FX.co ★ USD/JPY: Spiel vorbei

Der Dollar ist zum Absturz verurteilt. Der gestrige Bericht über die Inflation in den USA hat die Händler noch mehr davon überzeugt, dass die Fed im nächsten Monat die Zinssätze nicht erhöhen wird. Das hat die Bären im USD/JPY-Paar begeistert, die nur auf einen Hinweis auf eine mögliche Abschwächung der monetären Divergenz zwischen Amerika und Japan gewartet haben.

Der Dollar ist zum Absturz verurteilt

Die hohe Inflation, gegen die die amerikanische Zentralbank das ganze letzte Jahr durch Erhöhung der Zinssätze kämpfte, scheint allmählich der Vergangenheit anzugehören.

Die am Mittwoch veröffentlichte Statistik über den Anstieg der Verbraucherpreise in Amerika im April war schwächer als die vorherige. Das verstärkte die Marktspekulationen über eine mögliche Unterbrechung des aktuellen Zyklus der Verschärfung der Fed noch weiter.

Das überzeugendste Argument für die Händler war der Rückgang der jährlichen Inflation auf 4,9%. Der Wert fiel zum ersten Mal seit 2 Jahren unter 5% und erfüllte damit nicht die Prognose der Ökonomen, die erwarteten, dass er im gleichen Bereich bleiben würde.

Der Basiskerninflationsindex, der keine Preise für Energie und Lebensmittel enthält, stimmte im Gegensatz dazu mit den vorläufigen Schätzungen überein. Im Jahresvergleich sank der Indikator von 5,6% auf 5,5%, was als ein weiteres überzeugendes Zeichen für Deflation im Land betrachtet werden kann.

Die eingegangenen Daten zeigen tatsächlich, dass die Fed endlich aufatmen und sich im Juni eine Pause gönnen kann, sagte der Analyst Amo Sahota.

Die Mehrheit der Marktteilnehmer vertritt derzeit eine ähnliche Meinung. Futures-Händler schätzen die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed bei der nächsten Sitzung die Zinssätze erhöht, nur auf 5%, während die Wahrscheinlichkeit einer Pause bei 95% liegt.

Viele Investoren erwarten auch eine deutliche Senkung der Zinssätze in den USA bis zum Ende des Jahres. Prognosen zufolge könnte der Wert um 80 Basispunkte vom aktuellen Bereich reduziert werden.

Die Stärkung der Taubenstimmung der Investoren in Bezug auf den weiteren monetären Kurs der Fed hat am Mittwoch einen starken Druck auf die Rendite amerikanischer Staatsanleihen ausgeübt.

Nach den gestrigen Handelsergebnissen zeigte die Rendite der 10-jährigen US-Treasuries den steilsten Anstieg der Woche und fiel auf 3,42%.

Der starke Rückgang der Rendite von US-Anleihen führte zu einer Abschwächung des Dollars in alle Richtungen, aber am stärksten gegenüber dem japanischen Yen.

In der Mitte der Arbeitswoche unterbrach der Major USD/JPY seinen 3-tägigen Seitwärtstrend mit einem intensiven Rückgang. Die Verluste des Majors betrugen 0,7%, und das Tagesminimum lag bei 133,9.

- Der gestrige Verbraucherpreisindex hat die Falkenerwartungen des Marktes in Bezug auf den weiteren Kurs der Fed deutlich geschwächt, so dass der Dollar-Yen in naher Zukunft wahrscheinlich weiter fallen wird. Wir glauben, dass das Angebot in naher Zukunft bis auf 130 sinken kann, sagte der Währungsstratege von Barclays, Shinichiro Kadota.

BOJ hat einen Hoffnungsschimmer gegeben

Ein weiterer Gegenwind für das Paar USD/JPY zu diesem Zeitpunkt ist das Wiederauftreten von Spekulationen über eine mögliche geldpolitische Wende der Bank of Japan.

Wie Sie sich erinnern werden, gab es im letzten Monat erhebliche personelle Turbulenzen in der Leitung der Behörde. Viele Investoren hofften, dass der Nachfolger des Taubenpolitikers Haruhiko Kuroda, der neutralere Beamte Katsuo Ueda, in naher Zukunft eine Normalisierung der DKP durchführen würde.

