Zum Beginn der europäischen Sitzung am Mittwoch veröffentlichte das Vereinigte Königreich seine Inflationsdaten für Juli. Der Bericht erwies sich als ziemlich widersprüchlich, was dazu führte, dass Händler ihn ungünstig für die britische Währung interpretierten. Nach dem gestrigen Preissprung, der durch die Veröffentlichung der US-PPI-Daten ausgelöst wurde, zog sich das GBP/USD-Paar von seinem Zwei-Wochen-Hoch bei 1.2872 zurück und bewegte sich in Richtung des unteren Endes der 1.28er-Marke.
Meiner Meinung nach waren die Händler jedoch zu voreilig mit ihren pessimistischen Schlussfolgerungen, da die veröffentlichten Daten darauf hindeuten, dass die Bank of England wahrscheinlich in naher Zukunft, insbesondere beim bevorstehenden Treffen, eine abwartende Haltung einnehmen wird. Daher sollte der aktuelle Abwärtstrend nicht allzu ernst genommen werden, insbesondere im Kontext der allgemeinen Schwäche des US-Dollars.
Zahlen und Fakten
Heute wurde bekannt gegeben, dass der Gesamte Verbraucherpreisindex (CPI) auf monatlicher Basis bei -0,2 % liege, verglichen mit einer Prognose von +0,1 %. Dieser Teil des Berichts ist das erste Mal seit Januar dieses Jahres ins negative Terrain gegangen. Allerdings zeigte der Index auf Jahresbasis einen Aufwärtstrend und stieg von zuvor 2,0 % auf 2,2 %. Dies ist eine eher symbolische Steigerung: Zwei Monate lang (Mai und Juni) blieb die Gesamtinflation innerhalb des Zielbereichs der Bank of England, hat jedoch diesen Bereich nun wieder verlassen. Obwohl die Zahl nicht weit vom Ziel abgewichen ist, ist der Umstand an sich bedeutsam.
Der Kern-Verbraucherpreisindex, der zwei Monate lang bei 3,5 % stagnierte, fiel auf 3,3 % im Jahresvergleich. Gleichzeitig beschleunigte sich der Einzelhandelspreisindex (RPI), der von Arbeitgebern bei Lohnverhandlungen verwendet wird, erheblich. Er war neun Monate lang rückläufig und erreichte im Juni 2,9 % im Jahresvergleich. Im Juli stieg der Index jedoch auf 3,6 % und übertraf damit die Prognose von 3,4 %. Dies ist die höchste Wachstumsrate seit März dieses Jahres. Auch der Erzeugerpreisindex (PPI) zeigte positive Ergebnisse und stieg auf 0,4 % im Jahresvergleich, das erste Mal seit Mai 2023, dass er über null lag.
Der Verbraucherpreisindex für Dienstleistungen im Juli, der leicht auf 5,2 % im Jahresvergleich fiel, blieb über der Marke von 5,0 %, was auf eine anhaltend hohe Inflation hinweist.
Es ist auch erwähnenswert, dass gestern wichtige Arbeitsmarktdaten im Vereinigten Königreich veröffentlicht wurden. Trotz eines unerwartet starken Anstiegs der Arbeitslosenansprüche (+135.000 gegenüber einer Prognose von +14.000) beschleunigte sich auch das Lohnwachstum. Das Wachstum der Durchschnittsverdienste (ohne Boni) sollte auf 4,6 % verlangsamen, lag jedoch tatsächlich bei 5,4 % (zuvor 5,8 %). Die Hauptarbeitslosenquote stieg ebenfalls auf 4,2 %, knapp unter der Prognose von 4,5 %.
Was deuten die Zahlen an?
Die veröffentlichten Zahlen deuten darauf hin, dass die Bank of England wahrscheinlich bei ihrem nächsten Treffen im September ihre abwartende Haltung beibehalten wird. Denken Sie daran, dass die Entscheidung zur Zinssenkung im August nicht einstimmig war: fünf von neun Ausschussmitgliedern stimmten für eine Lockerung der Politik. Das bedeutet, dass die Mehrheit für eine Zinssenkung nur eine Stimme betrug. Angesichts des gemischten Charakters des Inflationsberichts wird dieser die "moderaten Falken" wahrscheinlich nicht dazu bewegen, ihre Haltung zu ändern, zumindest nicht für das September-Treffen. Außerdem, wie von Andrew Bailey, dem Gouverneur der Bank of England, angemerkt, waren sich selbst diejenigen, die für die Zinssenkung gestimmt haben, nicht voll und ganz ihrer Entscheidung sicher und bezeichneten sie als "knapp ausgewogen".
Der Juli-Bericht zeigte indes einen Anstieg der Gesamtinflation, eine signifikante Beschleunigung des Einzelhandelspreisindexes und eine anhaltend hohe Inflation im Dienstleistungssektor. Diese Ergebnisse werden die "knapp ausgewogene" Haltung wahrscheinlich nicht entschärfen, was es sehr wahrscheinlich macht, dass die Bank of England den Zinssenkungsprozess, zumindest für das September-Treffen, pausieren wird. Daher sollten der aktuelle Rückgang im GBP/USD-Kurs mit Skepsis betrachtet werden.
Schlussfolgerungen
Meiner Meinung nach werden die neuesten makroökonomischen Berichte die britische Währung langfristig unterstützen, sobald Vertreter der Bank of England, insbesondere Gouverneur Andrew Bailey, dazu Stellung nehmen. Das vollständige Bild fehlt noch zwei entscheidende Teile. Morgen (15. August) wird das Vereinigte Königreich die BIP-Wachstumsdaten für das zweite Quartal veröffentlichen und am Tag danach (16. August) werden die Einzelhandelsumsatzzahlen veröffentlicht. Wenn die britische Wirtschaft ein stärkeres Wachstum zeigt als erwartet (+0,6 % quartalsweise und +0,9 % jährlich), wird das Pfund erhebliche Unterstützung erhalten, auch trotz der gemischten Inflationsdaten.
Kurzpositionen auf GBP/USD sollten nur in Betracht gezogen werden, wenn es den Bären gelingt, das Unterstützungsniveau von 1,2820 zu durchbrechen (die Mittellinie der Bollinger-Bänder im Tageschart) und sich im Bereich von 1,27 zu festigen. Wie beobachtet, konnten die Verkäufer dieses Niveau nicht impulsiv durchbrechen—das Pfund hielt seine Position. Wenn Händler Positionen über diesem Ziel halten, werden die Käufer die Kontrolle über das Paar wiedererlangen. Die mittelfristige Preisrichtung wird von den Dynamiken des US-Verbraucherpreisindex (Bericht für heute geplant) und des britischen BIP (Bericht für morgen geplant) abhängen. Das Hauptziel für die Aufwärtsbewegung ist das Niveau von 1,2990 (die obere Linie der Bollinger-Bänder im D1-Zeitrahmen).