Der US-Dollar schaffte es, auf dem Forex-Thron standzuhalten; jedoch gibt es in der Eurozone einen anderen König. Die Bank of America bezeichnete das britische Pfund als den "Dollar Europas" aufgrund seiner bemerkenswerten Fähigkeit, auch bei einer schwachen Wirtschaft zu den führenden Währungen zu gehören. Tatsächlich sank das britische BIP im vierten Quartal um 0,3 % nach einem Rückgang um 0,1 %, was auf eine technische Rezession hinweist. Und dies ist schlechte Nachrichten für das Währungspaar GBP/USD.
Es scheint, dass es Rishi Sunak nicht gelungen ist, sein Versprechen einer wachsenden Wirtschaft zu erfüllen. Dies wirft nicht nur einen Schatten auf den Premierminister, sondern auch auf sein gesamtes Team. Deshalb erscheinen die Andeutungen von Finanzminister Jeremy Hunt über Steuersenkungen vor den Parlamentswahlen eher wie Prahlerei und die Absicht, die Regierungspartei zu unterstützen. Gleichzeitig setzt der geringere Wahrscheinlichkeit neuer fiskalischer Anreize GBP/USD unter Druck, da dieser bullische Faktor bereits in die Pfundkurse eingepreist wurde.
Dynamik der britischen Wirtschaft
Trotzdem handeln Devisenhändler nicht mit Statik, sondern mit Dynamik. Nicht mit der Vergangenheit, sondern mit der Zukunft. Das beeindruckende Wachstum von 3,4% MoM im britischen Einzelhandel, das beste seit April 2021, deutet darauf hin, dass die Wirtschaft langsam zu erholen beginnt. Dank des Dezemberanstiegs haben sich die Einzelhandelsumsätze auf das Niveau Anfang November 2023 zurückgekehrt. Eine Fortsetzung der Rezession Anfang 2024 ist unwahrscheinlich, was für den GBP/USD einen bullischen Ton angibt.
Zudem ermöglicht die Stabilität der Inflation den Bank of England Offiziellen, nicht überstürzt mit der Reduzierung des Repo-Satzes vorzugehen. Bank of England Chefökonom Huw Pill ist der Meinung, dass die monetäre Expansion nicht früher als in ein paar Monaten beginnen wird, und seine MPC-Kollegin Megan Greene benötigt mehr Beweise für Disinflation, um für eine Lockerung der Geldpolitik zu stimmen.
Der Markt erwartet dringend eine Reduzierung des Repo-Satzes um 70 Basispunkte, was weniger ist als die 90 bps für den Federal Funds-Satz. Derivate sagen den Beginn der monetären Expansion der Bank of England im August voraus, während die Fed im Juni beginnt. Die Trägheit von Andrew Bailey und seinen Kollegen spielt dem GBP/USD in die Hände.
Dynamik der Markterwartungen für den Repo-Satz
Die Dynamik der Markterwartungen bezüglich des Repo-Satzes ist für das analysierte Paar von großer Bedeutung. Die Tatsache, dass die Märkte mit der Fed übereingekommen sind, ist entscheidend. Jetzt stimmen sie mit den Prognosen des FOMC für Dezember überein, dass 2024 drei bis vier geldpolitische Lockerungsmaßnahmen beginnend in der Mitte des Jahres erfolgen werden. Ende 2023 wurde über sechs Maßnahmen ab März diskutiert. Die Veränderung der Marktwahrnehmung spielte dem US-Dollar in die Hände. Nun hat er seine wichtigste Trumpfkarte verloren.
In der Woche vor dem 23. Februar werden GBP/USD-Händler besonders auf die Geschäftsaktivitätsdaten für Großbritannien und die USA sowie auf die Protokolle des Fed-Treffens im Januar achten.
Technisch gesehen deutet die Bildung des Umkehrmusters 1-2-3 auf eine Erschöpfung der Korrekturbewegung gegen den aufwärtstrendenden Trend des Pfunds gegenüber dem US-Dollar hin. Eine Konsolidierung von GBP/USD über 1,2595 mit anschließender Aktualisierung des lokalen Hochs bei 1,2535 könnte die Basis für den Kauf des Paares sein.