Jedoch hat der neue Chef der BOJ bei seiner ersten Sitzung zur Geldpolitik Ende April diese Perspektive abgelehnt. Er hat den aktuellen Kurs beibehalten und deutlich gemacht, dass er ihn nicht kurzfristig ändern wird.

Trotzdem haben die Bullen für den Yen in dieser Woche wieder Hoffnung auf schnelle Veränderungen geschöpft. Anlass dafür war die jüngste Erklärung von K. Ueda und die heute Morgen veröffentlichte Zusammenfassung der Ansichten der Teilnehmer der BOJ-Sitzung im April.

Am Dienstag erklärte der BOJ-Vorsitzende, dass die Regulierungsbehörde ihre Politik der Renditekurvenkontrolle zurückfahren und dann verschärfen wird, sobald die Aussichten für eine nachhaltige Erreichung des Inflationsziels von 2% verbessert sind.

Dabei betonte er, dass die Inflationserwartungen im Land nach wie vor hoch sind und die japanische Wirtschaft weiterhin Fahrt aufnimmt.

Am Donnerstag erhielten Yen-Käufer einige ermutigende Kommentare. Obwohl der allgemeine Ton der Teilnehmer des BOJ-Treffens im April taubenhaft war, überraschte die Rhetorik einiger Redner angenehm.

– Ich werde die Ergebnisse der bevorstehenden Untersuchungen des japanischen Anleihenmarktes aufmerksam verfolgen, da ich das Gefühl habe, dass die Kontrolle der Renditekurve das reibungslose Funktionieren des Marktes beeinträchtigt, – bemerkte ein Teilnehmer des Treffens.

– Die japanische Wirtschaft zeigt Anzeichen für Lohn- und Inflationswachstum. Wir müssen diese Tendenz sorgfältig verfolgen, damit unsere Gegenmaßnahmen letztendlich nicht zu spät kommen, – sagte ein anderes BOJ-Mitglied.

Die Rede des Gouverneurs der Bank of Japan, K. Kuroda, war weniger taubenhaft. Wie sich herausstellte, hat er die Lieblingsformulierung seines Vorgängers H. Kuroda geändert und betont nun das Wort "geduldig" anstelle der Notwendigkeit, die Lockerung "nachdrücklich" fortzusetzen.

Das Wort "nachdrücklich" erschien dreimal in der englischen Version des BOJ-Protokolls vom Märztreffen. Im April wurde "geduldig" zweimal verwendet, während "nachdrücklich" aus der Formulierung verschwand.

Nach Ansicht von Bloomberg-Analysten könnte dieser Ansatz darauf hinweisen, dass K. Ueda beabsichtigt, sich allmählich von H. Kurodas Erbe zu lösen und seinen eigenen monetären Weg zu gehen.

"Geduldig" bedeutet das Warten auf bestimmte Bedingungen. Und wenn sie erfüllt sind, wird die BOJ nicht länger zögern. Sie wird ihre Politik normalisieren, und das könnte viel früher geschehen, als viele denken.

Technische Analyse des USD/JPY-Paares

Am Mittwoch fiel der Kurs unter die 20- und 100-Tage-Exponentialgleitenden Durchschnitte bei 134,53 bzw. 134,24. Dies signalisiert das Potenzial für weitere Rückgänge.

Auch Oszillatoren wie der Relative-Stärke-Index (RSI), der unter die Mittellinie von 50 gefallen ist, und der 3-Tage-Indikator für die Geschwindigkeit der Veränderung (RoC), der derzeit negative Werte aufweist, deuten auf eine Fortsetzung des Abwärtstrends hin.

Wenn die Bären den Vermögenswert in naher Zukunft unter die psychologisch wichtige Marke von 134 bringen können, wird das Paar USD/JPY die 50-Tage-EMA bei 133,97 durchbrechen und dann die 200-Tage-EMA im Bereich von 133,87 testen. Ein Durchbruch durch letztere wird den schnellen Weg zum Schwingungstief vom 4. Mai bei 133,49 eröffnen.

Umgekehrt wird, wenn der Vermögenswert die 20-Tage-EMA bei 134,53 wiedererlangt, der nächste Widerstand die runde Zahl von 135,00 sein, gefolgt vom Hoch vom 10. Mai bei 135,47. Sobald dies durchbrochen ist, wird die nächste wichtige Zone für Bullen das Hoch vom 2. Mai bei 137,77 sein.