Während der EUR/USD auf wichtige Ereignisse der Woche wie die Rede von Jerome Powell vor dem US-Kongress, Sitzungen der EZB und die Veröffentlichung von US-Beschäftigungsdaten wartet, sind wichtige Nachrichten aus den Vereinigten Staaten eingetroffen. Der Gerichtshof hat einstimmig die Klage Colorados gegen Donald Trump abgewiesen. Dem Republikaner wird gestattet, an den Präsidentschaftswahlen teilzunehmen, was darauf hindeutet, dass der Euro sich auf einen Sturm vorbereiten sollte.
Im Falle seiner Wiederwahl droht der ehemalige Besitzer des Weißen Hauses, einen 10%igen Zoll auf alle Importe in die USA zu erheben. Für China wird der Zollsatz von 20% auf 60% steigen. Wenn dies geschieht, wird China, das bereits mit Überproduktion, schwacher inländischer Nachfrage, Deflation und einer Krise am Immobilienmarkt zu kämpfen hat, weiteren Herausforderungen gegenüberstehen. Die Folgen für die Eurozone werden nicht weniger düster sein.
Dynamik des chinesischen BIP
Laut einer Untersuchung des IW wird die deutsche Wirtschaft bis 2028 um 1,2 % schrumpfen, oder um 1,4 %, falls China symmetrisch auf Trumps neue Zölle reagiert. Interessanterweise wird eines der ersten Opfer die Vereinigten Staaten sein, aber im Laufe der Zeit werden Verbesserungen im Leistungs- und Finanzkonto dazu führen, dass sich die Wirtschaft erholt.
In jedem Fall deutet die Wiederaufnahme des Handelskrieges nicht gut für das globale BIP und folglich für eine prozyklische Währung wie den Euro. Die Eurozone, bereits geschwächt durch eine Energiekrise und einen Mangel an Fachkräften, wird einen weiteren Rückschlag hinnehmen müssen. Trotz der moderaten positiven Signale aus den neuesten PMI-Daten ist eine wirtschaftliche Erholung noch in weiter Ferne. Dies wird durch den 1,1%igen Rückgang der Industrieproduktion in Frankreich im Januar belegt, was deutlich schlechter ist als die erwarteten -0,1 % von Bloomberg. Die vorherigen Daten für Dezember wurden nach unten korrigiert.
Dynamik der Industrieproduktion in Frankreich
Barclays beleuchtet nicht nur die Unterschiede im Wirtschaftswachstum zwischen den USA und dem Währungsraum, sondern auch andere Faktoren, die den Euro beeinflussen. Insbesondere glaubt das Unternehmen, dass die Neubewertung der Erwartungen hinsichtlich des Schicksals des federal funds rate auf dem Markt noch nicht abgeschlossen ist. Wenn der Präsident der Federal Reserve Bank von Atlanta, Raphael Bostic, richtig liegt und die Lockerung der Geldpolitik erst im dritten Quartal beginnt und äußerst langsam mit Pausen verläuft, ist das Potenzial für einen Rückgang des EUR/USD bei weitem noch nicht erschöpft.
Was die seit Mitte Februar stattfindende Aufwärtskorrektur betrifft, so ist laut Barclays diese auf den USD-Verkauf zum Monatsende aufgrund von Positionsneuabstimmungen zurückzuführen. Diese sind nun zu Ende, und das Hauptwährungspaar wird bald Zuflucht am unteren Rand der Handelsspanne von 1,0–1,1 finden.
Technisch gesehen besteht auf dem Tageschart von EUR/USD ein zunehmendes Risiko, dass sich ein Umkehrmuster 1-2-3 mit abwärtsgerichteter Richtung bildet. Damit dies geschieht, müssen zwei Bedingungen erfüllt sein. Erstens müssen die Bullen zeigen, dass sie nicht in der Lage sind, die Kurse über der oberen Grenze des fairen Wertebereichs von 1,075–1,085 zu halten. Zweitens müssen die Bären in der Lage sein, Unterstützungen wie die gleitenden Durchschnitte bei 1,081 und das Pivot-Level bei 1,08 zu durchbrechen. All dies wird ein Grund zum Verkauf sein.