Von Enttäuschung zu Erstaunen und zurück. So ändert sich die Stimmung der Investoren auf den Finanzmärkten. In der ersten Hälfte des Jahres drehte sich der Hauptnarrativ um eine nahende Rezession und eine starke Verlangsamung der Inflation, was die Federal Reserve dazu bringen würde, eine "geduckte" Kehrtwende zu machen und die Position des US-Dollars zu schwächen. Im Sommer änderte sich die Sichtweise der Investoren. An jeder Ecke wird über eine sanfte Landung gesprochen, da die amerikanische Wirtschaft angenehm überrascht und der PCE nicht schnell fallen wollte. Es bleibt die Frage, wie die erhöhten Chancen auf eine harte Landung das Machtverhältnis zwischen dem EUR/USD beeinflussen werden.
Der Dollar hat einen erheblichen Teil des Kuchens nicht nur durch die Stärke der eigenen Arbeits- und Immobilienmärkte abgeschnitten. Die amerikanische Wirtschaft galt lange Zeit für Investoren als das sauberste Hemd im schmutzigen Wäschehaufen. Jetzt sagen sie sogar, dass es ihr Platz nicht in der Waschmaschine ist. Während die Eurozone und China kontinuierlich enttäuschen, sollten die "Bären" beim EUR/USD nicht viel Aufwand betreiben. Das Paar bewegt sich dank der amerikanischen Exklusivität bereits sicher gen Süden.
Dynamik der Geschäftsaktivität in der Eurozone und in China
Es ist schwer vorstellbar, was die Händler des Hauptwährungspaares aufhalten könnte. Selbst wenn die US-Wirtschaft abkühlt und die Rede von einer Rezession am Forex-Markt wieder aufkommt, wird die Schwäche Chinas und Europas dem US-Dollar als sicherer Hafen Unterstützung bieten. Lassen Sie uns die Theorie des Dollar-Smiles in Erinnerung rufen: Der USD-Index steigt, wenn es den USA gut geht oder wenn es der Welt schlecht geht.
Tatsächlich lösen die stimulierenden Maßnahmen Pekings die traurige Situation noch nicht. Die jüngsten Statistiken zur Geschäftsaktivität und zum Außenhandel in China bestätigen das. Gleiches gilt für den anhaltenden Verfall des Yuan. Nach Meinung der MUFG wird eine Überschreitung des Vorjahreshochs des USD/CNY-Kurses dem Rallye des USD-Index neuen Schwung verleihen.
Die Dynamik des chinesischen Yuan und des USD-Index
Um also die "Bären" bei EURUSD zu stoppen, wird eine Verschlechterung der Makrostatistik in den USA allein nicht ausreichen. Es ist eine Verbesserung der Situation in der Eurozone und in China erforderlich. Und das scheint derzeit sehr problematisch zu sein. Der Währungsblock balanciert an der Grenze zwischen Stagflation und Rezession, und die Absicht der Europäischen Zentralbank, die Einlagenzinsen weiter zu erhöhen, bereitet den Anhängern europäischer Vermögenswerte Angst. Peking unternimmt titanische Anstrengungen, um den Yuan zu retten, aber bei einer schwachen Wirtschaft kann keine starke Währung existieren.
Gleichzeitig kann EUR/USD nicht endlos fallen, das Währungspaar benötigt deutlich eine Korrektur. Das Treffen der EZB in der Woche bis zum 15. September könnte den "Bullen" eine gewisse Atempause verschaffen. Es ist nicht ausgeschlossen, dass sowohl eine Zinserhöhung auf 4% als auch ihre Beibehaltung mit "falkenhaften" Kommentaren von Christine Lagarde erfolgen.
Technisch gesehen setzt sich auf dem wöchentlichen Chart von EUR/USD das Umsetzen des korrektiven Musters "Drei Indianer" im Rahmen des langfristigen Aufwärtstrends fort. Es wurde dank der Wolfe Wave gebildet. Die Kurse steuern auf die Konvergenzzone von 1,0485-1,057 zu, von wo aus eine Rückprall erfolgen wird. Vorläufig halten wir uns jedoch an die Strategie des Aufbaus bestehender Short-Positionen ab 1,08.