in naher Zukunft erheblich beschleunigt würde, auch unter Berücksichtigung der Tatsache, dass die USD-Shorts in den letzten Monaten ständig gestiegen sind", fügten sie hinzu.

Bei ING wird erwartet, dass das Währungspaar EUR/USD in den nächsten Tagen Verluste erleiden wird.

"Das EUR/USD-Paar bleibt vorerst unter dem Druck des steigenden Dollars, der hauptsächlich aufgrund der Unsicherheit über die Erhöhung der US-Staatsverschuldung gestärkt wird. Unserer Meinung nach besteht das Risiko eines Rückgangs des EUR/USD-Paares unter die Marke von 1,0900 in den nächsten Tagen. Das Paar könnte weit unter diesem Niveau fallen, wenn die Liquidität auf dem Geldmarkt zu versiegen beginnt. Obwohl dies nicht unser Basisszenario ist, könnte es bis zur Lösung des Problems der US-Staatsverschuldung noch weit entfernt sein. Derzeit sieht die Situation für das überkaufte EUR/USD-Paar nicht nach einem Anstieg über 1,1000 aus", sagten Bankexperten.

Unterdessen sind die Experten der MUFG Bank der Ansicht, dass der Dollar anfällig bleiben wird, da die Verhandlungen über die Schuldenobergrenze der USA nicht vorankommen.

"Wir halten eine kurzfristige Lösung für das wahrscheinlichste Szenario zu diesem Zeitpunkt. Die Aussetzung der Schuldenobergrenze bis zum 30. September ermöglicht es, die Schuldenobergrenze und den Haushalt gleichzeitig (aber getrennt voneinander) zu diskutieren, und das Haushaltsabkommen für das nächste Jahr kann zumindest im Kontext dessen betrachtet werden, was für eine langfristige fiskalische Politik erforderlich ist, um die Verschuldung im Verhältnis zum BIP zu stabilisieren", bemerkten sie.

Was offensichtlich und lösungsbedürftig bleibt, ist, dass das Verhältnis der US-Staatsverschuldung zum nationalen BIP unter der derzeitigen Gesetzgebung tendenziell steigt. Die Probleme sind sogar über die Lösung der Schuldenobergrenze hinaus umfangreich und verstärken unsere langfristige Meinung zum Dollar, wonach er im letzten Jahr ein langfristiges Maximum erreicht hat und nun in eine Phase der Abwertung eingetreten ist", sagten MUFG Bank-Strategen.

Sie erwarten, dass das Währungspaar EUR/USD in den nächsten Monaten steigen wird.

"Die Verringerung der Divergenz in der Geldpolitik zwischen der EZB und der Fed in den nächsten Monaten sollte die Bewegung von EUR/USD nach Norden stimulieren. Wir glauben, dass das Paar in einen höheren Handelsbereich zwischen 1,1000 und 1,1500 wechseln wird", sagten Analysten der MUFG Bank.

In den letzten Monaten hat die Einheitswährung gegenüber dem Dollar deutlich zugelegt, da Investoren darauf setzten, dass der Zinsvorteil des Greenbacks gegenüber dem Euro schrumpfen würde.

Aber einige Experten sagen, dass ein Großteil dieses erwarteten Schritts möglicherweise bereits in den Kursen berücksichtigt ist.

"Die Dynamik der Geld- und Kreditpolitik ist derzeit im Hinblick auf den Verschärfungszyklus mehr oder weniger vollständig bewertet. Jetzt wird die Hauptaufmerksamkeit darauf gerichtet sein, wann die Fed ihre Politik lockern wird, wie stark sie den Griff lockern wird und wie sich dies im Vergleich zu anderen Zentralbanken verhält", sagten Ökonomen von Scotiabank.

Die Zinssätze in den USA sind bereits um 500 Basispunkte gestiegen. Die Fed hat am vergangenen Mittwoch die Türen für eine Pause geöffnet. Gleichzeitig erwarten Marktteilnehmer, dass der Regulator die Zinssätze bis Ende dieses Jahres um fast 80 Basispunkte senken wird.

Die EZB hat ihren Leitzins seit Juli letzten Jahres um 375 Basispunkte erhöht. Investoren erwarten eine weitere Erhöhung der Einlagenzinsen um 40 Basispunkte. Eine Senkung der Zinsen in der Eurozone wird nicht vor 2024 erwartet.

Zu einem bestimmten Zeitpunkt könnte die EZB enttäuschen, und Euro-Bullen sollten darauf vorbereitet sein, warnen die Experten der Commerzbank.

"Offensichtlich sind viele der Meinung, dass die EZB derzeit strenger sein wird als die Fed. Aber zu einem bestimmten Zeitpunkt, nach dem voraussichtlich letzten Schritt der EZB zur Zinserhöhung im Juni, wird sich diese Meinung wahrscheinlich ändern. Zu diesem Zeitpunkt könnte die EZB nur mit einer "tauben" Stimmung überraschen. Aber das wird einige Zeit dauern, und bis dahin wird der Euro wahrscheinlich favorisiert bleiben, da nicht nur die Inflationsdynamik, sondern auch die Geldpolitik für ihn spricht", sagten sie.

"Der Dollar ist derzeit nicht in der Lage, sich aufgrund des ungelösten Problems der Erhöhung der US-Staatsverschuldung wesentlich zu erholen. Aber irgendwann wird sich alles ändern. Euro-Bullen sollten dies im Auge behalten und auf eine solche Wende vorbereitet sein", fügte Commerzbank hinzu.

Am Donnerstag verlor das Hauptwährungspaar etwa 0,5% und erreichte die niedrigsten Niveaus seit Mitte April im Bereich von 1,0900-1,0910, nachdem es am Mittwoch einen leichten Anstieg verzeichnet hatte, aber nicht über 1,1000 hinauskommen konnte.

Die Strategen von Credit Suisse weisen auf Anzeichen für eine breite Schwächung des Euro hin.

"Die Tages- und Wochenmomentum für EUR/USD haben sich stark verschlechtert. Der Durchbruch unterhalb des Unterstützungsniveaus von 1,0942 deutet auf die Bildung eines kurzfristigen Gipfels hin, und wir erwarten einen Test des 55-Tage gleitenden Durchschnitts auf dem Niveau von 1,0831, der idealerweise standhalten sollte. Ein Rückgang unterhalb dieses Niveaus wird vor einem potenziell bedeutenderen Rückgang und einem Test der Unterstützung von 1,0540-1,0483 warnen", sagten sie.

"Ein Anstieg über 1,1097 wird uns den letzten Aufschwung zu unserem Hauptziel von 1,1185-1,1275 (61,8% Fibonacci-Korrektur und Höchststand im März 2022) sehen lassen. Wir erwarten immer noch einen wichtigen Gipfel hier", fügte Credit Suisse hinzu.