Das Euro-Dollar-Paar setzt seinen bärischen Trend fort und entwickelt konsequent einen Abwärtstrend. Der Preis fiel aktiv während der letzten sechs Wochen und blieb Ende August in der Nähe der 8-Marke stecken. Die Käufer starteten einen Gegenangriff und erreichten den 1,0960-Punkt, aber dieser Blitzkrieg scheiterte relativ schnell - die Initiative ging wieder an die Verkäufer über. Aufgrund der verstärkten Risikoaversion (hier spielten Bedenken bezüglich der chinesischen Wirtschaft eine Schlüsselrolle) erreichten die Bären ein dreimonatiges Preisminimum und stabilisierten sich nahe der 7-Marke. Gleichzeitig gewinnt der Dollar an Fahrt und ermöglicht es den Verkäufern, neue Preisniveaus für eur/usd zu erreichen. Gestern versuchten sie beispielsweise, unter die 1,0700-Marke zu tauchen und führten gewissermaßen eine Kampf-Erkundung durch. Aber die sechste Figur war für sie zu hochgesteckt - zumindest der gestrige südliche Blitzkrieg endete erfolgreich.
Allerdings handelt es sich hierbei um einen taktischen Rückzug und nicht um einen strategischen Misserfolg. Der südliche Trend bleibt bestehen, während die aktuelle Korrektur (die übrigens von bescheidener Natur ist) auf das gestiegene Interesse an risikoreichen Vermögenswerten zurückzuführen ist. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen ist gesunken (nach einer vier Tage dauernden Aufwärtsbewegung), was den US-Dollar beeinflusst hat.
Kann man in den aktuellen Bedingungen den nordlichen Preisen glauben? Meiner Meinung nach definitiv nein. Long-Positionen sind derzeit, sozusagen, kontraindiziert. In der letzten Woche versuchten Kaufer regelmäßig, ein Korrekturwachstum zu entwickeln, aber ohne Erfolg: Das Währungspaar stieg kurzzeitig um einige Dutzend Punkte an und fiel dann scharf ab. In solchen Bedingungen ist es nicht ratsam, Long-Positionen zu betrachten.
Der sichere Dollar bleibt aufgrund steigender Ölpreise und einer zunehmenden Erwartungshaltung der Fed zu weiteren Maßnahmen weiterhin gefragt. Darüber hinaus sorgen sich Investoren weiterhin um das Schicksal der chinesischen Wirtschaft, die in letzter Zeit enttäuschende Ergebnisse zeigt. Diese Informationen haben dazu geführt, dass der US-Aktienmarkt gestern hauptsächlich mit Technologieaktien gesunken ist.
Insgesamt gab es auf den Märkten einen Dominoeffekt: Nach der Nachricht über die Verlängerung der von Saudi-Arabien und Russland bis zum Jahresende beschlossenen Ölkürzungen stieg unter den Händlern (völlig gerechtfertigt) die Sorge hinsichtlich der Kosten für Energieträger und damit auch die Inflationsrate in den USA. Darauf folgten verbale Spekulationen über mögliche Maßnahmen der Federal Reserve in diesem Jahr. Dabei bewerten die Händler nüchtern die Aussichten für das Treffen im September - die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in diesem Monat beträgt nur 7% (laut den Daten des CME FedWatch-Tools). Währenddessen stiegen die Chancen für die Umsetzung eines 25-Punkte-Szenarios im November auf fast 50%. Wenn die Inflationsindikatoren in den USA im August in den "grünen Bereich" fallen (insbesondere der Kernverbraucherpreisindex und der Kern-PCE-Index), wird sich diese Wahrscheinlichkeit auf 70-80% erhöhen.
Umso mehr, weil die jüngsten makroökonomischen Berichte, die in den USA veröffentlicht wurden, die hawkische Stimmung verstärken. Zum Beispiel beschleunigte sich die Produktion im US-Dienstleistungssektor, der mehr als zwei Drittel der amerikanischen Wirtschaft ausmacht, plötzlich und erreichte ein Halbjahreshoch: Der Geschäftsaktivitätsindex im Dienstleistungssektor von ISM lag im August bei 54,5 Punkten (prognostiziert waren 52 Punkte) - das beste Ergebnis seit Februar dieses Jahres. Darüber hinaus stiegen auch die von diesen Unternehmen gezahlten Produktionsausgaben. Der zuvor veröffentlichte Produktionsindex von ISM war ebenfalls im grünen Bereich und stieg auf 47,6 Punkte (das beste Ergebnis seit Februar).
Das Interesse am Dollar wird durch einen weiteren Umstand angeheizt: Nach Meinung einer Reihe von Experten wird "schwarzes Gold" in den kommenden Monaten weiterhin an Wert gewinnen. Insbesondere sind die Analysten von RBC Capital Markets der Ansicht, dass der Preis für ein Barrel Brent-Rohöl bis Ende dieses Jahres die Marke von 100 Dollar erreichen wird. Nach Meinung einiger anderer Experten könnten die Brent-Notierungen bereits im Dezember über 100 Dollar pro Barrel ansteigen.
Es ist erwähnenswert, dass die Inflation in den USA bereits im Juli aufgetreten ist, daher wird die Federal Reserve, wenn sich die oben genannten Prognosen bewahrheiten, gezwungen sein, schnell zu handeln und dem Feuer vorzugreifen. Gegen Ende der Woche begannen die Brent-Notierungen von ihrem 10-Monatshoch zu sinken (dieser Fakt spielte übrigens eine mittelbare Rolle bei der heutigen Korrektur des EUR/USD-Kurses), aber anscheinend handelt es sich nur um eine Korrektur. Laut Goldman Sachs sind sie jedenfalls davon überzeugt, dass Brent auf 107 US-Dollar pro Barrel steigen könnte, sofern Russland und Saudi-Arabien nicht auf eine erhebliche Reduzierung der Lieferungen verzichten.
Aufgrund der etablierten fundamentalen Lage wird der eur/usd weiterhin fallen. Das Eingehen von Long-Positionen ist in solchen Bedingungen zu riskant, selbst im Zusammenhang mit einer Korrektur. Es ist jedoch noch zu früh, Verkaufspositionen einzunehmen, da sich das Währungspaar bereits auf dem erreichten Preisminimum (am Fuße der 7. Zahl) handelt. Meiner Meinung nach ist es sinnvoll, Verkaufspositionen in Betracht zu ziehen, nachdem die Verkäufer das Unterstützungsniveau von 1,0700 (die untere Linie des Bollinger Bands Indikators auf dem D1-Zeitrahmen) durchbrochen haben. In diesem Fall wird das nächste Ziel der südlichen Bewegung das Kursziel von 1,0620 sein - dies ist auch die untere Linie des Bollinger Bands, jedoch auf dem W1-Zeitrahmen.