Es ist zu schön, um wahr zu sein. Diejenigen, die auf eine weitere Stärkung des US-Dollars gegenüber den wichtigsten Weltwährungen setzen, verweisen auf den amerikanischen Ausnahmestatus. Investoren sind zunehmend überzeugt, dass die US-Wirtschaft anstatt einer sanften Landung zu erleben, beschleunigt. Aber was, wenn die Erzählung, die sich Anfang 2024 über seine allmähliche Abschwächung abzeichnete, doch Realität wird? Wird der bärische Ton für EUR/USD angestimmt?
Der US-Dollar wollte sich nach der Veröffentlichung der Produzentenpreisdaten für Januar nicht stärken. Der PPI stieg um 0,9 %, und der Kernindikator stieg um 2 %. Beide übertrafen die Prognosen und deuteten auf einen Rückgang des deflationären Drucks hin. Dennoch sprechen die Federal Reserve-Vertreter weiterhin von einer Senkung des Leitzinses im Sommer, wie der Präsident der Federal Reserve Bank of Atlanta, Raphael Bostic, erwähnte. Und von etwa drei geldpolitischen Maßnahmen im Jahr 2024 als Basisszenario, wie die Präsidentin der Federal Reserve Bank of San Francisco, Mary Daly, erklärte. Warum? Hält die Federal Reserve die Januar-Inflationsstatistiken für Rauschen?
Tatsächlich hat die Zentralbank viele Gründe zu glauben, dass die Deflation in den kommenden Monaten weiter Fahrt aufnehmen wird. Viele glaubten, dass sie mit aggressiver Geldpolitik der Inflation einen schweren Schlag versetzt hat. Jedoch kann China der Deflation nicht Herr werden, und Probleme im Immobiliensektor werden sich auf die Rohstoffpreise auswirken und letztendlich den US-Verbraucherpreisindex beeinflussen.
Inflationsdynamik in China
Zu diesem kommt die Erholung der Lieferketten, die den Angebotschock beseitigt hat, und das Wachstum der Produktivität in den USA. Die Situation könnte bald so aussehen, als ob die Fed kurz davor steht, den Sieg über hohe Preise zu feiern. Tatsächlich ist eine der Ursachen für die amerikanische Ausnahmestellung die höhere Arbeitsproduktivität im Vergleich zu anderen Ländern, dank Künstlicher Intelligenz-Technologien. Infolgedessen könnten Unternehmen trotz Lohnwachstum die Preise nicht erhöhen. Deshalb ist die Verbraucherpreisindex im Januar um 3,1% gestiegen, während der Erzeugerpreisindex nur um 0,9% gestiegen ist.
In Europa stellt sich die Situation anders dar. Aufgrund geringerer Produktivität wächst das BIP langsamer. Arbeitgeber sind gezwungen, die Preise aufgrund des Lohnwachstums anzuheben. Die Inflationsrisiken in der Eurozone sind größer als in den USA. Daher könnte die EZB die Zinssätze später anheben als die Fed. Tolle Nachrichten für EUR/USD.
Dynamik der Zinssätze der Zentralbanken
Die Zurückhaltung des US-Dollars, auf starke Produzentenpreisstatistiken zu reagieren, die Beibehaltung einer dovish Rhetorik durch Fed-Mitglieder und die Nähe der Markterwartungen hinsichtlich Zeitpunkt und Umfang der geldpolitischen Expansion zu den FOMC-Prognosen im Dezember deuten darauf hin, dass viele bearishe Argumente für EUR/USD bereits eingepreist sind. Ist es an der Zeit, dass der Euro zu wachsen beginnt?
Technisch gesehen ist auf dem Tageschart des Hauptwährungspaares die Bildung einer Pin-Bar mit einem langen unteren Schatten ein Signal für den Gegenangriff der Bullen. Ihre Absichten, die Initiative zu ergreifen, werden durch das 1-2-3-Muster bestätigt. Darüber hinaus könnte ein Durchbruch des Widerstands bei 1,079 als Grundlage für den Aufbau von Long-Positionen bei EUR/USD dienen.