Also, meine Damen und Herren, bitte nehmen Sie Ihre Plätze ein und schnallen Sie sich an: Wir betreten eine Zone mit hoher Turbulenz. Die kommende Woche ist vollgepackt mit entscheidenden fundamentalen Ereignissen: das Treffen der Federal Reserve, die Veröffentlichung wichtiger Daten zum US-Arbeitsmarkt, der Inflationsbericht der Eurozone, die Daten zum BIP des zweiten Quartals der Eurozone, der ISM Manufacturing Index und der US-Verbrauchervertrauensindikator.
All diese fundamentalen Faktoren werden sicherlich zu einer hohen Volatilität im EUR/USD-Paar führen. Bis Ende der Woche wird das EUR/USD-Paar sich eindeutig bewegen: Es wird entweder in den Bereich um 1,07 fallen oder in die Spanne von 1,0950-1,1000 zurückkehren, mit der Aussicht, den Bereich um 1,10 zu testen.
Dollar
Das wichtigste Ereignis der Woche für EUR/USD-Trader ist die Fed-Sitzung, deren Ergebnisse am 31. Juli bekannt gegeben werden. Einerseits sind die formalen Ergebnisse der Julisitzung vorbestimmt: Der Markt ist sich zu 100 % sicher, dass die Zentralbank alle Parameter der Geldpolitik unverändert lassen wird. Andererseits wird dies keine routinemäßige Sitzung sein, da sie im Wesentlichen über das Schicksal einer möglichen Zinssenkung im September entscheiden wird. Laut dem FedWatch Tool der CME preist der Markt derzeit eine 88-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Senkung um mindestens 25 Basispunkte bis September ein. Jegliche Zweifel an diesem Szenario werden dem US-Dollar starke Unterstützung bieten, angesichts der starken dovishen Stimmung am Markt. Selbst wenn die Fed jedoch eine Zinssenkung im September billigt, könnte sie den US-Dollar weiterhin unterstützen, indem sie Zweifel an einer weiteren Zinssenkung im November oder Dezember sät. Auch hier sind die dovishen Erwartungen der Trader relativ hoch, mit einer 50/50-Chance auf eine zweite Zinssenkung im Jahr 2024.
Die Spannung bezüglich der Ergebnisse der Julisitzung bleibt, da während der „ruhigen Periode“ wichtige Wirtschaftsberichte veröffentlicht wurden. Diese Berichte spiegeln das Wachstum der US-Wirtschaft im zweiten Quartal wider (2,8 % gegenüber einer Prognose von 2,0 %) und eine Verlangsamung des Rückgangs des Kern-PCE-Index (verbleibend bei 2,6 % im Juni, gegenüber einem prognostizierten Rückgang auf 2,5 %). Wie die Fed-Mitglieder auf diese Berichte reagieren, bleibt eine offene Frage.
Jedoch wird der Markt in der kommenden Woche nicht ausschließlich von der Fed bestimmt sein. Der Dollar wird auch auf die Nonfarm Payrolls, den ISM Manufacturing Index und den Consumer Confidence Index reagieren. Der Euro wird derweil auf den Inflationsbericht der Eurozone und die BIP-Daten reagieren.
Vor den Nonfarm Payroll-Daten werden zwei Berichte veröffentlicht, die die Erwartungen der Trader formen könnten. Am Dienstag, den 30. Juli, erfahren wir die Zahl der offenen Stellen Ende Juni (JOLTs Job Openings), und am nächsten Tag, den 31. Juli, wird der ADP-Bericht veröffentlicht. Laut Prognosen sollten die JOLTs-Daten 8,05 Millionen offene Stellen zeigen (etwas weniger als im Mai, aber mehr als im April), und der ADP-Bericht sollte einen moderaten Anstieg der Beschäftigung im Privatsektor um 160.000 widerspiegeln.
Die Nonfarm Payrolls werden traditionell am Freitag, den 2. August, veröffentlicht. Laut den meisten Experten wird die Arbeitslosenquote im Juli auf dem Juni-Niveau von 4,1 % bleiben. Die Zahl der Nonfarm-Payroll-Jobs sollte um 177.000 steigen (ein relativ schwaches Ergebnis), und die Wachstumsrate der durchschnittlichen Stundenlöhne wird voraussichtlich auf 3,8 % verlangsamen. Wenn die Daten den Prognosen entsprechen (ganz zu schweigen von „roten“ Ergebnissen), wird die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Fed im September wieder steigen, ebenso wie die Möglichkeit einer weiteren Senkung im November oder Dezember.
