Die Märkte reagieren auf eines der Hauptereignisse der Woche. Die jährliche Inflationsrate in den USA stieg im zweiten Monat in Folge von 3,2 % im Juli auf 3,7 % im August, was über den Markterwartungen von 3,6 % liegt. Die Ölpreise stiegen in den letzten beiden Monaten, und in Kombination mit den Basiseffekten des letzten Jahres führte dies zu einer Inflationssteigerung.
Die Kernverbraucherpreise in den USA, die volatile Güter wie Lebensmittel und Energie ausschließen, stiegen im August 2023 um 0,3 % gegenüber dem Vormonat. Der Wert lag auch über den Markterwartungen von 0,2 % Wachstum.
Insgesamt war der Wert keine Überraschung. Marktteilnehmer und Analysten hatten eine solche Entwicklung weitgehend erwartet, daher ist der über den Erwartungen liegende Wert bereits in die Kurse eingepreist.
Die Reaktion auf die Inflation ist relativ ruhig. Nachdem sie alle Komponenten analysiert haben, werden die Trader und Analysten Einschätzungen über den zukünftigen Kurs der Federal Reserve und entsprechende Bewegungen der Währungspaare mit dem Dollar vornehmen.
Derzeit hat das Pfund-Dollar-Wechselkurs eine Unterstützungsebene knapp über 1,2400 verteidigt, nachdem US-Inflationsdaten veröffentlicht wurden. Die neuen Daten haben das Vertrauen der Federal Reserve (Fed) in ihren Kampf gegen die Inflation gestärkt.
Zweifellos erfordert eine höhere Inflation als erwartet Aufmerksamkeit. Der Großteil dieses Anstiegs ist jedoch auf steigende Preise für Treibstoff und Tankstellen zurückzuführen.
Ein wichtigerer Indikator ist die Kerninflation auf Jahresbasis, die im August bei 4,3% lag, was den Erwartungen entspricht und deutlich unter dem Niveau von 4,7% im Vormonat liegt.
Der Dollar sprang zunächst an, kehrte aber bald zu seinen früheren Werten zurück, eine ähnliche Situation bei den EUR/USD-Kursen.
Die Fähigkeit des Dollars, sein Wachstum zu halten, wurde von Robin Brooks, dem Chefökonom des IIF, in Frage gestellt, der sagte, dass der "inflationäre Schlag in den USA bereits vorüber ist".
Er fügte hinzu, dass "wenn man die monatlichen Preisschwankungen ausschließt, insbesondere im Verkehrssektor und im Gesundheitswesen, und nur die Kerninflation der Dienstleistungsbranche im August 2023 betrachtet, sie null Inflation betragen wird, was sehr wichtig ist.
In den neuen Daten gab es nichts, was die Meinung des Marktes und seine Erwartungen hinsichtlich der bevorstehenden Zinssatzentscheidung der US-Notenbank im September ändern würde.
"Der Kampf gegen die Inflation ist gewonnen, aber solche Schlachten verlaufen nie geradlinig, sie haben ihre Höhen und Tiefen. Doch die Richtung stimmt und die Argumente für eine Beendigung der Zinserhöhungen scheinen überzeugend zu sein", kommentieren Analysten.
Bei MUFG sind sie der Meinung, dass die heutigen Inflationsdaten erheblich überraschen müssten, um die Markterwartungen bezüglich der Entscheidung der Zentralbank im September zu ändern. Die Experten betonen auch, dass es wichtig sein wird zu sehen, wie sich dies auf die Erwartungen für das Jahr 2024 auswirkt, wenn erwartet wird, dass die Fed die Zinssätze senkt und Druck auf den Dollar ausübt.
Übrigens haben die Experten darauf hingewiesen, dass der Dollar basierend auf historischen Beobachtungen tendenziell unmittelbar nach Veröffentlichung der Inflationsdaten sinkt.
Wenn wir die Reaktion des Dollarindex auf die Veröffentlichung der Verbraucherpreisindexdaten in diesem Jahr betrachten, können wir sehen, dass er in den ersten 30 Minuten nach Veröffentlichung der letzten sechs Verbraucherpreisindexberichte gesunken ist.
Man bekommt den Dollar nicht einfach so in die Hände. Der allgemeine Schluss lautet wie folgt: die US-Währung wird wieder zu einer sogenannten "sicheren Hafenwährung". Man kann sagen, dass er auf drei Säulen steht. Der Dollar vereint stabile wirtschaftliche Faktoren, attraktive Rendite und Merkmale einer sicheren Währung.
Dieser Trend unterscheidet sich vom Rest des Währungsraums. Europa und China kämpfen mit schwerwiegenden wirtschaftlichen Problemen, der japanische Yen hat Schwierigkeiten aufgrund der Unterschiede in den Zinssätzen, und das britische Pfund ist anfällig für jegliche Änderungen im Anlageappetit.
Mit anderen Worten wird der heutige Inflationsbericht wahrscheinlich nur die kurzfristige Handelsdynamik beeinflussen. Im Großen und Ganzen scheinen die Aussichten für den Dollar angesichts des Mangels an lebensfähigen alternativen Währungen immer günstiger zu werden.
Der Euro hat keine Grundlage für Wachstum
Das Pendel hat sich zu Gunsten einer weiteren Zinserhöhung der EZB am Donnerstag geneigt, nachdem Medienberichte darauf hinwiesen, dass die Zentralbank ihre Inflationsprognosen für das Jahr 2024 nach oben korrigieren wird.
Die Märkte bewerten derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von 70%, dass die EZB morgen zum letzten Mal in diesem Zyklus die Zinsen anhebt. Diese Preisanpassung hat dem Euro geholfen, insbesondere gegenüber dem britischen Pfund, das Opfer der verschlechterten Risikostimmung in der Welt wurde.
Dabei scheinen die Investoren den Teil zu ignorieren, in dem erwähnt wird, dass die EZB auch ihre Wachstumsprognosen senken wird und somit die Verschlechterung der makroökonomischen Aussichten anerkennt. Für den Euro sieht die morgige Entscheidung der EZB wie eine ausweglose Situation aus.
Selbst wenn die Einheitswährung mit der Zinserhöhung steigen sollte, könnte die Reaktion geringfügig und kurzlebig sein, da dies bereits das Basisszenario ist und höhere Zinsen einfach die Bedenken hinsichtlich einer moderaten Rezession verstärken werden, die zu einer leichten Rezession führt.