Morgen, während der asiatischen Handelssitzung am Mittwoch, wird die Reserve Bank of New Zealand ihre nächste Sitzung abhalten. Das Ergebnis der August-Sitzung ist nicht vorbestimmt, auch wenn das Basisszenario darauf hindeutet, dass der Zinssatz auf seinem aktuellen Niveau von 5,50% bleiben wird. Laut einigen Experten könnte die RBNZ angesichts der Verlangsamung der Inflation und des Anstiegs der Arbeitslosigkeit in diesem Monat beginnen, den Zinssatz zu senken.
Es ist zu beachten, dass die Reserve Bank of New Zealand den Leitzins nach ihrer letzten Sitzung im Juli unverändert ließ. In der begleitenden Erklärung deutete die Zentralbank an, dass die Inflation voraussichtlich bis zur zweiten Hälfte des Jahres 2024 in den Zielbereich von 1%-3% zurückkehren wird. Nur eine Woche nach der Julisitzung wurden wichtige Inflationswachstumsdaten für Neuseeland veröffentlicht, die den Abwärtstrend bestätigten und Gerüchte nährten, dass die RBNZ bei der nächsten Sitzung beginnen könnte, die Geldpolitik zu lockern.
Laut den veröffentlichten Daten ist der Verbraucherpreisindex (VPI) im zweiten Quartal auf Quartalsbasis um 0,4 % gestiegen, verglichen mit dem prognostizierten Wachstum von 0,5 % (der vorherige Wert lag bei 0,6 %). Auf Jahresbasis fiel der Index ebenfalls in den roten Bereich und verlangsamte sich deutlich von 4,0 % auf 3,3 %. Dies stellt die schwächste Wachstumsrate seit dem ersten Quartal 2021 dar. Es ist auch erwähnenswert, dass der Index sechs Quartale in Folge einen Abwärtstrend gezeigt hat und zum ersten Mal seit drei Jahren den Zielbereich der Zentralbank von 1%-3% erreicht.
Dies ist vielleicht die Hauptbegründung für eine Senkung des Leitzinses. Es ist wichtig zu beachten, dass die RBNZ in ihrer Juli-Sitzung ihren Ton im Vergleich zur Mai-Sitzung erheblich gemildert hat. Im Mai diskutierte der Regulator die Möglichkeit einer weiteren Straffung der Geldpolitik, während er eine Zinssenkung in naher Zukunft ausschloss. Zu dieser Zeit wiesen Mitglieder der Zentralbank darauf hin, dass eine Zinssenkung vor dem dritten Quartal 2025 unwahrscheinlich sei. Im Juli drohte die Zentralbank jedoch nicht mit einer weiteren Straffung der Geldpolitik und erklärte, dass die aktuelle Geldpolitik erfolgreich sei und ihre Ziele erreiche. Die begleitende Erklärung enthielt eine recht milde Formulierung, dass "die restriktive Geldpolitik die Verbraucherpreisinflation erheblich reduziert hat".
Es sei betont, dass der neuseeländische Regulator seinen Tonfall bereits vor der Veröffentlichung der VPI-Wachstumsdaten für das zweite Quartal gemildert hat, die eine Verlangsamung der Inflation von 4,0 % auf 3,3 % zeigten. Mit anderen Worten, die obere Grenze des Zielbereichs ist nun in greifbare Nähe gerückt (1,0%-3,0%).
Darüber hinaus veröffentlichte die Reserve Bank Anfang August eine Umfrage zu den Geldbedingungen, die darauf hinweist, dass die Inflationserwartungen in Neuseeland sowohl auf 12-Monats- als auch auf 2-Jahres-Basis weiter sinken. Konkret sanken die Inflationserwartungen für zwei Jahre im dritten Quartal auf 2,03 % (von zuvor 2,33 %).
Vor diesem Hintergrund kann eine Zinssenkung bei der August-Sitzung nicht ausgeschlossen werden.
Laut Währungsstrategen von UBS gibt es derzeit eine 70%ige Wahrscheinlichkeit, dass die RBNZ diesen Monat mit der Lockerung der Geldpolitik beginnt.
Insgesamt schätzen die Märkte die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im August auf 40-45 % ein.
Experten der UOB Group glauben jedoch, dass die Reserve Bank bei der August-Sitzung lediglich den Boden für eine Lockerung der Geldpolitik bereiten wird, wobei die erste Zinssenkung im vierten Quartal dieses Jahres erwartet wird. Analysten verweisen auf die nachlassende Inflation, schwächere Bedingungen im Dienstleistungs- und Fertigungssektor sowie sinkendes Geschäftsklima.
Somit besteht eine recht hohe Wahrscheinlichkeit eines "dovish" Szenarios nach der August-Sitzung der RBNZ. Die Kommunikation mit den Marktteilnehmern war gelinde gesagt nicht die Stärke der Reserve Bank of New Zealand, sodass die Zentralbank möglicherweise die "Vorbereitungs"-Phase überspringt und direkt zur Lockerung der Geldpolitik übergeht. Insbesondere da dies durch die nachlassende Inflation, steigende Arbeitslosigkeit (die fünf Quartale in Folge gestiegen ist und im zweiten Quartal 4,6 % erreichte) und schwaches Wirtschaftswachstum (Neuseelands BIP wuchs im ersten Quartal nur um 0,2 %) unterstützt wird.
Meiner Meinung nach wird die Reserve Bank wahrscheinlich morgen den ersten Schritt zur Lockerung der Politik machen. Angesichts der Wahrscheinlichkeit von 40 % für dieses Szenario könnte das Währungspaar NZD/USD in diesem Fall unter erheblichen Druck geraten.
Aus technischer Sicht zeigt das Paar seit drei Wochen in Folge einen Aufwärtstrend (hauptsächlich aufgrund der Schwäche des US-Dollars). Auf dem Tageschart befindet sich NZD/USD zwischen den mittleren und oberen Linien des Bollinger-Bänder-Indikators, oberhalb der Tenkan-sen- und Kijun-sen-Linien, jedoch innerhalb der Kumo-Wolke. Wenn die RBNZ das Basisszenario umsetzt, wird das Paar weiterhin zur oberen Grenze der Wolke um 0,6110 driften. Sollte das „dovish“ Szenario eintreten, ist mit einem impulsiven Rückgang zur mittleren Linie des Bollinger-Bänder-Indikators auf D1 (0,5950) und einem weiteren Fall zur Basis der 0,59er Marke zu rechnen. Die Unsicherheit bleibt bestehen, daher sollte man bei Handelsentscheidungen mit dem Paar vorsichtig sein und nicht übereilt agieren.