FX.co ★ Wichtige Fed-Sitzung in dieser Woche und schwierige Entscheidungen für Powell

Der Vorsitzende Jerome Powell hat fast einen perfekten Konsens erreicht, da die Federal Reserve aggressiv die Zinssätze erhöht hat. Jetzt, da die Kampagne fast vorbei ist, wird es viel schwieriger sein, diese Vereinbarung aufrechtzuerhalten.

Aufgrund der Inflation, die im vergangenen Jahr 9% erreichte, kämpften Powells Kollegen vollständig gegen den Preisdruck, und am Mittwoch wird eine weitere Erhöhung um 25 Basispunkte erwartet, die die letzte Erhöhung sein könnte. Dennoch zeigt dieser Konsens bereits Anzeichen von Spaltung angesichts einer Inflation, die immer noch zu hoch ist, während Mitarbeiter der Fed und viele private Ökonomen in den nächsten Monaten eine Rezession voraussehen.

Da Covid-19 Anfang 2020 eine Bedrohung für die US-Wirtschaft darstellte, erhielt Powell mehr als 98% der Stimmen des Offenmarktausschusses zur Unterstützung seiner Maßnahmen, zunächst zur Stimulierung des Wachstums während der Rezession und dann zur Bekämpfung der Inflation im vergangenen Jahr. Ein Anstieg der Meinungsverschiedenheiten ist wahrscheinlicher, da die Wahl zwischen der Bekämpfung der Inflation oder einer viel höheren Arbeitslosigkeit immer besorgniserregender wird.

Das Währungspaar EURUSD reagiert auf die Nachrichten des Jahreshochs:

Beamte der Federal Reserve haben angedeutet, dass das FOMC die Zinssätze auf der Sitzung am 2. bis 3. Mai um weitere 0,25 Prozentpunkte auf den Bereich von 5% bis 5,25% erhöhen wird, dem höchsten Niveau seit 2007 und Teil der aggressivsten Straffungskampagne seit Paul Volcker vor vier Jahrzehnten zweistellige Inflationsraten bekämpfte.

Die Wirtschaft leidet auch unter der Kreditverknappung nach dem Konkurs von Silicon Valley Bank und Signature Bank. Nach Ansicht von von Bloomberg befragten Ökonomen entspricht dies einer weiteren Erhöhung des Fed-Zielzinssatzes um einen halben Prozentpunkt oder mehr, was zu einer Verschärfung der Kreditbedingungen insbesondere im Bereich des Gewerbeimmobilienkredits führen wird, wo erhebliche Verluste erwartet werden.

Eine weitere große Unsicherheit besteht in Bezug auf die sich nähernde Schuldenobergrenze der USA.

Da Mitarbeiter der Federal Reserve und zwei Drittel der Ökonomen eine Rezession vorhersagen, stellt dies die FOMC-Wähler vor ein Dilemma, ob sie weiterhin gegen die Inflation kämpfen oder versuchen sollten, die sich verlangsamende Wirtschaft zu mildern.

Die Prognosen der Federal Reserve im März zeigen, dass sieben der 18 FOMC-Mitglieder für mindestens eine weitere Zinserhöhung über den erwarteten Wert hinaus auf 5-5,25% plädierten, wobei ein Beamter eine Erhöhung auf 6% erwartete. Im nächsten Jahr sind die Unterschiede noch größer, mit einem Unterschied von mehr als 2 Prozentpunkten zwischen den oberen und unteren Zinsprognosen.

Fed-Hawks

Zu den Fed-Hawks gehört James Bullard, Präsident der Federal Reserve Bank of St. Louis, der in diesem Jahr nicht abstimmen wird und eine Erhöhung der Zinssätze auf den Bereich von 5,5-5,75% forderte, wobei er behauptete, dass die Wirtschaft stabil sei und Bankprobleme nicht zu teuer sein würden. Ein Teil dieser Meinung wurde von Neel Kashkari, Präsident der Federal Reserve Bank of Minneapolis, einem Wähler, und Christopher Waller, dem Chef der Federal Reserve, unterstützt.

Fed-Doves

Zu den Fed-Doves gehört Charles Evans, Präsident der Federal Reserve Bank of Chicago, ein Wähler, der zu "Vorsicht und Geduld" bei der Bewertung der Auswirkungen von Bankstress auf die Wirtschaft aufrief, während Patrick Harker von der Federal Reserve Bank of Philadelphia, ein weiterer Wähler, warnte, dass die Fed auch zu viel tun und einen Crash verursachen könnte.

Powell besteht darauf, dass die Fed die Lockerung nicht vorzeitig aufgeben und den Kampf gegen die Inflation nicht aufgeben wird, bis die Fed sicher ist, dass die Inflation auf das vom Zentralbank festgelegte Ziel von 2% zurückkehren wird, auch wenn die Arbeitslosigkeit etwas steigt. Er sagte, dass der Weg holprig sein könnte, was die Falkenmeinung verstärken könnte, dass mehr Schritte erforderlich sind.

"Für die Fed ist dies ein schwieriger Moment der Entscheidungsfindung", sagte der ehemalige Präsident der Boston Fed, Eric Rosengren, letzte Woche bei einer EconoFact-Roundtable der Tufts University. "Wenn die Arbeitslosigkeit zu schnell steigt, wäre dies eine schwierigere Aufgabe."