Das Währungspaar EUR/USD hat in der zweiten aufeinander folgenden Woche eine seitliche Bewegung gezeigt. Käufer versuchten, in den Bereich der 1,08er-Marke zurückzukehren (Wochenhoch - 1,0806), Verkäufer versuchten, den Preis in den Bereich der 1,06er-Marke zu drücken (Wochentief - 1,0696), aber am Ende kehrte der Preis zu seinen vorherigen Positionen zurück. Die siebte Ziffer wurde zu einem Anziehungspunkt - einer Art "neutralen Zone" für unentschlossene Trader.
In dieser Woche ist das wichtigste Ereignis die Inflationsdaten aus den USA. Neben dem Schlüsselbericht (Verbraucherpreisindex) hat die USA den Erzeugerpreisindex, den Einfuhrpreisindex und den Verbrauchervertrauensindex der University of Michigan veröffentlicht. Gemischte Ergebnisse verhinderten, dass die Bären des EUR/USD einen größeren und vor allem nachhaltigen Abwärtstrend organisierten. Zusätzlich fungierten andere Wirtschaftsberichte (Einzelhandelsumsätze, Industrieproduktion, Bau) als Gegengewicht, und die meisten von ihnen endeten im "Roten".
Aber lassen Sie uns mit der Inflation beginnen. Was hat der CPI-Bericht uns verraten? Alle Komponenten des Berichts übertrafen die prognostizierten Schätzungen, und diese Tatsache rief eine scharfe, aber kurzfristige Stärkung der US-Währung auf dem Markt hervor. In Wirklichkeit jedoch boten die Daten keine wesentliche Unterstützung für den Greenback: Die Gesamtinflation im Januar hat sich nicht beschleunigt - im Gegenteil, sie hat sich in Jahresfrist verlangsamt. Der Kern-CPI blieb auf dem Niveau des Dezembers (3,9% YoY).
Dieser Bericht lieferte den Beweis dafür, dass die Federal Reserve alle Parameter der Geldpolitik unverändert lassen wird. Darüber hinaus schwächte der CPI die dovish Erwartungen bezüglich der Ergebnisse des Mai-Treffens. Die Wahrscheinlichkeit einer Lockerung der Geldpolitik im Mai sank gemäß den Daten des CME FedWatch Tools von 55% auf 35%.
Zusätzlich zu den CPI-Daten betrat auch der PPI das "grüne Territorium". Der Gesamt-PPI sank auf Jahresbasis auf 0,9%, während die meisten Experten mit einem stärkeren Rückgang (auf 0,5%) gerechnet hatten. Der Kernindex beschleunigte sich nach drei aufeinanderfolgenden Monaten des Rückgangs auf 2,0% YoY (Prognose - 1,6%).
Der Importpreisindex befindet sich seit Februar 2023 im negativen Bereich. Im Januar 2024 blieb er unter Null, stieg jedoch auf -1,3% im Vergleich zum prognostizierten Rückgang auf -1,9%. Auf Monatsbasis stieg der Index deutlich an und erreichte ein neues Jahreshoch (0,8%).
Der Verbrauchervertrauensindex der University of Michigan stieg auf 79,6 (der höchste Wert seit Juli 2021), obwohl die meisten Analysten diesen Wert bei 80,0 erwartet hatten.
Wie wir sehen können, haben die Inflationsindikatoren größtenteils zugunsten des US-Dollars gearbeitet. Dies ermöglichte es den Bären, den Drei-Monats-Tiefststand zu aktualisieren und erstmals seit November 2023 die Marke von 1,06 zu testen. Jedoch haben in der zweiten Hälfte der Woche die Bullen erneut die Initiative ergriffen. Warum? Erstens wegen des Anstiegs des Risikosentiments an den Märkten und zweitens wegen schwacher Wirtschaftsberichte zu Einzelhandelsumsätzen, Produktion und Bauwesen.
Trotz des "grünen Schimmers" der Inflationsdaten behielt der US-Aktienmarkt insgesamt eine optimistische Sichtweise bei: Starke Unternehmensgewinne kompensierten die negativen Auswirkungen von Bedenken im Zusammenhang mit dem konstant hohen Verbraucherpreisindex (CPI).
