Öl am Rande des Zusammenbruchs

Geringe Nachfrage, erhöhte Produktion außerhalb von OPEC+ und der Wahlsieg von Donald Trump in den USA mit seinem Slogan "Drill, baby, drill" haben den Ölmarkt fest in einen Bärenmarkt verwandelt. Dank der Geopolitik und Gerüchten, dass das Kartell seinen Dezember-Plan zur schrittweisen Abschaffung des Produktionskürzungsziels von 2,2 Millionen Barrel pro Tag (bpd) überdenken könnte, hält sich das Öl. Leider hat OPEC+ laut Iran nur begrenzte Optionen. Eine Verlängerung der Kürzungen würde der Allianz die Flexibilität nehmen und den Wettbewerbern erlauben, die Produktion ohne Bedenken zu steigern.

Auch Berichte, dass der Libanon und Israel kurz vor einer Waffenstillstandsvereinbarung mit der Hisbollah stehen und Trumps Absicht, Scott Bessent als Finanzminister zu ernennen, üben Druck auf Brent aus. Der Wall-Street-Veteran und Hedgefonds-Manager hält sich an eine "3-3-3"-Politik: das Haushaltsdefizit auf 3 % reduzieren, das BIP um 3 % steigern und die Ölproduktion um 3 Millionen bpd erhöhen. Die aktuelle Produktion liegt bereits auf Rekordniveau, und Experten von Bloomberg prognostizieren ein bescheidenes Wachstum von 251.000 bpd im Jahr 2025. Sollte das Finanzministerium diesen Plan umsetzen, werden die Bullen von Brent vor bedeutenden Herausforderungen stehen.

Gemäß den vorläufigen Bedingungen des Abkommens zwischen Israel und Libanon wird die USA einen 60-tägigen Waffenstillstand überwachen, die Hisbollah wird darauf verzichten, zusätzliche iranische Waffen nach Libanon zu bringen, und Israel behält sich das Recht vor, die Feindseligkeiten wieder aufzunehmen, falls Verstöße festgestellt werden. Der geopolitische Konflikt im Nahen Osten scheint sich einer Deeskalation zu nähern, was Brent-Bären ermöglicht, ihre Offensive zu erneuern.

Allerdings glauben manche, dass die Marktreaktion auf den bevorstehenden Waffenstillstand übertrieben ist. Der Konflikt zwischen Israel und der Hisbollah hat niemals Versorgungsunterbrechungen verursacht, also ist ein aggressiver Ölverkauf gerechtfertigt? Tatsächlich senkt der Waffenstillstand das Risiko neuer US-Sanktionen gegen Iran, das die Terrororganisation unterstützt. Iran produziert etwa 3,2 Millionen bpd, und wenn die Trump-Administration ihre "maximum pressure"-Politik wieder aufnimmt, könnten die Exporte um 1 Million bpd sinken.

Die Deeskalation im Nahen Osten, das mögliche Ansteigen der US-Ölproduktion und gemischte Signale von OPEC+ über eine Erhöhung der Produktion bieten eine solide Grundlage für Brent-Bären. Citigroup und JP Morgan prognostizieren einen Marktvorrat, der die Brent-Preise auf 60 Dollar pro Barrel drücken könnte. Zudem bedrohen Trumps protektionistische Maßnahmen das globale BIP und die Ölnachfrage durch wirtschaftliche Abkühlungen.

Technisch gesehen hat Brent auf dem Tages-Chart seinen fairen Wert nahe 72,3 Dollar pro Barrel getestet. Auch wenn der erste Versuch der Bären, dieses kritische Niveau zu durchbrechen, erfolglos war, ist es unwahrscheinlich, dass dies die Verkäufer abschreckt. Ein Ausbruch würde Anlass für weitere Ölverkäufe geben.