Die Bank of England plant, den 15. Schritt in Richtung einer restriktiveren Geldpolitik zu gehen, indem sie den REPO-Satz um 25 Basispunkte auf 5,5% erhöht. Dieser Ansicht schließen sich 64 von 65 Reuters-Experten an. Der Geldmarkt selbst vertritt eine ähnliche Version und erwartet mit einer Wahrscheinlichkeit von 75% eine Erhöhung der Kreditkosten bei der BoE-Sitzung am 21. September. Allerdings deuten jüngste Kommentare von Beamten auf das Gegenteil hin. Was wird die Zentralbank tatsächlich unternehmen? Und wie wird das GBP/USD-Währungspaar darauf reagieren?
Laut dem Chefvolkswirt Hugh Pill hat die Bank of England zwei Möglichkeiten. Entweder sie setzt die Zinserhöhungen fort und senkt sie dann stark ab, wie es die Märkte erwarten. Oder aber sie hält die Kreditkosten über einen längeren Zeitraum auf einem Plateau. Persönlich bevorzugt er den zweiten Ansatz. Andrew Bailey und sein Stellvertreter Sir John Cunliffe sind der Meinung, dass der REPO-Satz seinen Höhepunkt erreicht hat. Swati Dhingra hingegen findet, dass die restriktive Geldpolitik zu schnell voranschreitet und dass die BoE über das Ziel hinausschießen könnte.
Tatsächlich macht die Zentralbank mit ihren 14 Maßnahmen den aktuellen Zyklus der monetären Restriktion zum viertaggressivsten in der Geschichte. Die vorherigen fanden in den 1970er und 1980er Jahren statt und endeten in Rezessionen. Angesichts der Abkühlung des Arbeitsmarktes, des Rückgangs des BIP im Juli und der Verschlechterung weiterer Makrostatistiken befindet sich die Wirtschaft bereits im Abschwung. Die drohende Rezessionsgefahr zwingt die Beamten der Bank of England, von Entschlossenheit auf Vorsicht umzuschalten. Der Wandel des Weltbildes der BoE ist einer der Treiber für den Peak des GBPUSD.
Die Dynamik der Marktverwachtingen für den REPO-Satz
In der Tat prognostizierte der Spotmarkt bereits im Sommer, dass die Kosten für Kredite in Großbritannien auf über 6% steigen könnten, was das britische Pfund zum Favoriten der G10 machte. Seitdem sind die Chancen jedoch rapide gesunken. Und die Prognose für den Repo-Satz von 5,75% sieht nun äußerst fragwürdig aus. Es sei denn, die Bank von England hat den Mut, ihn auf 5,5% anzuheben!
Das Basisszenario beinhaltet den 15. Schritt in Richtung monetäre Restriktion mit einem Hinweis auf das Ende des Zyklus. Allerdings könnte das schlechte Beispiel der EZB, die im Grunde dasselbe getan und den Euro dabei versenkt hat, Andrew Bailey und seine Kollegen beeinflussen. Nach Ansicht von Bloomberg-Experten hat sich die Inflation im Vereinigten Königreich im August auf 7% beschleunigt und eine Pfundabwertung könnte die Verbraucherpreise noch weiter in die Höhe treiben. Zumal die Löhne trotz einer Abkühlung des Arbeitsmarktes weiterhin Rekordwachstum verzeichnen.
Die Bank of England hat es nicht leicht, und der GBP/USD-Sturm scheint bereits entschieden zu sein. Eine Zunahme der Volatilität in diesem Paar kann früher als erwartet eintreten, nachdem die neuesten Inflationszahlen für August veröffentlicht wurden.
Technisch gesehen zeigt der Tageschart des GBP/USD einen stabilen Abwärtstrend. Dies wird durch die Tatsache bestätigt, dass der Kurs sich von der dynamischen Widerstandslinie, die durch die Kombination von gleitenden Durchschnitten dargestellt wird, entfernt hat. Die Unfähigkeit der "Bullen", das Pivot-Level von 1,239 zu überwinden, deutet auf ihre Schwäche hin und bietet eine Gelegenheit, das Pfund in Richtung $1,224 und $1,21 zu verkaufen. Andernfalls werden wir Shorts auf diesem analysierten Paar bilden, wenn es steigt und dann von den Widerständen bei 1,2475 und 1,2500 abprallt.