Dennoch konnten wirtschaftliche Berichte (abgesehen von der Inflation) den US-Dollar nicht stärken. Insbesondere das Gesamtvolumen der Einzelhandelsumsätze sank im Januar um 0,8 % (prognostizierter Rückgang von 0,2 %). Dies ist das schwächste Ergebnis seit Dezember 2022. Ohne Autoverkäufe gingen die Umsätze ebenfalls zurück (um 0,6 % im Vergleich zu einem prognostizierten Wachstum von 0,2 %).
Auch der Bericht zur US-Industrieproduktion war enttäuschend. Laut den Daten schrumpfte das Produktionsvolumen um 0,1 % (prognostiziertes Wachstum von 0,2 %). Das Ergebnis im Januar ist das schwächste seit Oktober des Vorjahres (im Dezember und November lag es auf Nullniveau). Das Produktionsvolumen im verarbeitenden Gewerbe ging um 0,5 % zurück (Prognose - 0,0 %) und die Auslastungsquote sank auf 78,5 % (Prognose - 78,8 %). Es ist erwähnenswert, dass das Überschreiten des 80%-Levels als gefährlich für die Entwicklung inflationsdruck gilt, während das Ergebnis im Januar (78,5 %) das schwächste seit Februar 2023 ist.
Die Anzahl der ausgestellten Baugenehmigungen sank im Januar um 1,5 %, während die meisten Experten mit einem Anstieg von 0,7 % gerechnet hatten. Das Volumen der Wohnungsbaustarts in den USA sank ebenfalls um fast 15 % (14,8 %) bei einem prognostizierten Wachstum von 0,9 %.
Enttäuschende Wirtschaftsberichte setzten den Dollar unter Druck, was es den Bullen ermöglichte, die Initiative zu ergreifen und zu verhindern, dass der Preis unter die Marke von 1,06 fällt.
Auch die Vertreter der Fed haben es versäumt, den Dollar zu unterstützen. Insbesondere sagte der Präsident der Atlanta Fed, Raphael Bostic, dass die Fed in naher Zukunft eine Zinssenkung in Betracht ziehen könnte, "aber es besteht keine Eile." Er bemerkte, dass die Inflation langsamer abnehmen würde, als es die Händler erwarten, während der US-Arbeitsmarkt "außergewöhnlich stark" bleiben würde. Seiner Meinung nach wird die Zinssenkung wahrscheinlich im Sommer stattfinden. Der Präsident der Dallas Fed, Robert Kaplan, äußerte eine ähnliche Position: "Die Fed braucht Zeit, um mehr makroökonomische Daten zu bewerten; es besteht keine Eile bei Zinssenkungen."
Vielleicht die genaueste Beschreibung der aktuellen Situation wurde vom ehemaligen Präsidenten der Boston Fed, Eric Rosengren, gegeben. Seiner Meinung nach reagierte der Markt zu impulsiv auf den CPI-Bericht. Er wies darauf hin, dass, obwohl die Indikatoren die Erwartungen der Analysten übertrafen, die Geldpolitik nicht gemäß den Erwartungen der Analysten ausgerichtet ist. Laut Rosengren deutet "nichts im Bericht darauf hin, dass sich etwas anderes als der fortgesetzte Abwärtstrend der Inflation abzeichnet."
Anhand der Dynamik von EUR/USD scheinen die meisten Marktteilnehmer zu einer ähnlichen Schlussfolgerung gekommen zu sein. Schwache Berichte aus den Bereichen Produktion, Bauwesen und Einzelhandel haben das Interesse am Kauf des Paares nur verstärkt.
Meiner Meinung nach werden die Bullen in der nächsten Woche erneut versuchen, die Marke von 1,08 zu erreichen. Die US-Inflation wurde nicht zum Katalysator für das Wachstum des Greenbacks, daher werden die Bullen versuchen, die Situation zu ihren Gunsten zu ändern. Sie sollten nur Long-Positionen in Betracht ziehen, nachdem das Paar den Widerstand von 1,0830 überschritten hat (die untere Grenze der Kumo-Wolke im 1D-Zeitrahmen). In diesem Fall werden die nächsten Ziele für den Aufwärtstrend die Level von 1,0900 (obere Bollinger-Bands-Linie im Tageschart) und 1,0940 (obere Grenze der Kumo-Wolke im gleichen Zeitrahmen) sein.