Der US-Dollar wird auch auf die Dynamik des ISM Manufacturing Index reagieren, dessen Wert für Juli am Donnerstag, den 1. August, veröffentlicht wird. Vor einem Monat fiel dieser wichtige Indikator unerwartet in die Kontraktionszone (sank auf 49,5 von einem prognostizierten Anstieg auf 51,7). Laut Prognosen wird der Index im Juli in der Kontraktionszone bleiben, aber auf 49,0 steigen. Der US-Dollar wird nur signifikante Unterstützung erhalten, wenn der Indikator die Marke von 50,0 wieder überschreitet.
Euro
Der wichtigste Bericht für den Euro wird am Mittwoch, den 31. Juli, veröffentlicht. An diesem Tag erfahren wir die vorläufigen Daten zur Inflation in der Eurozone für Juli. Laut Prognosen wird dieser Bericht voraussichtlich keine Unterstützung für die Einheitswährung bieten. Sowohl der Gesamtverbraucherpreisindex (erwartet einen Rückgang auf 2,4 % von vorherigen 2,5 %) als auch der Kernindex (erwartet einen Rückgang auf 2,8 % von vorherigen 2,9 %) werden voraussichtlich einen Abwärtstrend zeigen.
Am Tag vor dieser Veröffentlichung, am Dienstag, den 30. Juli, werden Daten zum BIP der Eurozone für das zweite Quartal veröffentlicht. Es wird erwartet, dass das Quartalsergebnis ein Wachstum von 0,2% zeigt (nach einem Wachstum von 0,3% im ersten Quartal), und dass das Jahresergebnis ein Wachstum von 0,6% zeigt (nach einem Wachstum von 0,4%).
Wenn beide Berichte (Inflation und BIP) "rot" sind, wird die Wahrscheinlichkeit, dass die Europäische Zentralbank die Zinsen im September senkt, deutlich steigen, insbesondere vor dem Hintergrund enttäuschender PMI-Indizes, die letzte Woche veröffentlicht wurden. Umgekehrt werden "grüne" Veröffentlichungen die Spannung in Bezug auf die möglichen Ergebnisse der September-Sitzung aufrechterhalten, insbesondere da EZB-Präsidentin Christine Lagarde von einer Zinssenkung zu Beginn des Herbstes abgesehen hat und die Entscheidung der Zentralbank an die Dynamik der wichtigsten makroökonomischen Indikatoren koppelte.
Fazit
Der Dollar könnte Unterstützung erhalten, wenn die Fed nicht taubenhaft genug für den Markt ist. Dies wäre der Fall, wenn die Zentralbank keine Zinssenkung im September zusichert und/oder die zweite Zinssenkung im laufenden Jahr in Frage stellt. Makroökonomische Berichte könnten zusätzliche Unterstützung für den Greenback bieten, wenn der ISM Manufacturing Index und die Nonfarm Payrolls die prognostizierten Werte übertreffen.
Unabhängig davon glaube ich, dass der Euro weiterhin die Rolle eines "Nachfolgers" im EUR/USD-Paar spielen wird. Selbst wenn die Inflation in der Eurozone entgegen den Prognosen anzieht und die europäische Wirtschaft stärker wächst als erwartet, wird die Einheitswährung nur vorübergehende Unterstützung erhalten; der Dollar wird die dominierende Kraft im Paar sein.
Aus technischer Sicht befindet sich das EUR/USD-Paar auf der Mittellinie des Bollinger-Bands-Indikators im Tageschart und fast über allen Linien des Ichimoku-Indikators. Wenn Käufer das Widerstandsniveau bei 1,0890 (die Tenkan-sen-Linie auf D1) überwinden, wird Ichimoku ein bullisches "Parade of Lines"-Signal bilden. Das nächste Ziel für die Aufwärtsbewegung ist die Marke von 1,0950 (die obere Linie des Bollinger-Bands auf demselben Zeitrahmen), wobei das Hauptziel bei 1,1000 liegt. Um das bärische Szenario zu entwickeln, müssen die EUR/USD-Verkäufer unter dem Unterstützungsniveau von 1,0830 (die untere Bollinger-Bands-Linie auf dem 4-Stunden-Chart) bleiben. Das Ziel für die Abwärtsbewegung ist 1,0740, was der unteren Bollinger-Bands-Linie auf D1 entspricht.