FX.co ★ EUR/USD. Die Inflation in den USA hat im April überraschend abgenommen. Was sagt die heutige Veröffentlichung aus?

Der heute veröffentlichte Bericht über die Inflationsrate in den USA war nicht zugunsten des Greenbacks: Der Dollar-Index fiel nach dem gestrigen Anstieg stark. Die wichtigsten Dollar-Paare haben entsprechend ihre Konfiguration geändert. Das Paar eur/usd war keine Ausnahme: Nachdem es sich vom lokalen Preisminimum (1,0940) abgestoßen hatte, kehrte der Preis zur Grenze von 10 zurück.

Insgesamt haben die Dollar-Bullen einen wichtigen Trumpf verloren. Wenn die Inflation im April im "grünen Bereich" geblieben wäre, hätten sich auf dem Markt wieder Vermutungen darüber ergeben, dass die Zentralbank in den nächsten Monaten eine weitere Zinserhöhung vornehmen würde. Aber das Ergebnis im April hat solche Vermutungen zunichte gemacht - zumindest im Kontext der Sommer-Sitzungen der Fed.

Sprache der trockenen Zahlen

Zu beachten ist, dass fast alle Komponenten des heutigen Berichts im Einklang mit den Prognosen stehen. So stieg der Gesamtverbraucherpreisindex im Monatsvergleich um 0,4% nach einem Anstieg um 0,1% im März. Das Ergebnis entsprach den Prognosen der meisten Experten. Im Jahresvergleich lag der Gesamtverbraucherpreisindex jedoch immer noch im "roten Bereich": Bei einer Prognose von 5,0% lag der Wert bei 4,9%. Dies ist das schwächste Wachstumstempo seit April 2021.

Der Kernverbraucherpreisindex, ohne Berücksichtigung von Lebensmittel- und Energiepreisen, entsprach den Prognosen. Im Monatsvergleich wurde ein geringer Anstieg (0,4%) verzeichnet, im Jahresvergleich ein leichter Rückgang (5,5%). Hier sei daran erinnert, dass dieser Indikator im März überraschend auf 5,6% gestiegen war.

Die Struktur des heutigen Berichts zeigt, dass die Energiepreise im April um 5,1% gesunken sind (nach einem Rückgang um 6,4% im März), während die Lebensmittelpreise um 7,7% gestiegen sind, nach einem Anstieg um 8,5% im Vormonat.

Was der Bericht aussagt

Bei der Bewertung der Bedeutung des veröffentlichten Berichts sollte man sich zunächst auf die Dynamik des Kernverbraucherpreisindex konzentrieren. In den letzten 5 Monaten ist der Basisindex kontinuierlich gesunken (von 6,6% auf 5,5%). Im letzten Monat beschleunigte sich das Wachstum des Kern-IPC zum ersten Mal in den letzten sechs Monaten. Dies verstärkte die Positionen der Dollar-Bullen: Auf dem Markt gab es Gespräche darüber, dass, wenn der Kernindex weiter an Dynamik gewinnt, die Fed Gegenmaßnahmen ergreifen und im Juni oder Juli erneut den Zinssatz erhöhen wird. Die Non-Farm-Daten im April haben Öl ins Feuer gegossen, die am letzten Freitag veröffentlicht wurden. Es stellte sich heraus, dass die Inflationskomponente des Berichts (der Indikator für den durchschnittlichen Stundenlohn) überraschend stark gestiegen ist: Im Monatsvergleich stieg der Indikator um 0,5% (obwohl die Prognose bei 0,3% lag), und im Jahresvergleich sogar um 4,4% (bei einer Prognose von 4,2%).

Daher hat das heutige Ergebnis eine wichtige Bedeutung im Kontext der Verstärkung / Abschwächung der Falkenerwartungen hinsichtlich der weiteren Maßnahmen der Federal Reserve. Sowohl der Gesamtverbraucherpreisindex (in Jahresfrist) als auch der Kernindex zeigten einen Abwärtstrend.

Ich erinnere daran, dass die Federal Reserve nach ihrer Sitzung im Mai den Zinssatz um 25 Basispunkte erhöht hat, aber ihre Rhetorik bei der Bewertung der weiteren Aussichten für die Geldpolitik nicht verschärft hat. Die Regulierungsbehörde wies darauf hin, dass sie von Sitzung zu Sitzung das kumulative Ausmaß der Verschärfung der Geldpolitik und die verzögerten Auswirkungen der Geld- und Kreditpolitik berücksichtigen und die Dynamik der wichtigsten Makroindikatoren - insbesondere in Bezug auf die Inflation - berücksichtigen wird.

Der heute veröffentlichte Inflationsbericht hat die Wahrscheinlichkeit verringert, dass die Fed ihren Falkenkurs wieder aufnimmt. Laut dem CME FedWatch-Tool beträgt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei der Juni-Sitzung derzeit 15% (entsprechend einer Wahrscheinlichkeit von 85% für den Status quo). Der Markt ist fast sicher, dass die Fed im nächsten Monat den Zinssatz auf dem aktuellen Niveau halten wird. Bemerkenswert ist, dass Händler eine Senkung des Zinssatzes nach der nächsten - der Juli-Sitzung - nicht ausschließen. Laut dem CME FedWatch-Tool wird die Wahrscheinlichkeit einer 25-Basispunkte-Senkung im Juli (auf 5,0%) auf 36,2% geschätzt. Die Chancen für den Status quo betragen 55,6%, die Wahrscheinlichkeit einer 25-Basispunkte-Erhöhung (auf 5,5%) beträgt 8,2%.

Mit anderen Worten hat der Inflationsbericht die Falkenstimmung der Händler zumindest im Kontext der nächsten beiden Sitzungen ausgeglichen.

Schlussfolgerungen

Die amerikanische Inflation hat dem Greenback nicht geholfen. Das Währungspaar EUR/USD hat sich von lokalen Tiefstständen zurückgezogen und die Grenzen der 10. Runde getestet. Die Trader konnten jedoch den Widerstand bei 1,1000 (die mittlere Linie des Bollinger-Bands-Indikators auf dem D1-Zeitrahmen) nicht impulsiv überwinden.

Es ist sinnvoll, Long-Positionen erst zu betrachten, nachdem die Bullen des Paares dieses Ziel erreicht haben. In diesem Fall wird das nächste Ziel des Aufwärtstrends die Marke von 1,1070 sein - dies ist die obere Linie des Bollinger-Bands-Indikators auf demselben Zeitrahmen. Darüber hinaus ist dieser Preisniveau die Decke des Preisbereichs, innerhalb dessen das Paar bereits drei Wochen in Folge gehandelt wird.