Der Fokus der Märkte verschiebt sich langsam auf das Treffen der Bank of England in der nächsten Woche. Das Pfund steht bereits unter Druck, da die Sorge wächst, dass der britische Regulator dem Beispiel der EZB folgen und ebenfalls das Ende der Zinserhöhungsphase signalisieren wird.
Also, was wird in der nächsten Woche mit dem Pfund passieren?
Es wird erwartet, dass die Bank of England am nächsten Donnerstag die Zinssätze um weitere 25 Basispunkte auf 5,5% anheben wird. Gleichzeitig besteht die Möglichkeit, dass die Empfehlungen hinsichtlich der Notwendigkeit einer weiteren Zinserhöhung überprüft werden.
Ökonomen der Lloyds Bank behaupten, dass die vorgelegten Daten darauf hinweisen, dass die Zentralbank sich dem Endstadium der Zinssatzkorrektur nähert, jedoch darauf bedacht ist, die Erwartungen einer baldigen Senkung der Zinssätze nicht zu schüren.
Die neuesten Arbeitsmarktdaten, die letzte Woche veröffentlicht wurden, bestätigen, dass der Lohnanstieg weiterhin auf einem hohen Niveau bleibt und in den letzten drei Monaten im Jahresvergleich 8,1% beträgt.
Diese Zahlen übertreffen deutlich die jüngsten Prognosen der Bank of England, die eine Rate von 6,9% im dritten Quartal voraussahen.
Die Geldmarktdaten zeigen, dass die Investoren die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in der nächsten Woche auf 80% gesenkt haben. Noch vor ein paar Wochen galt ein solches Ergebnis als nahezu garantiert aufgrund unzureichender Daten aus anderen Quellen.
In ihrem Kundenbericht stellt die Lloyds Bank fest, dass das BIP im Juli stärker gesunken ist als erwartet. Ohne eine deutliche Erholung im August und September erscheint die Prognose des Wachstums der Bank of England um 0,4% im dritten Quartal unwahrscheinlich.
"Das beobachtete Wachstumsverlangsamung wird auch durch Umfrageindikatoren bestätigt. Insbesondere sank der aggregierte Index für Geschäftsaktivitäten im August unter 50, während die Hauptindizes für Produktion und Dienstleistungen im Rückwärtsgang waren", sagen Analysten.
Obwohl das ONS ein hohes Lohnniveau bestätigt, sind Ökonomen der Meinung, dass Lohnprognosen aufgrund der Verschlechterung der Arbeitsmarktlage möglicherweise gesenkt werden können, wo die Arbeitslosenquote im zweiten Quartal 4,2% erreichte und in den letzten drei Monaten bis Juli 4,3% betrug.
Die derzeitige Arbeitslosenquote liegt weit über den Prognosen der Bank of England aus dem letzten geldpolitischen Bericht. Aufgrund war ein Wert von 4,1% für die zweite Hälfte des Jahres 2023 vorgesehen.
Hinsichtlich der Aussichten nach der September-Sitzung ist Lloyds Bank der Auffassung, dass die Bank of England gute Gründe hat, ihre Empfehlungen weniger kategorisch zu gestalten und eine weitere Zinserhöhung als bedingt anzusehen.
Diese Herangehensweise würde im Einklang mit den jüngsten Äußerungen des Zentralbankchefs vor dem Treasury Select Committee stehen, wo er behauptete, dass die Zinssätze in Großbritannien bald ihren Höhepunkt erreichen würden.
Jedoch glauben Experten, dass die Aufsichtsbehörde dennoch betonen wird, dass ihre Geldpolitik über einen längeren Zeitraum einen moderat restriktiven Charakter haben wird. Aber wie realistisch ist das wirklich?
Die Pfund-Dynamik
Pfundhändler analysieren zunehmende Risiken einer globalen wirtschaftlichen Verlangsamung. Dennoch wird der allgemeine Trend der Instabilität durch das Fehlen positiver fundamentaler Indikatoren unterstützt.
Im Währungspaar GBP/USD könnte es erneut zu einem Rückgang kommen, aufgrund der straffen Zinspolitik der Bank of England, die die Erwartungen an die Nachfrage nach Arbeitskräften senkt und das Risiko einer möglichen Rezession schafft.
Das Pfund versucht Unterstützung im Bereich von 1,2400 zu finden. Der Anstieg gegenüber dem Dollar wurde durch den Verkauf der US-Währung unterstützt, aber der Dollar beginnt erneut zu steigen.
Das Fehlen eines positiven fundamentalen Bildes könnte dazu führen, dass es weiterhin abwertet und Investoren dazu bringt, die aktuelle Erholung als Verkaufschance zu betrachten.
Ohne positive Überraschungen besteht das Risiko, dass das Pfund unter 1,2000 fällt.
Die Dynamik des Dollars
Der US-Dollar fühlt sich nach einer Reihe von Ereignissen, die zu einer volatilen Währungssituation geführt haben, recht gut. Einerseits hat die Entscheidung der EZB zu einer Verringerung der Nachfrage nach dem Euro geführt, während eine Reihe von Indikatoren aus den USA Zuversicht in die Wirtschaft des Landes zeigen.
Nach den Daten verbessert sich die US-Wirtschaft weiter, wie durch den Rückgang der Arbeitslosenanträge und die PPI-Daten bestätigt wird. Dies unterstützt die Strategie der Federal Reserve und stärkt den Dollar.
Dabei hat der Euro abgeschwächt, was von den Tradern genutzt wurde, um die europäische Währung zu verkaufen.
Der Dollar-Index (DXY) hat seinen Höchststand von 2023 erreicht und bei Überwindung dieser Schwelle ist mit einer weiteren Stärkung zu rechnen. Allerdings bestehen auch bestimmte Risiken: Wenn der Index unter das am 25. August festgelegte Niveau von 104,44 fällt, könnte dies zu einem weiteren Rückgang auf das Niveau von 103,04 führen.
Insgesamt bleibt das Bild trotz der aktuellen Volatilität und gewisser Unsicherheiten mittelfristig positiv für den Dollar. Dennoch werden die Trader die makroökonomischen Daten und die Politik der größten Zentralbanken der Welt genau beobachten, um die weitere Richtung zu bestimmen.