EUR/USD: Chinas VPI, Trump und Xi

Zu Beginn der neuen Handelswoche bewegt sich das Währungspaar EUR/USD innerhalb der engen Spanne der 5. Figur. Händler befinden sich weiterhin in einer abwartenden Haltung vor den Inflationsberichten in den USA (Mittwoch-Donnerstag) und der Dezember-Sitzung der Europäischen Zentralbank (Donnerstag). Diese Ereignisse dürften erhebliche Volatilität im Paar auslösen; die einzige Frage ist, ob dies zugunsten der Käufer oder der Verkäufer ausfallen wird. Sowohl bärische Impulse als auch bullische Preissprünge sollten mit gleicher Skepsis betrachtet werden.

Das Währungspaar verharrt im Unklaren: Einerseits besteht Potenzial für einen erneuten Rückgangstrend, andererseits ist eine Korrekturrallye möglich, die möglicherweise die 7er Marke erreicht. Angesichts dieser Zwickmühle ist es nicht überraschend, dass Händler vorsichtig sind und schwach auf den aktuellen Informationsfluss reagieren. Alle täglichen "Aufs und Abs" des EUR/USD finden innerhalb einer Preisspanne von 60 Pips statt.

Während der asiatischen Handelssitzung am Montag wurden in China wichtige Inflationsdaten für den November veröffentlicht. Der Bericht fiel in die "rote Zone" und unterstützte indirekt den sicheren Hafen US-Dollar, indem das Risikoaversionssentiment verstärkt wurde. Laut den Daten sank der Verbraucherpreisindex (CPI) im letzten Monat auf 0,2 %. Dies ist der dritte Monat in Folge mit einem Abwärtstrend: Er fiel im September auf 0,4 % (nach einem Anstieg auf 0,6 % im August) und im Oktober auf 0,3 %. Im November hatten die meisten Experten vorhergesagt, dass sich der Index auf das September-Niveau erholen würde (d. h. auf 0,4 %), aber entgegen den Prognosen fiel er auf 0,2 % (die schwächste Wachstumsrate seit Juni dieses Jahres). Der Erzeugerpreisindex (PPI) lag bei -2,5 %. Obwohl etwas besser als die Prognose (-2,8 %), markierte es den 26. Monat in Folge der Deflation im Fertigungssektor.

Die Daten spiegeln ein schwaches Wachstum der Verbraucherpreisinflation im Oktober sowie einen anhaltenden Rückgang der Preise für Industriegüter wider. Zwischen Oktober 2023 und Januar 2024 war der CPI im negativen Bereich. Er wurde im Februar positiv, erreichte im August seinen Höchststand von 0,6 %, hat sich jedoch seit Juli stetig der Null genähert.

Als Reaktion auf diese Veröffentlichung erreichte der EUR/USD ein Tages-Tief bei 1,0533.

Dennoch übernahmen die Käufer während der europäischen Sitzung die Initiative und trieben das Paar auf ein Tages-Hoch von 1,0586. Bei einem fast leeren Wirtschaftskalender (der CPI-Bericht Chinas war die einzige bedeutende Veröffentlichung) konzentrierten sich die Händler auf die Erklärung von Donald Trump, dass er vor etwa drei Tagen eine "Nachricht" an den chinesischen Führer gesandt habe und sie jetzt "in Kontakt" seien. Laut dem designierten US-Präsidenten habe er "sehr gute" Beziehungen zu Xi Jinping.

Angesichts von Trumps jüngsten Drohungen gegenüber Peking wirkte diese Aussage versöhnlich. Ende November kündigte Trump einen Plan an, einen zusätzlichen Zollsatz von 10 % ("zusätzlich zu allen anderen Zöllen") auf alle chinesischen Importe zu erheben, sollte China den Fluss des Opioids Fentanyl in die USA nicht eindämmen. Zuvor hatte Trump sowohl Mexiko als auch China mit Zöllen von bis zu 100 % "wenn für notwendig erachtet" gedroht. Er warnte auch davor, dass er Chinas Meistbegünstigtenstatus im Handel mit den USA aufheben würde.

Vor diesem Hintergrund wirken Trumps heutige Bemerkungen "versöhnlich". Meiner Meinung nach ist der Markt jedoch zu vertrauensselig. Trumps Personalentscheidungen erzählen eine andere Geschichte—dass er sich auf einen Handelskrieg vorbereitet, falls vorläufige Verhandlungen scheitern.

Im November kündigte Trump die Ernennung von "hawkishe Politikern aus Florida" Waltz und Rubio zu Schlüsselpositionen in der Außenpolitik an. Seine zukünftige nationale Sicherheitsberaterin Waltz hatte China zuvor als "existenzielle" Bedrohung für die USA bezeichnet. Am Freitag wurde bekannt, dass Trump plant, den ehemaligen Senator David Perdue, der China stark kritisiert hat, als Botschafter in Peking zu ernennen. Perdue, der im US-Senatsausschuss für die Streitkräfte und später im Ausschuss für auswärtige Beziehungen diente, hatte sich für die Stärkung der US-Marine und anderer Streitkräfte "um Peking entgegenzuwirken" eingesetzt.

Mit anderen Worten, trotz Behauptungen über freundlichen Kontakt mit Xi ist klar, dass Trump "die Waffen in Bereitschaft hält" und sich daran erinnert, wo "das Kriegsbeil begraben ist."

Es ist unklug, den aktuellen Bewegungen des EUR/USD, sei es aufwärts oder abwärts, zu vertrauen. Das Währungspaar handelt in einer engen Spanne und reagiert reflexartig auf den laufenden Informationsfluss. Derzeit existieren keine Bedingungen für eine anhaltende Preisbewegung in eine der beiden Richtungen. Das Paar wird wahrscheinlich in der Schwebe bleiben bis zum Mittwoch, wenn die USA den wichtigsten Inflationsindikator, den CPI, veröffentlichen. In dieser Unsicherheit ist es ratsam, für den EUR/USD eine abwartende Haltung einzunehmen.