USD/JPY zeigt Stärke nach Jackson Hole

Zu Beginn der neuen Arbeitswoche behauptet das Dollar-Yen-Paar fest seine Position in der Nähe des höchsten Niveaus seit November 2022 von 146,6, das am vergangenen Freitag erreicht wurde. Dies wird durch die Bedenken der Händler in Bezug auf die weitere monetäre Divergenz zwischen den USA und Japan verstärkt, die sich nach den Reden der Fed- und BOJ-Chefs bei dem Wirtschaftssymposium in Jackson Hole deutlich verschärft haben. Was haben Jerome Powell und Kadsuo Ueda gesagt?

Am vergangenen Freitag stieg der Dollar gegenüber dem Yen um fast 0,4% und erreichte mit 146,634 den höchsten Stand seit November 2022. Die Rede des Fed-Vorsitzenden auf dem Wirtschaftsforum in Jackson Hole wurde von Marktteilnehmern als falkenhaft angesehen und sorgte für diesen Schub für den "Amerikaner".

Während seiner Rede betonte J. Powell sowohl den Fortschritt der Aufsichtsbehörde bei der Minderung des Preisdrucks als auch die bestehenden Risiken für die amerikanische Wirtschaft. In diesem Zusammenhang versprach er, äußerst vorsichtig bei den bevorstehenden FOMC-Sitzungen vorzugehen, ließ jedoch die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung offen.

Der Leiter der amerikanischen Behörde betonte, dass die Priorität der Fed weiterhin in der Senkung der Inflation auf 2% besteht und deutete an, dass anhaltendes, stabiles Wachstum der Preise zusätzliche Maßnahmen seitens der Aufsichtsbehörde erfordern könnte.

Nach der Erklärung des Vorsitzenden der Federal Reserve haben die Futures-Händler ihre Prognosen für eine weitere Verschärfung in den USA in diesem Jahr verbessert.

Die Mehrheit der Investoren erwartet immer noch, dass die Zentralbank im September die Zinssätze unverändert lässt, aber die Wahrscheinlichkeit einer Erhöhung im November ist nach dem Jackson Hole Symposium auf 48% gestiegen. Zum Vergleich: Eine Woche zuvor betrug sie nur 33%.

Die zunehmend aggressiven Stimmungen auf dem Markt haben zu einem Anstieg der Rendite von 10-jährigen US-Staatsanleihen geführt. Derzeit liegt der Wert bei 4,25%.

Der plötzliche Anstieg der Rendite von US-Treasuries hat dem Dollar in alle Richtungen deutliche Unterstützung gegeben, aber das Hauptnutznießer in dieser Situation ist das Währungspaar USD/JPY.

In der vergangenen Woche hat der Dollar gegenüber dem Yen um 0,7% zugelegt und sein monatlicher Zuwachs gegenüber dem JPY beträgt bereits über 2%.

Am Montagmorgen ist das Paar Dollar-Yen leicht korrigiert nach unten gegangen, bleibt aber immer noch deutlich über der runden Zahl 146.

Der Vermögenswert wird nicht nur von den aggressiven Äußerungen des Vorsitzenden der Federal Reserve unterstützt, sondern auch von der Tauben-Rhetorik seines japanischen Kollegen.

Der Chef der BOJ sprach am vergangenen Samstag auf dem Symposion in Jackson Hole. Kanzuo Ueda kommentierte nicht den jüngsten Rückgang des Yen gegenüber dem Dollar, sondern konzentrierte sich stattdessen auf die Preisentwicklung in Japan.

– Wir sind der Meinung, dass die Kerninflation immer noch etwas unter unserem Zielwert von 2% liegt. Deshalb hält die Bank of Japan nach wie vor an ihrem derzeitigen monetären Kurs fest, der extrem niedrige Zinssätze vorsieht, – bemerkte der Beamte.

Erinnern wir uns daran, dass die Basiskonsuminflation in Japan im Juli, die die Kosten für frische Lebensmittel nicht berücksichtigt, mit nur 3,1% den geringsten Anstieg in den letzten 4 Monaten verzeichnete.

Nach Meinung von K. Ueda könnte sich in nächster Zeit der Trend zu einer langsameren Inflation verstärken, was letztendlich zu einer deutlichen Reduzierung der Basiskonsuminflationsrate bis zum Jahresende führen könnte.

Vor dem Hintergrund dieser Prognose lässt sich vermuten, dass die BOJ beabsichtigt, ihre derzeitige ultra-lockere Geldpolitik in den nächsten Monaten beizubehalten.

Wenn die Regulierungsbehörde tatsächlich eine taubenhafte Taktik verfolgt, wird dies weiterhin Druck auf den Yen gegenüber dem US-Dollar ausüben.

Wie wir sehen können, weist das derzeitige fundamentale Umfeld, das immer noch auf eine deutliche Diskrepanz in der Geld- und Kreditpolitik zwischen der Fed und der Bank von Japan hinweist, darauf hin, dass derzeit der Weg des geringsten Widerstands für das Währungspaar USD/JPY nach oben zeigt.

Nach Prognosen von Analysten wird der Major in mittelfristiger Hinsicht weiterhin in nördlicher Richtung tendieren, aber sein Wachstum wird durch das Bedenken der Trader hinsichtlich einer möglichen Währungsintervention seitens Tokio begrenzt sein.

Experten schließen nicht aus, dass das Risiko einer Währungsintervention erneut zu einer mehrere Tage anhaltenden Abwärtskorrektur des Vermögenswerts führen kann. Angesichts der Prognosen bezüglich der weiteren Politik der Fed und der BOJ ist es jedoch sinnvoll, diese vorübergehende Korrektur als ausgezeichnete Kaufgelegenheit für das Währungspaar USD/JPY in Betracht zu ziehen.

Was die kurzfristige Dynamik des Kurses betrifft, wird der US-Dollar in den nächsten Tagen wahrscheinlich weiterhin durch die Rendite der 10-jährigen US-Anleihen gestützt, da der Markt keine bedeutenden Daten aus den USA erwartet.

Ein leerer Wirtschaftskalender kann auch die Geschwindigkeit der Bewegung des Währungspaars USD/JPY vor dem Schlüsselereignis dieser Woche, der Veröffentlichung der Beschäftigungsdaten aus den USA am Freitag, einschränken.

Wenn der NFP-Bericht stark ausfällt, wird dies die hawkischen Erwartungen des Marktes in Bezug auf den weiteren Kurs der Fed weiter stärken. In diesem Fall könnte der Dollar zum Ende der Woche auf allen Fronten einschließlich des Paares mit dem Yen eine ausgezeichnete aufwärtsgerichtete Dynamik zeigen.