Das Euro-Dollar-Paar schloss die Handelswoche bei 1,0658 ab. Zum ersten Mal seit Mai dieses Jahres hat sich der Preis innerhalb der 6. Dezimalstelle stabilisiert und bestätigt somit die Stärke des Abwärtstrends. Werfen Sie einen Blick auf den Wochenchart von EUR/USD: Das Paar befindet sich seit neun aufeinanderfolgenden Wochen in einem Abwärtstrend. Seit Mitte Juli gab es auf dem W1-Zeitrahmen keine einzige "bullische" Kerze. Der Haupttreiber für den Rückgang ist der Greenback, der dank eines günstigen fundamentalen Hintergrunds seine Positionen stärkt.
Der Nachrichtenfluss ist volatil, aber die Dollar-Bullen schaffen es, ihren Nutzen unter allen Umständen zu ziehen. Im Sommer erhielt die US-Währung Unterstützung von der Fed, die entgegen den Prognosen der meisten Experten den Zinssatz überraschenderweise erhöhte. Dann wurden die Daten zur Inflation im Juli in den USA veröffentlicht, die die Händler ebenfalls mit ihrer "grünen Tönung" überraschten. Jerome Powell hat auf dem Jackson Hole Symposium die Markt-Erwartungen weiter angeheizt, indem er eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr in Aussicht stellte. Danach stand China im Fokus, das mit der Verlangsamung seiner Wirtschaft die Märkte beunruhigte. Im Rahmen der risikoaversen Stimmung begann der Dollar erneut eine erhöhte Nachfrage zu verzeichnen. Sobald sich die Volksrepublik China "verbesserte" (die makroökonomischen Statistiken für August zeigten "grüne Zahlen" und die Zentralbank traf eine Reihe stimulierender Entscheidungen), kam der Ölmarkt hinzu, der die Dollar-Bullen mit dem Anstieg der Hauptnotierungen "erfreute".
So, im "Step-by-Step"-Modus kletterte der Greenback über viele Wochen nach oben (der Dollar-Index näherte sich der Marke von 105), und entsprechend marschierten die Verkäufer von EUR/USD fröhlich nach unten.
Die vergangene Woche war für das Währungspaar in vielerlei Hinsicht bedeutend.
Die Europäische Zentralbank hat mit ihrer falkenhaften Entscheidung ihr weiteres Vorgehen in Frage gestellt, wenn nicht sogar ein Fragezeichen gesetzt. Die Aussichten für eine weitere Verschärfung der Geldpolitik stehen nun stark in Frage, da die Notenbank die Zinssätze aufgrund der Verlangsamung der Hauptmakroökonomischen Indikatoren erhöht hat. Das ist eine ziemlich mutige Entscheidung, die man auch als "gegen den Strom" bezeichnen könnte. Daher reagierte der Euro auf die Maßnahmen der Zentralbank mit einem flächendeckenden Rückgang - Händler zweifeln daran, dass die EZB in absehbarer Zukunft (zumindest im laufenden Jahr) erneut eine Verschärfung ihrer Politik vornehmen wird.
Einige Formulierungen in dem Begleitschreiben deuten auch darauf hin, dass die Zentralbank bereit ist, auf die Bremse zu treten. Insbesondere heißt es in dem Dokument, dass die Leitzinsen "bereits das Niveau erreicht haben, das einen wesentlichen Beitrag zur rechtzeitigen Rückkehr der Inflation auf das Zielwert leisten wird, sofern dieses Niveau für einen ausreichend langen Zeitraum aufrechterhalten wird". In menschenverständlicher Sprache bedeutet dies, dass die Europäische Zentralbank bereit ist, für viele Monate in die Defensive zu gehen und dabei die Zinsen auf dem erreichten Niveau zu halten.
Übrigens, nach der Sitzung äußerte sich der Vertreter der EZB, Madis Müller, dass in den nächsten Monaten "keine Zinserhöhungen zu erwarten sind". Dabei ließ er durchblicken, dass die Zentralbank erst dann zu einer Straffung der Geldpolitik zurückkehren wird, wenn die Inflationsindikatoren "aktiv ansteigen". Eine ähnliche Position wurde auch vom Vizepräsidenten der EZB, Luis de Guindos, sowie vom Chef der slowakischen Zentralbank, Boštjan Vasle, geäußert. Daher kam der Markt trotz der vom Regulator deklarierten These, dass die Zinssätze noch nicht ihren Höchststand erreicht hätten, zu einem gegenteiligen Schluss. Insbesondere sind laut den Experten von SocGen die Zentralbanken in diesem Jahr abwartend. Gleichzeitig schließen Devisenstrategen eine weitere Zinserhöhung in der ersten Hälfte des nächsten Jahres nicht aus, da die hohen Lohnkosten zu einer nachhaltig hohen Kerninflation führen können.
