Ein Sieg in einer Schlacht bedeutet nicht den Sieg im Krieg. Selbst wenn der EUR/USD aufgrund einer Zinserhöhung der EZB auf 4% gestiegen wäre, hätte das Paar immer noch eine traurige Zukunft gehabt. Die Schwäche der Wirtschaft im Euroraum wird durch den Einbruch der Temperaturen und die neuen Ängste vor einer Wiederkehr der Energiekrise verschärft. Der Unterschied in den Zinssätzen der Anleihemärkte der USA und Deutschlands ist so groß, dass nur wenige bereit sein werden, Geld aus der Neuen Welt in die Alte zurückzubringen. Und das sind noch lange nicht alle "bärischen" Trümpfe des Hauptwährungspaares.
Die Bank of America bleibt im Lager der Euro-Verkäufer, selbst wenn die EZB durch Zinserhöhungen einen kurzfristigen Anstieg der EUR/USD-Notierungen provoziert. Der Zinsaufschlag der US-Anleihemärkte, die optimistischeren Aussichten für die amerikanische Wirtschaft im Vergleich zur Europäischen Union und steigende Rohstoffpreise, die für einen Rohstoffimporteur wie den Euroraum ungünstig sind, ermöglichen es der Bank, ihre "bärische" Sicht auf das Hauptwährungspaar beizubehalten.
Nomura ist der Ansicht, dass die Fortsetzung der Rallye bei Rohstoffanlagen den EUR/USD auf 1,04 und Citigroup ihre 12-Monats-Prognose für den Euro von 1,14 auf 1,06 gesenkt hat. Das Unternehmen ist überzeugt, dass die Rezession in der Eurozone früher als in den USA eintreten wird. Soweit die amerikanische Wirtschaft die Signale einer inversen Renditekurve weiterhin ignoriert, wird dies auch so sein.
Übrigens hat der Unterschied zwischen den Zinssätzen von 10-jährigen Anleihen und 3-Monats-Schuldscheinen in den USA einen Rekord in der Dauer des Verbleibs in der roten Zone aufgestellt. Dies wurde in den 1980er Jahren verzeichnet. Die Umkehrung des Indikators im Jahr 2022 ermöglichte den Bloomberg-Experten eine Abschwächung für 2023 vorherzusagen. Bisher ist dies jedoch noch nicht eingetreten, was jedoch keineswegs bedeutet, dass es später keine Rezession geben wird, zum Beispiel im Jahr 2024. Schließlich hat die Renditekurve nicht umsonst umgekehrt? Sie hat die letzten 8 wirtschaftlichen Abschwünge in den USA korrekt vorhergesagt.
Dauer der inversen Renditekurve in den USA
TS Lombard ist der Ansicht, dass der Faktor der amerikanischen Ausnahmestellung den US-Dollar weiterhin unterstützen wird, auch im Jahr 2024.
Wie dem auch sei, das Währungspaar EUR/USD steht derzeit vor der Herausforderung des Treffens der Europäischen Zentralbank (EZB). Die Zentralbank hat beschlossen, den Einlagezinssatz von 3,75% auf 4% zu erhöhen, was von 32 der 34 Bloomberg-Experten erwartet wurde. Der Markt schätzte die Chancen für ein solches Ergebnis auf 70%. Der Anstieg wurde vom Euro vor dem Treffen des Leitenden Rats unterstützt. Da der Beschluss des Regulators jedoch keine Überraschung war, fiel das Hauptwährungspaar unter 1,07.
Investoren befürchten, dass die Straffung der Geldpolitik von Christine Lagarde eine neutrale oder "taubenhafte" Rhetorik erfordern wird. Die Französin könnte eine unüberwindbare Hürde für steigende Kreditkosten setzen oder zu lange über die Schwäche der Eurozone-Wirtschaft sprechen.
Technisch gesehen deutet die Unfähigkeit der "Bullen" auf dem Tages-Chart des EUR/USD, sich nahe der unteren Grenze des fairen Wertbereichs bei etwa 1,0765 und dem Pivot-Level bei 1,072 festzuklammern, auf ihre Schwäche hin. Ein Rückgang des Währungspaares unter das lokale Minimum bei 1,0685 könnte den Grundstein für Verkäufe in Richtung 1,059 legen.