Die gesamte Short-Position des US-Dollars ist laut CFTC in der Berichtswoche um 2 Milliarden auf -14,3 Milliarden gesunken. Die Veränderungen bei den meisten Währungen waren gering, mit Ausnahme des japanischen Yens, der weiterhin in hohem Tempo verkauft wird.
Zusätzlich ist zu beachten, dass Futures auf die meisten Rohstoffwährungen, sowie auf Öl, Kupfer und Gold in Richtung Bärenmarkt korrigiert wurden. Dies deutet auf zunehmende Ängste vor einer globalen Rezession hin, aber gleichzeitig signalisiert es, dass der US-Dollar unter den aktuellen Bedingungen weiterhin der Hauptfavorit am Markt ist und eine weitere Stärkung gerechtfertigt erscheint.
Die Rede des Vorsitzenden der Federal Reserve, J. Powell, in Jackson Hole brachte keine neuen Informationen. Powell blieb bei seiner Position und wiederholte die Botschaft, dass die Zentralbank bereit sei, die Zinssätze weiterhin anzuheben, wenn dies erforderlich sei, und dass diese Politik restriktiv bleiben werde, bis überzeugende Beweise dafür vorliegen, dass die Inflation auf das Ziel von 2% der Zentralbank zusteuert.
Der Fed-Vorsitzende betonte auch, dass die restriktive Politik zu einem weiteren Rückgang der Inflation von Waren und Dienstleistungen führen solle, warnte jedoch davor, dass zusätzliche Beweise für nachhaltiges Wachstum über dem Trend den Fortschritt bei der Inflationsbekämpfung gefährden könnten und als Grundlage für eine weitere Straffung der Geldpolitik dienen könnten. Insgesamt bestätigte Powells Rede im Wesentlichen erneut, dass die Fed weiterhin von den Daten abhängig ist und vorsichtig handeln wird.
In dieser Woche wird besondere Beachtung auf die Anzahl der Arbeitsplätze im nicht-landwirtschaftlichen Sektor der USA, den ISM-Herstellungsindex, den PMI-Index Chinas und die Inflation im Euroraum im August gelegt.
EUD/USD
Die Präsidentin der EZB, Lagarde, hat ebenfalls in Jackson Hole gesprochen. Ihre Rede war hauptsächlich den strukturellen Veränderungen gewidmet, die sich auf die Kredit- und Geldpolitik auswirken, jedoch ohne Hinweise auf eine Änderung der aktuellen EZB-Strategie.
Am Donnerstag wird der Bericht über die Inflation im Euroraum im August veröffentlicht. Es wird erwartet, dass die Gesamtinflation von 5,3% auf 5,1% und die Kerninflation von 5,5% auf 5,3% sinkt. Da die EZB stark von Daten abhängig ist, kann die Veröffentlichung zu einer Volatilitätszunahme führen, wenn die Daten deutlich von den Prognosen abweichen.
Die Netto-Long-Position des Euro ist in der Berichtswoche um 0,3 Mrd. auf 21,5 Mrd. gesunken, die Positionierung bleibt weiterhin bullish. Gleichzeitig liegt der berechnete Preis weiterhin unter dem langfristigen Durchschnitt und es gibt praktisch keine Anzeichen für eine Aufwärtswende.
Vor einer Woche haben wir auf die Unterstützung bei 1.0830 gewartet, aber der Euro ist sogar unter die Kanalgrenze bei 1.0767 gefallen. Aus technischer Sicht ist ein Versuch wahrscheinlich, eine aufsteigende Korrektur zu entwickeln. Der Widerstandsbereich liegt bei 1.1010/50. Gleichzeitig ist der langfristige Trend bärisch, daher erscheint die Option einer weniger tiefen Korrektur mit einem anschließenden Ausbruchsversuch nach unten aus dem Korrekturkanal etwas wahrscheinlicher. In diesem Fall kann man eine Bewegung zum vorherigen lokalen Minimum bei 1.0634 erwarten.
GBP/USD
Der langfristige GfK-Index für das Verbrauchervertrauen ist im August um fünf Punkte auf -25 gestiegen. Alle fünf Indikatoren lagen im Vergleich zum Vormonat höher. Obwohl der Gesamtindikator weiterhin stark negativ ist, kehren die Hoffnungen auf eine Verbesserung der finanziellen Lage der Haushalte in den positiven Bereich zurück. Auch die um 8 Punkte gestiegene Kaufabsichtsrate kann als gute Nachricht für Einzelhändler betrachtet werden, doch gleichzeitig weist sie darauf hin, dass die langsamer werdende Inflation noch immer fraglich ist. Denn der starke Nachfrageanstieg treibt die Preise in die Höhe und widerspricht den Plänen der Bank of England, die Konsumnachfrage zu senken.
Potentiell entwickelt sich die Situation zugunsten des britischen Wirtschaftswachstums, weckt jedoch gleichzeitig Bedenken hinsichtlich einer möglichen Zinserhöhung durch die Bank of England über das von den Märkten derzeit erwartete Niveau hinaus. Das Pfund hat unter den aktuellen Bedingungen die Chance, wieder zu steigen, sobald der Markt seine Zinserwartungen neu bewertet.
Die Nettolong-Position des GBP ist in der Berichtswoche um 0,6 Mrd. auf 4,7 Mrd. angestiegen. Die spekulative Positionierung ist bullish, doch der berechnete Preis geht genauso entschieden zurück. Der Hauptgrund für dieses Ungleichgewicht liegt in der Situation am Anleihemarkt, wo die Rendite von US-Staatsanleihen deutlich bessere Aussichten bietet als die Rendite britischer Anleihen.
In unserer vorherigen Übersicht haben wir angenommen, dass die Wahrscheinlichkeit einer Aufwärtskorrektur gestiegen ist, jedoch bleibt der langfristige Trend bärisch. Am Montagmorgen bleibt diese Prognose weiterhin gültig. Der nahezu unterbrechungsfreie Rückgang seit Juli erhöht die Wahrscheinlichkeit einer technischen Korrektur, aber fundamentale Indikatoren deuten auf eine weitere Schwächung des Pfunds hin.
Im Falle einer Korrekturausweitung sehen wir einen Widerstandsbereich bei 1,2680/1,2690, wo Verkäufe wieder aufgenommen werden könnten. Das langfristige Ziel verschiebt sich nach unten in den Unterstützungsbereich bei 1,2290/1,2310.