Hysterischer Absturz USD/JPY: Was passiert?

Der Yen startete die neue Arbeitswoche wie auf einem Pferd. Zu Beginn des Montags legte die japanische Währung in alle Richtungen deutlich zu, zeigte aber die beste Dynamik gegenüber dem Dollar. Lassen Sie uns untersuchen, was das JPY-Rallye ausgelöst hat und wie lange sie anhalten kann.

Der bullische Impuls des Währungspaares USD/JPY, der in der letzten Woche zu beobachten war, wurde heute Morgen abgeschwächt. Zum Zeitpunkt der Erstellung des Materials stürzte das Wechselkurs auf über 1%, auf 146,15.

Wir erinnern daran, dass der Major letzte Woche mit 147,87 den Höchststand seit 10 Monaten erreicht hat, aufgrund einer stärkeren hawkishen Stimmung auf dem Markt in Bezug auf die weitere Geldpolitik der Fed.

Obwohl die Mehrheit der Händler derzeit erwartet, dass die Zinssatzerhöhungen auf der FOMC-Sitzung im September ausgesetzt werden, kann der Markt eine Fortsetzung der Straffung in den USA nicht vollständig ausschließen.

Die starken Wirtschaftsdaten der letzten Woche haben die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Zinserhöhung in den USA in diesem Jahr erhöht und die Meinung der Investoren gestärkt, dass die Federal Reserve den Zinssatz über einen längeren Zeitraum hoch halten wird.

Wie wir sehen, hat der Dollar immer noch eine ziemlich starke Unterstützung. Also, was hat das Währungspaar USD/JPY zu Beginn dieser Woche geschwächt?

Der Hauptauslöser für den Kursverfall war das Samstagsinterview des Gouverneurs der Bank of Japan mit der Zeitung Yomiuri, das von den Händlern als hawkish interpretiert wurde.

In einem Gespräch mit Journalisten sagte Katsuo Ueda, dass die BOJ ihre ultralockere Politik beenden könnte, sobald Anzeichen dafür auftreten, dass die Inflation das Ziel von 2% erreicht.

- Wenn wir einen stabilen Preisanstieg sehen, begleitet von Lohnerhöhungen, ermöglicht uns dies, nicht auf den Moment zu warten, in dem die Inflation das Ziel berührt. Unser Inflationsziel kann auch nach Abschaffung der negativen Zinssätze erreicht werden, betonte er.

K. Ueda ging auch davon aus, dass die Zentralbank bis zum Ende des Jahres genügend Informationen und Daten erhalten wird, um festzustellen, ob sie mit der Normalisierung ihrer Geldpolitik beginnen kann.

Diese Rhetorik hat Spekulationen auf dem Markt ausgelöst, dass die Bank of Japan bald die Zinssätze erhöhen wird. Dies führte zu einem abrupten Anstieg der Rendite japanischer Staatsanleihen.

Heute Morgen stieg der Wert um 5 Basispunkte auf 0,7%, den höchsten Stand seit Januar 2014, was einen ausgezeichneten Schub für den Yen darstellte.

Einige Analysten glauben, dass eine weitere Stärkung der Falkenerwartungen des Marktes in Bezug auf die Geldpolitik der BOJ dazu führen wird, dass die japanische Währung weiter an Wert gewinnt und das USD/JPY-Paar in naher Zukunft noch weiter geschwächt wird.

– Angesichts der jüngsten Ereignisse haben wir unsere Prognose für die Bank of Japan geändert. Wir erwarten nun, dass die Zentralbank in den ersten drei Monaten des Jahres 2024 ihre Politik der negativen Zinssätze beenden wird, was zu einem erheblichen Wertzuwachs des Yen gegenüber dem Dollar führen wird, kommentierte Takeshi Ishida, der Währungsstratege der Resona Bank.

Nicht alle Experten sind jedoch optimistisch in Bezug auf die japanische Währung. Es besteht die Meinung, dass das USD/JPY-Paar seinen Aufwärtstrend wieder aufnehmen wird, sobald sich die turbulenten Emotionen, die durch die jüngste Aussage des Gouverneurs der Bank of Japan ausgelöst wurden, beruhigt haben. Und das ist der Grund warum.

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen liegt derzeit etwa 360 Basispunkte über den entsprechenden japanischen Anleihen. Bei einem so großen Unterschied wird es für den Yen schwierig sein, seinen Vorteil gegenüber dem Dollar aufrechtzuerhalten, insbesondere da er nur hypothetische statt konkrete Beweise für eine bevorstehende monetäre Wende der BOJ hat.

In seinem letzten Interview, so falkenhaft es auch sein mag, wiederholte K. Ueda trotzdem sein Taubenschlag-Gebet. Der Beamte erklärte, dass die BOJ in naher Zukunft weiterhin eine ultralockere Politik verfolgen werde, da es noch keine Anzeichen für das Erreichen des Inflationsziels in Japan gebe.

Die jüngsten Daten zeigen, dass das Lohnwachstum der japanischen Arbeitnehmer im Juni überraschend gebremst hat, was darauf hinweist, dass der Arbeitsmarkt an Fahrt verliert und die Aussichten auf eine nachhaltige Inflation in Japan trübt.

- Die japanische Zentralbank hat derzeit keine Grundlage für eine Normalisierung ihrer Geld- und Kreditpolitik. Ja, sie könnte in diesem Jahr die Politik der Zinskurvensteuerung aufheben, aber das würde kaum zu negativen Zinssätzen führen. Wir glauben, dass Ueda lediglich auf Falkenkommentare abzielte, um den geschwächten Yen zu stützen, sagte Kiesi Ishigane, ein Analyst bei Mitsubishi UFJ Kokusai Asset Management.

Diese Ansicht teilt auch sein Kollege Naomi Muguruma. Der Experte glaubt, dass Uedas Falkenrhetorik darauf abzielte, die weitere Abwertung des Yen in Zeiten, in denen Tokio keine Möglichkeit zur Währungsintervention hat, einzudämmen.

- In diesem Jahr ist der Rückgang des JPY viel geringer als im letzten Jahr, daher kann der aktuelle Rückgang des Yen nicht als rein spekulativer Schritt bezeichnet werden, was die Durchführung von Interventionen zum Kauf der japanischen Währung erschwert, bemerkte N. Muguruma.

Die meisten Analysten empfehlen den Händlern, die das Währungspaar USD/JPY handeln, keine überstürzten Schlussfolgerungen zu ziehen und wichtige US-Makroökonomie-Veröffentlichungen in dieser Woche abzuwarten: der Verbraucherinflationsbericht am Mittwoch sowie der Produzentenpreisindex (PPI) und Einzelhandelsumsatzzahlen am Donnerstag.

Wenn die Veröffentlichungen stark ausfallen, wird der Dollar wahrscheinlich einen weiteren Impuls für den Anstieg erhalten. Es ist nicht ausgeschlossen, dass der Greenback aufgrund der gestiegenen Markt-Erwartungen bezüglich der FED-Politik zum Yen in die Nähe seiner jüngsten Höchststände zurückkehrt.