Wird der Euro ein Risiko eingehen?

Der IWF erhöht seine BIP-Prognose für die US-Wirtschaft für 2024 um signifikante 0,6 Prozentpunkte auf 2,7%. Goldman Sachs hebt die USA als einzige G10-Nation hervor, in der die Inflation beschleunigt, was auf ein weiteres Wachstumspotenzial des USD hindeutet. Die amerikanische Ausnahmestellung, zusammen mit der Absicht der Federal Reserve, den Leitzins länger als erwartet bei 5,5% zu halten, schafft eine solide Grundlage für die Abwärtsbewegung von EUR/USD. Bei der geringsten Vorwand signalisieren die Bullen jedoch Bereitschaft zum Kampf.

Goldman Sachs liegt leicht falsch. Die USA sind nicht das einzige Land, in dem die Verbraucherpreise die Experten von Bloomberg überraschen. Die Inflation im Vereinigten Königreich fiel im März weniger als erwartet. Die Verbraucherpreise stiegen um 3,2%, was den Terminmarkt veranlasste, seine Zinssenkungswetten für die Bank of England zurückzustellen. Derivate deuten darauf hin, dass der Zinssatz nur bei einer Sitzung des MPC gesenkt wird, mit einer 50%igen Wahrscheinlichkeit, dass dies im Dezember noch einmal geschieht. Das Pfund stärkte sich gegenüber den wichtigsten Weltwährungen und zog EUR/USD nach oben.

Bloomberg-Ökonomen sagen voraus, dass die Inflation in Großbritannien in den kommenden Monaten unter 2% fallen wird und die BoE wahrscheinlich im Sommer mit der Lockerung beginnen wird. Allerdings erwartet sie nicht mehr, dass die Preise über einen längeren Zeitraum unter dem Ziel der BoE liegen werden. Alle Bemühungen der Bullen, das Pfund und den Euro zu bekämpfen, sind zum Scheitern verurteilt.

Tatsächlich ist es angesichts einer prognostizierten Wachstumsrate der Eurozone von nur 0,8% laut IWF und einer Inflationsrate von 2,4% im März schwierig, auf eine signifikante Korrektur des EUR/USD zu hoffen. Besonders da Mitglieder des EZB-Rates weiterhin auf den Beginn des monetären Lockerungszyklus der Europäischen Zentralbank im Juni bestehen. Zum Beispiel sagte Mario Centeno, es sei an der Zeit, diese Geldpolitik zu ändern. Die EZB wird laut François Villeroy de Galhau in diesem Jahr und im nächsten weitere Zinssenkungen vornehmen müssen, nachdem sie im Juni einen ersten Schritt unternommen hat. Christine Lagarde betont, dass die Zentralbank bei ausbleibenden Schocks weiterhin auf Kurs ist, die Zinssätze kurzfristig zu senken.

Daher ist die EZB bereit, im Frühsommer zu starten, und der Terminmarkt preist Erwartungen von drei geldpolitischen Lockerungsmaßnahmen im Jahr 2024 ein, wobei eine geringe Wahrscheinlichkeit für eine vierte besteht. Derivate-Märkte erwarten, dass die Fed im September die Geldpolitik lockert, mit einer mehr als 50%igen Wahrscheinlichkeit für einen zweiten Schritt in diese Richtung. Es ist jedoch durchaus möglich, dass das unterschiedliche Tempo der geldpolitischen Lockerung bereits in den EUR/USD-Kursen eingepreist ist. Das Hauptwährungspaar benötigt einen neuen Impuls, um aus der Konsolidierungsspanne von 1,06-1,07 auszubrechen.

Wird es einen Börsen-Crash geben oder eine Eskalation des geopolitischen Konflikts im Nahen Osten? Oder wird im Gegenteil der Anstieg des S&P 500 und das globale Risikoappetit, getrieben von starken Unternehmensgewinnen, den Euro nach oben drücken?

Technisch gesehen kämpfen die Bullen auf dem EUR/USD-Tages-Chart um das Schlüsselniveau von 1,0635, was das Risiko einer Aktualisierung der Intraday-Hochs bei 1,0650 und 1,0665 erhöht. Ein überzeugender Durchbruch könnte eine Grundlage für kurzfristige Käufe bieten.