Da die Erwartungen für den Beginn des geldpolitischen Lockerungszyklus der Federal Reserve weiter nach hinten verschoben werden, hat der Goldmarkt Schwierigkeiten. Laut einem der Marktstrategen, Nitesh Shah, Leiter der Rohstoff- und makroökonomischen Forschung bei WisdomTree, steigt jedoch mit zunehmender Wartezeit der Zentralbank das Risiko eines politischen und wirtschaftlichen Fehlers für die Federal Reserve, was letztendlich positiv für das Edelmetall sein könnte.
Wenn die Zinsen später in diesem Jahr sinken, werden Anleihen teurer, was ein erneutes Interesse an Gold zur Folge hat. Bis zum vierten Quartal dieses Jahres sollen die Goldpreise voraussichtlich 2.210 US-Dollar pro Unze erreichen und damit einen neuen Rekord aufstellen. Doch es gibt ein stärkeres bullishes Argument für Gold, da die Federal Reserve das Risiko eines politischen Fehlers eingeht. Der Markt bewertet die wirtschaftliche Situation wahrscheinlich etwas besser als die Federal Reserve, da diese zu viel Aufmerksamkeit auf Inflationsfragen von der Angebotsseite legen.
Gold erscheint auch attraktiv, da die Inflation mittel- und langfristig relativ instabil werden könnte. Aufgrund der schwachen Wirtschaft Chinas könnte das Land letztendlich weltweit zum Exporteur von Deflation werden. In den letzten Jahren hat China Tonnen von Solarpaneelen und Elektrofahrzeugen produziert und um seine Wirtschaft zu unterstützen, müssen sie diese irgendwo verkaufen. Es ist zu erwarten, dass China den globalen Markt mit billigen Waren überschwemmen wird, was zu Deflation führen wird. In diesem Umfeld werden der Federal Reserve also ausreichend Gelegenheiten geboten, die Zinsen zu senken.
Allerdings bleibt die Inflation auf lange Sicht eine Bedrohung, da die Staatsverschuldung weiter steigt und der Trend der Deglobalisierung an Fahrt gewinnt. Die Schulden der Regierungen in allen wichtigen Volkswirtschaften nehmen zu, und dies ist kein leicht lösbares Problem. Staatsverschuldungen führen zu langfristiger Inflation. Folglich steigt nur das Risiko, dass die Zentralbanken irgendwann einen politischen Fehler begehen werden.