USD/JPY ist in den Turbo-Modus gewechselt

Das Dollaryen-Paar zeigt erneut Stärke. Gestern stärkte sich der Major um über 0,8%, und in der Nacht zum Mittwoch setzte der beeindruckende Aufstieg fort. Heute zu Beginn des asiatischen Handels testete der Kurs ein neues 10-Monatshoch bei 147,8. Experten warnen davor, dass das USD/JPY-Rallye kurzfristig an Fahrt gewinnen könnte. Was wird den nächsten Anstieg des Währungspaares auslösen und wie hoch wird es steigen?

Die US-amerikanische Währung, die in der vergangenen Woche in einen perfekten Sturm geraten war, hat in dieser Woche ideale Bedingungen für Wachstum erhalten.

Gestern stieg der US-Dollar im Vergleich zu einem Korb von Hauptwährungen um über 0,6% auf 104,8 an und verstärkte in der Nacht zum Mittwoch seinen aufsteigenden Impuls und stieg auf den 6-Monatshoch von 104,90 an.

Der Haupttreiber für den Greenback war die Verschärfung der Sorgen auf den Märkten hinsichtlich der Verlangsamung des globalen Wirtschaftswachstums nach der Veröffentlichung pessimistischer Makrodaten aus China und Europa.

Gestern wurde bekannt, dass die Aktivität im chinesischen Dienstleistungssektor im August mit den langsamsten Wachstumsraten seit 8 Monaten zunahm, da die schwache Nachfrage weiterhin Druck auf die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt ausübte.

In der Eurozone sieht es derweil nicht besser aus. Im letzten Monat fiel der PMI-Index, der die Aktivität im Dienstleistungssektor widerspiegelt, stark auf 47,9 Punkte, was auf ein hohes Rezessionsrisiko für die europäische Wirtschaft hinwies.

– Auf den Märkten wächst die Besorgnis über die Verlangsamung des weltweiten Wirtschaftswachstums, da die Situation in China und Europa eindeutig nicht erfreulich ist. Vor diesem Hintergrund wählen Investoren erneut den Dollar als sichersten Hafen, kommentierte die Situation der Analyst Joe Manimba.

Ein weiterer Aufwärtfaktor für den Greenback bleibt die falkenhafte Politik der Federal Reserve. Obwohl die Futures-Händler derzeit die Wahrscheinlichkeit einer Pause in der Straffungspolitik auf der FOMC-Sitzung im September auf über 90% schätzen, kann eine weitere Zinserhöhung in den USA in diesem Jahr nicht vollständig ausgeschlossen werden.

Die letzten Non-Farm Payrolls-Daten, die letzte Woche veröffentlicht wurden, zeigen, dass der amerikanische Arbeitsmarkt nach wie vor stabil ist. Dies hat die Investorenprognose hinsichtlich einer weiteren Verschärfung im November erhöht.

Derzeit liegt die Wahrscheinlichkeit für dieses Szenario bei 45%, während sie in der Vorwoche vom Futures-Markt auf 40% geschätzt wurde.

Die stärkere falkenhafte Stimmung in Bezug auf die zukünftige Politik der amerikanischen Zentralbank wurde auch durch die gestrige Erklärung von Christopher Waller, Mitglied des Federal Reserve Boards, verstärkt.

Am vergangenen Dienstag schlug ein Beamter vor, dass die Märkte sich irren könnten, indem sie darauf wetten, dass die Fed ihre Anti-Inflations-Kampagne bereits abgeschlossen habe.

– Derzeit sehe ich nichts, was zu einer erneuten Erhöhung der Kosten für US-Schulden führen könnte. Allerdings würde ich nicht voreilig Schlussfolgerungen ziehen, sondern die nächsten Daten abwarten, die erfahrungsgemäß schockierend sein und auf einen stärkeren als erwarteten Preisdruck hinweisen könnten, bemerkte der Beamte.

An diesem Hintergrund sprang gestern die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen sofort um 8 BP auf 4,26% an. Traditionsgemäß war der Yen das Hauptopfer dieses plötzlichen Anstiegs.

