Die Erwartungen an eine Erholung des US-Arbeitsmarktes im August und übermäßig aufgeblähte spekulative Long-Positionen erhöhen das Risiko einer Korrektur bei Gold. Dennoch bleiben die mittel— und langfristigen Aussichten positiv. Der Appetit der Zentralbanken auf den Kauf von Edelmetallen kühlt auch nicht für eine Minute ab. Der monetäre Lockerungszyklus der Federal Reserve wird zu Kapitalzuflüssen in ETFs führen. Die Geopolitik wird weiterhin treu den Käufern von XAU/USD dienen.
Laut Goldman Sachs ist die Verdreifachung der Goldkäufe durch Zentralbanken auf Bedenken hinsichtlich US-Finanzsanktionen und Risiken im Zusammenhang mit der US-Staatsverschuldung zurückzuführen. Diese strukturellen Faktoren werden das Edelmetall weiterhin begünstigen, unabhängig davon, wie hoch die Preise steigen mögen. In der ersten Jahreshälfte erreichten die Käufe der Zentralbanken einen Rekordwert von 483 Tonnen, 5% mehr als der bisherige Höchststand im Zeitraum Januar bis Juni 2023.
Der World Gold Council stellt fest, dass die Zentralbanken im Juli netto 37 Tonnen zu ihren Reserven hinzugefügt haben, die Nachfrage bleibt hoch und es ist wahrscheinlich, dass sie weiter steigen wird.
Dynamik der Goldkäufe durch Zentralbanken
Die Fed steht kurz vor der ersten Zinssenkung im Rahmen des Federal Funds Cycles, was Kapital in den ETF-Markt zurückbringen wird. Diese Komponente der Anfragen nach Anlagegold war in den letzten zwei Jahren praktisch nicht vorhanden. Das hat jedoch den Anstieg von XAU/USD nicht gestoppt, da das Edelmetall dank anderer bullischer Faktoren gestiegen ist. Nun steht es kurz davor, einen neuen Faktor zu gewinnen, der es ihm ermöglichen wird, ein Rekordhoch anzustreben.
Schließlich bietet Gold hervorragende Bedingungen als Instrument zur Absicherung verschiedener Risiken. Dazu gehören geopolitische Risiken im Zusammenhang mit Situationen im Nahen Osten und Osteuropa, politische Risiken aufgrund der möglichen Rückkehr der USA zu Handelskriegen im Falle eines Wahlsiegs von Donald Trump im November, Druck auf die Fed durch den Präsidenten sowie Ausfallsrisiken bei US-Anleihen.
Goldman Sachs prognostiziert einen Anstieg der Edelmetall-Futures auf 2.700 US-Dollar pro Unze im ersten Quartal 2025. Wie schnell dieser Wert erreicht wird, hängt von den Beschäftigungsdaten außerhalb der Landwirtschaft in den USA ab. Die Anleger warten auf die Erholung des Arbeitsmarktes; im Falle einer Verlangsamung steigen jedoch die Chancen auf eine Senkung des Federal Funds Rate um 50 Basispunkte im September von derzeit 42%, was den Dollar belasten und es XAU/USD ermöglichen würde, seine Flügel zu entfalten.
Die höchsten spekulativen Netto-Long-Positionen könnten den bullischen Fortschritt von Gold in vier Jahren behindern. Der neueste Bericht zeigte jedoch, dass Vermögensverwalter und Hedgefonds mehr Short-Positionen abbauten als sie Long-Positionen aufbauten – ein gutes Zeichen für die Bullen bei XAU/USD.
Technisch gesehen gibt es auf dem Tageschart von Gold eine Kombination der Muster Three Indians und Splash and Shelf. Diese Kombination erhöht das Risiko eines Rückzugs, wenn die Kurse unter $2474 pro Unze fallen. Ein erfolgreiches Durchbrechen dieser Unterstützung wird den Aufbau von Shorts ermöglichen, die sich von $2515 gebildet haben.