Aber die Falkenperspektiven für das Jahr 2024 "erhitzen" das Käuferpaar EUR/USD nicht: Die Europäische Zentralbank wurde trotz überraschender Zinserhöhungen nicht zum Verbündeten des Euro.
Ob jedoch die Fed zum Verbündeten des Dollars wird, bleibt eine offene Frage. Die jüngsten Berichte über die Inflation in den USA im Zusammenhang mit dem Anstieg des Ölmarktes lassen vermuten, dass die amerikanische Zentralbank ihre Rhetorik bei der September-Sitzung verschärfen und möglicherweise auf dem nächsten Treffen im November eine Zinserhöhung ankündigen wird. So beschleunigte sich der Gesamtverbraucherpreisindex im Jahresvergleich auf 3,7 %, während eine Wachstumsprognose von 3,6 % vorlag. Dieser Indikator zeigt bereits den zweiten Monat in Folge einen Aufwärtstrend nach einem rückläufigen Zeitraum von 12 Monaten. Im Monatsvergleich stieg der CPI um 0,6 % - dies ist das stärkste Wachstumstempo seit Juni 2022. Der Kernverbraucherpreisindex setzt seinen stetigen Rückgang fort und erreichte im Jahresvergleich einen Wert von 4,3 % (ein Ergebnis, das mit der Prognose übereinstimmt) - dies ist das schwächste Wachstumstempo seit Oktober 2021.
Ein weiterer Inflationsindikator, der Gesamtindex der Produzentenpreise, liegt ebenfalls im "grünen Bereich": Er beschleunigt sich im zweiten Monat in Folge nach einem fast einjährigen Rückgang. Der Importpreisindex übertrifft ebenfalls die Prognosen, sowohl auf monatlicher als auch auf jährlicher Basis.
In der "Grünen Zone" sind auch andere makroökonomische Indikatoren veröffentlicht worden, die diese Woche in den USA veröffentlicht wurden. Zum Beispiel stieg die Industrieproduktion im August um 0,4% gegenüber einer Wachstumsprognose von 0,1%. Der Einzelhandelsumsatz stieg um 0,6% - das ist das beste Ergebnis seit Januar dieses Jahres.
All diese genannten makroökonomischen Berichte wurden während der sogenannten "Ruhephase" veröffentlicht, in der die Mitglieder der Fed nicht das Recht haben, ihre Position öffentlich kundzutun. Deshalb müssen wir nur über die möglichen Reaktionen der Federal Reserve auf die Inflationsveröffentlichungen spekulieren. Meiner Meinung nach wird die Zentralbank besorgt über die aktuelle Situation sein, da zum einen bereits von einer Tendenz gesprochen werden kann (Anstieg des CPI, PPI) und zum anderen all dies vor dem Hintergrund des Anstiegs des Ölmarktes geschieht, der letztlich auch die Inflation mit sich ziehen wird. Judging by der Dynamik der amerikanischen Währung sind viele Marktteilnehmer zu ähnlichen Schlussfolgerungen gekommen.
Der korrigierende Rückgang in Euro/US-Dollar am Freitag wurde durch gute Nachrichten aus China verursacht. Es wurde bekannt, dass beispielsweise die Einzelhandelsumsätze in China im August gegenüber dem Vorjahr um 4,6% gestiegen sind (bei einer Prognose von 3,0%), während die Industrieproduktion um 4,5% gestiegen ist (bei einer Prognose von 3,9%). Zusätzliche Maßnahmen der chinesischen Regierung zur Unterstützung der heimischen Wirtschaft haben ebenfalls zu einer Zunahme des Risikosentiments auf den Märkten geführt. Der chinesische Zentralbank hat bekannt gegeben, dass 591 Milliarden Yuan im Rahmen eines langfristigen Kreditprogramms in das Finanzsystem des Landes eingeflossen sind und dass der 14-tägige Reverse Repo-Zinssatz gesenkt wurde.
"Der chinesische Lichtblick" ermöglichte es, das Währungspaar EUR/USD über dem Unterstützungsniveau von 1,0650 zu halten (untere Linie des Bollinger-Bands-Indikators auf dem Tageschart). Es ist sehr wahrscheinlich, dass das Paar in den nächsten Tagen, bis zur Bekanntgabe der Ergebnisse der September-Sitzung der Federal Reserve (20. September), im Bereich von 1,0650 - 1,0720 gehandelt wird. Die Fed fungiert in diesem Fall als eine Art Schiedsrichter, der entweder den Bären erlaubt, EUR/USD in Richtung der 1,0-Marke zu führen, oder das Paar in den Bereich von 8-9 Zahlen zurückführt. Vor solch bedeutsamen Ereignissen neigt das Paar in der Regel dazu, seitwärts zu driftieren."