In der Nacht zu Mittwoch fiel der Kurs der japanischen Währung gegenüber dem Dollar um mehr als einen Yen. Zusätzlichen Druck auf den JPY übte der taubenhafter Kommentar des BOJ-Direktormitglieds Hajime Takata aus.

Der Beamte erklärte, die Zentralbank müsse geduldig eine lockere Geldpolitik unterstützen, angesichts der hohen Unsicherheit hinsichtlich der Preisentwicklung.

Diese Rhetorik verstärkte die Marktbedenken hinsichtlich der weiteren Aufrechterhaltung der starken geldpolitischen Divergenz zwischen den USA und Japan, was zu Volatilität im Währungspaar Dollar-Yen führte.

Der nächtliche Rückgang des Yen blieb nicht unbemerkt. Der starke Verfall der japanischen Währung provozierte die schärfste Warnung vor einer Währungsintervention seit geraumer Zeit seitens Tokio.

Am Mittwochmorgen erklärte der Chefdiplomat für Währungsangelegenheiten Japans, Masata Kanda, dass die Regierung bereit sei, die erforderlichen Maßnahmen zu ergreifen, wenn spekulative Bewegungen rund um den Yen anhalten sollten.

Die verbale Intervention der japanischen Behörden hat dem JPY geholfen, sich gegenüber dem Dollar zu stärken. Zum Zeitpunkt der Erstellung des Artikels ist der Yen um 0,4% auf 147,06 gestiegen.

Dennoch sind die meisten Analysten der Ansicht, dass der Major in naher Zukunft wieder zu seinem jüngsten Höchststand zurückkehren und sogar einen neuen Gipfel erreichen könnte, wenn der Dollar heute einen neuen Impuls zum Wachstum durch starke Daten zur Geschäftstätigkeit im nicht-produzierenden Sektor der USA erhält.

Derzeit erwarten Ökonomen, dass der Index der Geschäftstätigkeit im Dienstleistungssektor (ISM) im August über 50 bleiben wird, da der Wert in den letzten 38 Monaten stabil über dieser Schwelle lag.

Zur Erinnerung: Im Juli betrug der ISM Non-Manufacturing 52,7. Wenn der Index diesmal erneut über 52 Punkte liegt, bedeutet dies nicht nur ein anhaltendes Wachstum der amerikanischen Wirtschaft, sondern auch eine hartnäckige Inflation.

Die stabil hohe wirtschaftliche Aktivität in diesem Sektor bedeutet, dass die Preise wahrscheinlich weiterhin nachhaltig steigen und sich in nächster Zeit kaum zurückziehen werden. Eine solche Aussicht kann die marktbärische Stimmung bezüglich der weiteren Taktik der Federal Reserve verstärken, bemerkte der Analyst Yochai Elam.

Nach Ansicht des Experten würde eine wirklich starke Statistik den Dollar in allen Bereichen stärken, einschließlich des USD/JPY-Paares.

Natürlich könnte die Dynamik des USD/JPY-Assets angesichts des hohen Risikos von Währungsinterventionen nicht so intensiv sein wie bei anderen Majors. Es ist jedoch immer noch nicht ratsam, die Möglichkeit eines plötzlichen Kursanstiegs auszuschließen.

Viele Analysten sind der Ansicht, dass die Bank of Japan keine Maßnahmen zum Schutz ihrer Währung ergreifen wird, solange der Yen nicht auf unter 150 gegenüber dem Dollar fällt. Basierend auf dieser Annahme könnte man folgern, dass das USD/JPY-Paar noch Raum für Wachstum hat.

Von technischer Seite aus bleibt das Angebot nach wie vor auf dem aufstrebenden Pfad. Das nächste Ziel der Bullen ist die psychologisch wichtige Marke von 148,00, gefolgt von dem Hoch im vergangenen November bei 148,82 und dann der runden Zahl von 149,00.

Andererseits müssen die Verkäufer jetzt unter die Marke von 146,09 vordringen, um die Oberhand zu gewinnen. Das Durchbrechen dieses Levels würde den Weg zu einer schnellen Markierung von 144,62 und von dort aus zur Marke von 144,00 eröffnen.