Wer wird als Erster beginnen, die Zinssätze zu senken? Die Fed oder die EZB? Vieles hängt von der Antwort auf diese Frage für das Schicksal von EURUSD ab. Jede von ihnen hat Argumente zugunsten einer Lockerung der Geldpolitik, aber wer wird den ersten Schritt tun? Vor der Veröffentlichung der Daten zur Februar-Geschäftstätigkeit des Währungsraums glaubten die Märkte, dass es die Europäische Zentralbank sein würde. Sie setzten auf April, aber jetzt geben sie nur eine 25%ige Wahrscheinlichkeit, dass dieses bedeutende Ereignis im Frühling stattfinden wird. Dies sind gute Nachrichten für den Euro.
Laut dem Chef der Österreichischen Nationalbank, Robert Holzmann, wird Christine Lagarde Jerome Powell den Weg der monetären Expansion gehen lassen. Historisch gesehen wurde der erste Schritt immer von der Fed unternommen, und etwa ein halbes Jahr später folgte die EZB dem Beispiel. Einer der wichtigsten "Falken" des EZB-Rates sieht keinen Grund, dass sich 2024 etwas ändern wird. In der Realität könnte es allerdings einen Grund für die EZB geben, früher zu beginnen, wenn die Inflationsdaten in der Eurozone für Februar ein weiteres Absinken zeigen.
Prognosen von Experten zum EZB-Einlagenzinssatz
Experten von Bloomberg sagen eine Verlangsamung des Wachstums der Verbraucherpreise von 2,8% auf 2,5% und der Grundinflation von 3,3% auf 3% voraus. Die Indikatoren nähern sich dem Ziel von 2%, und die EZB muss nicht unbedingt darauf warten, dass dies eintritt. Der Einlagenzins von 4% ist zu hoch für die Währungszone. Es ist nicht überraschend, dass sie ständig an der Grenze zur Rezession und Stagflation balanciert. Bestätigt wird dies durch den anhaltend gedrückten Zustand des Geschäftsklimas in Deutschland.
Theoretisch sollte eine Verlangsamung der Inflation die Chancen der Europäischen Zentralbank erhöhen, im April eine monetäre Ausweitung einzuleiten und den Druck auf EUR/USD zu erhöhen. Allerdings gibt es in jedem Paar immer zwei Währungen. Genau wie die Erwartungen an eine Verlangsamung des Wachstums der Verbraucherpreise auf den Euro drücken, lassen die Prognosen einer Verlangsamung des Januar-Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE) in den USA von 2,6% auf 2,4% J/J den US-Dollar nicht durchatmen.
Geschäftsklimadynamik in Deutschland
Die Woche ab dem 1. März wird also sowohl für "Bullen" als auch "Bären" beim Hauptwährungspaar ein Test sein, was die Risiken der Bildung einer Konsolidierungszone und periodisch auftretender amerikanischer Erschütterungen erhöht. Basierend auf neuen Daten werden Investoren versuchen zu bestimmen, ob Powell Lagarde gnädig die Straße zur Lockerung der Geldpolitik passieren lässt, oder ob die EZB immer noch auf die historische Erfahrung des Nachhinkens bei der geldpolitischen Stimulierung, wie es Holzmann möchte, achten wird? Das Rätsel ist noch nicht gelöst. Langweilig wird es definitiv nicht!
Technisch gesehen deutet auf dem Tages-Chart von EUR/USD die Bildung einer Pin-Bar mit einem langen oberen Schatten auf eine gewisse Schwäche der Bullen hin. Sie schafften es nicht, die Kurse beim ersten Versuch über die faire Wertspanne von 1,074–1,088 zu drücken. Vielleicht klappt es beim zweiten Versuch? Solange das Paar über der Basis der Pin-Bar bei 1,08 handelt, sollte der Schwerpunkt auf dem Kauf liegen. Nur ein Rückgang unterhalb dieses Niveaus wäre ein Grund zum Verkauf.