Die Nerven der Trader, die mit dem Dollar-Yen-Paar handeln, sind zum Zerreißen gespannt. Die Spekulanten haben sich vor dem entscheidenden Ereignis des Tages - der Rede des Fed-Vorsitzenden auf dem Wirtschaftssymposium in Jackson Hole - aktiv daran gemacht, den Major weiter zu kaufen. Wenn Jerome Powell heute aggressiv agiert, wird die Flamme des Dollars mit neuer Kraft aufflammen. Für das Währungspaar USD/JPY könnte dies äußerst ungünstig enden.
Warum hat der Dollar seine Ketten gesprengt?Gestern gelang es dem Währungspaar USD/JPY ein starkes Aufwärtsmomentum zu entwickeln, nachdem es am Tag zuvor einen lauten Einbruch gab. Der Kurs stieg um mehr als 0,7% und etablierte sich erneut über der runden Zahl von 146.
Der Dollar erhielt einen wichtigen Schub durch die steigenden Renditen der 10-jährigen US-Staatsanleihen im Kontext der falkenhaften Kommentare von US-Regierungsbeamten.
Am vergangenen Donnerstag äußerte James Bullard, der im Sommer seinen Posten als Präsident der Federal Reserve Bank von St. Louis aufgegeben hat, während eines Interviews mit Bloomberg Television die Möglichkeit einer Fortführung des falkenhaften Kurses der US-Zentralbank.
Er ist der Ansicht, dass die Sorgen vor einer Rezession übertrieben waren und ein weiteres starkes Wirtschaftswachstum der USA höhere Zinsen erfordern könnte, um die Inflation weiterhin zu bekämpfen.
Dieselbe Auffassung teilt derzeit auch die Präsidentin der Federal Reserve Bank von Boston, Susan Collins. Gestern gab sie in einem Interview mit Yahoo bekannt, dass sie die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung in den USA nicht ausschließt, da die Inflation im Land stabil bleibt.
– Ich denke, dass wir zusätzliche Anhebungen brauchen könnten, aber wo genau das Zinsniveau seinen Höhepunkt erreichen wird, ist derzeit äußerst schwer zu sagen. Das Einzige, worüber ich mit Sicherheit sagen kann, ist, dass die Federal Reserve die Zinssätze noch ziemlich lange hoch halten wird, bemerkte S. Collins.
Ihr Kollege Patrick Harker, der die Federal Reserve Bank von Philadelphia leitet, äußerte sich gestern auch dafür, die Zinssätze auf einem hohen Niveau über einen längeren Zeitraum zu halten, obwohl er es nicht für notwendig hält, den Wert weiter zu erhöhen.
Was passiert als Nächstes mit dem USD?Ausgehend von den Ansichten amerikanischer Politiker, die auf starken wirtschaftlichen Daten und immer noch problematischer Inflation basieren, gehen Futures-Händler derzeit davon aus, dass die Zinssätze in den USA bis Juni 2024 über 5% bleiben werden.
Ein solches Szenario wäre vorteilhaft für den Dollar und sollte den USD langfristig unterstützen. Investoren müssen nun nur noch verstehen, wie hoch die Wahrscheinlichkeit für seine Umsetzung ist, und dabei wird ihnen die heutige Rede des Fed-Vorsitzenden helfen.
Wenn J. Powell auf dem Symposium in Jackson Hole seine Kollegen bei ihrem Bestreben unterstützt, hohe Zinssätze über einen längeren Zeitraum aufrechtzuerhalten, würde dies dem Dollar einen neuen starken Impuls für Wachstum verleihen. Andernfalls könnte der Greenback das Wochenende gerade im Bärenmarkt beenden.
- Das Hauptrisiko besteht darin, dass Powells Ton weniger streng ausfällt, als der Markt erwartet. Der Fed-Chef muss keineswegs ein Taube sein. Eine einfach weniger falkenhafte oder vorsichtige Rhetorik könnte zu einer Dollarabschwächung führen, sagte die Ökonomin Carol Kong von CBA.
Dennoch neigen die meisten Analysten dazu, dass J. Powell klar signalisieren wird, dass die Federal Reserve (FRS) vorerst keine Lockerungsmaßnahmen plant und möglicherweise auf eine weitere Zinserhöhung im laufenden Jahr hinweisen wird, falls dies erforderlich ist.
Ein solches Ereignis könnte eine starke Dollarrallye in alle Richtungen auslösen, einschließlich des Währungspaars USD/JPY. Für diesen Major ist jedoch eine übermäßige Volatilität in Richtung Aufwärtsbewegung derzeit sehr riskant.
Wo liegt das Risiko?Der Dollar wird gegenüber dem Yen auf Niveaus gehandelt, die im vergangenen Jahr eine Intervention seitens Tokio provoziert haben. Heute Morgen hat die japanische Regierung die Devisenspekulanten gewarnt, dass sie die Bewegungen des Yen während des Symposiums in Jackson Hole genau beobachten wird.
Die extreme Abwertung des JPY könnte das japanische Finanzministerium erneut zum Drücken der roten Taste zwingen. Wenn Tokio in den Markt eingreift, wird dies zu einem starken Anstieg des Yen und einem starken Rückgang des USD/JPY-Paares führen. Nach den pessimistischsten Prognosen besteht die Gefahr, dass der Major unter 144 fällt.
Technisches BildDa das fundamentale Umfeld weiterhin stark zugunsten der Bullen geneigt ist, liegt der Weg des geringsten Widerstands für das USD/JPY-Paar derzeit nach oben.
Die Bildung einer bullischen Flagge vom letzten Monat weckt jedoch die Hoffnung der Käufer. Damit das Interesse der Käufer jedoch auf das nächste strategische Ziel von 154,00 gelenkt wird, benötigen die Aufwärtsbewegungen eine Bestätigung von 146,30.