Das wichtigste Ereignis des heutigen Tages ist die Sitzung des FOMC, auf der keine Änderungen der Zinssätze erwartet werden und das Hauptaugenmerk auf dem aktualisierten Punktediagramm liegen wird, also darauf, wie die Mitglieder des Ausschusses die zukünftige Zinsentwicklung sehen. Derzeit wird in den Prognosen eine weitere mögliche Zinserhöhung bei einer der nächsten Sitzungen erwartet, die dann endgültig sein soll, aber selbst für diese letzte Erhöhung liegt die Marktprognose nicht über 40%.
Das Fazit der Sitzung könnte eine Änderung der Prognosen der Federal Reserve (Fed) hinsichtlich des Zinssatzes zugunsten einer weiteren Anhebung in diesem Jahr oder insgesamt weniger Zinssenkungen im nächsten Jahr sein. Und natürlich steht die Pressekonferenz von J. Powell im Mittelpunkt, die Aufschluss darüber geben wird, wie die Fed die Inflationsentwicklung sieht. Je nach Marktreaktion könnte sich die Einschätzung in die eine oder andere Richtung bewegen.
Der Anstieg der Inflation in Kanada hat zu einem allgemeinen Anstieg der Renditen geführt. Die Renditen für 10-jährige US-Anleihen erreichten mit 4,371% den höchsten Stand seit 2007.
Morgen werden die Bank of England, die Schweizerische Nationalbank und die Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Lagarde, ihre Sitzungen abhalten. Am Freitagmorgen wird dann die Bank of Japan ihre Sitzung abschließen. Der volle Terminkalender birgt das Risiko eines plötzlichen Anstiegs der Volatilität, wenn die eingehenden Nachrichten von den Prognosen abweichen.
USD/CAD
Der Verbraucherpreisindex stieg im August von 3,3% J/J auf 4,0% J/J und übertraf damit die Prognosen. Die Kerninflation stieg von 3,2% auf 3,3%. Diese Daten widerlegen die These einer Verlangsamung der Inflation in Kanada, und dies liegt nicht nur an den gestiegenen Preisen für Benzin und Hypothekendarlehen.
Es gibt immer mehr Hinweise darauf, dass der Druck der Kerninflation zunimmt. Der gewichtete Median- und der getrimmte Durchschnittsverbraucherpreisindex beschleunigten sich auf 5,4% M/M sowohl saisonbereinigt als auch im Jahresvergleich. Infolgedessen stiegen die drei-Monats-Durchschnittswerte auf 4,4% M/M für den gewichteten Median (von 3,4%) und auf 4,6% für den getrimmten Durchschnitt (von 3,6%).
Die Inflation im Dienstleistungssektor bleibt hoch, aber sie bereitet keine Sorgen, im Gegensatz zum Warensegment - die Preise für Waren stiegen im August um 16,4% M/M gegenüber einem Anstieg von 1% im Juli. Es gibt möglicherweise viele Erklärungen für den plötzlichen Anstieg, aber eines ist klar - die zuvor beobachtete Verlangsamung der Inflation ist keineswegs stabil.
Der Bericht über die Inflation erhöht definitiv die Chancen, dass die Bank von Kanada bei der Sitzung im Oktober den Zinssatz erhöht, obwohl die Sitzung erst am 25. Oktober stattfindet und bis zu diesem Zeitpunkt ein weiterer Inflationsbericht sowie Daten zu Beschäftigung und Löhnen vorliegen werden. Derzeit ist mit einer langsamen Verschiebung der Prognosen zugunsten einer weiteren Erhöhung zu rechnen, was den kanadischen Dollar unterstützen wird.
Die Netto-Short-Position für CAD ist in der Berichtswoche um 1,26 Milliarden auf -0,09 Milliarden gestiegen. Die Positionierung ist eindeutig bärisch, der berechnete Preis liegt über dem langfristigen Durchschnitt und zeigt nach oben.
USD/CAD hat knapp die Unterstützungszone von 1.3330/50 verfehlt, wo sich die Mitte des Kanals befindet. Angesichts der Tatsache, dass der Berechnungspreis keine Anzeichen einer Abwärtskehrung zeigt, gehen wir davon aus, dass der derzeitige Rückgang korrektiv ist und der Kanadier nach Bildung einer lokalen Basis weiterhin steigen wird. Das Ziel ist die obere Grenze des Kanals von 1.3690/3720, danach besteht die Möglichkeit, dass ein Ausbruchsversuch nach oben erfolgt, das nächste Ziel liegt bei 1.3863.
USD/JPY
Am Freitagmorgen wird die Bank of Japan eine weitere Sitzung zur Kredit- und Geldpolitik abhalten. Es werden keine Veränderungen erwartet, auch keine neuen Prognosen. Ein Hauptargument für eine durchführbare Sitzung besteht darin, dass die BoJ ihre Flexibilität bei der Steuerung der Renditekurve (YCC) erst auf ihrer Juli-Sitzung erheblich verbessert hat. Nach diesem Treffen wurden keine neuen Informationen veröffentlicht, die auf irgendeine signifikante Änderung in den Ansichten der Bank of Japan über Preise und Löhne hindeuten würden.
Daher wird die Aufmerksamkeit wahrscheinlich auf der Pressekonferenz des Präsidenten der Bank Weda nach dem Treffen liegen. Er wird die Möglichkeit haben, die Sicht der Bank auf Preise und Löhne nach der Sitzung im Juli sowie die zunehmenden Markt-Spekulationen über ein baldiges Ende der Negativzinspolitik zu erläutern.
Die Netto-Kurzposition gegenüber dem JPY stieg in der Berichtswoche um 170 Mio. auf -8,389 Mrd., die spekulative Positionierung bleibt bärisch. Der berechnete Kurs hat an Richtung verloren, was als instabiles Gleichgewicht beschrieben werden kann.
Eine Woche zuvor haben wir darauf hingewiesen, dass die Wahrscheinlichkeit einer korrektiven Abwärtsbewegung gestiegen ist. Offenbar werden die Marktteilnehmer auf das Treffen der Bank of Japan am Freitag warten, um sich davon zu überzeugen, dass die Rhetorik über die Absicht, Änderungen in der Geld- und Kreditpolitik zu prüfen, bestätigt wird. Die bullische Stimmung beim USD/JPY lässt langsam nach, doch für eine Umkehr oder eine tiefe Korrektur sind fundamentale Gründe erforderlich, die die Bank of Japan liefern kann. Solange dies nicht geschieht, wird der Handel im seitlichen Bereich mit leichtem Vorherrschen der Bullen fortgesetzt. Der Widerstand liegt bei 148,60/60, falls BoJ übermäßig taubenhafte Kommentare abgibt, könnte das Wachstum beschleunigt werden und das Ziel könnte auf das Maximum von 151,91 verschoben werden. Wenn jedoch die Absicht, Änderungen in der Politik einzuleiten, bestätigt wird, ist eine starke Korrektur auf 145,00 nicht ausgeschlossen.