Das Währungspaar Euro-Dollar hat heute ein zweimonatiges Preisminimum erreicht und ist unterhalb der 8. Ebene gefallen. Seit fast zwei Wochen bewegte sich das Paar innerhalb der Preisspanne von 1,0850-1,0930 und spiegelte die Unsicherheit sowohl von Käufern als auch von Verkäufern wider. Doch heute haben die Bären einen südlichen Ausbruch vollführt, indem sie das Unterstützungsniveau von 1,0850 durchbrochen haben, das der Mittellinie des Bollinger-Bands-Indikators auf dem Vier-Stunden-Chart entspricht. Und obwohl das Paar es nicht geschafft hat, in den Bereich der 7. Ebene einzudringen, bleibt die Stimmung insgesamt bärisch.
Der Eur/Usd erhielt einen südlichen Impuls durch die heute veröffentlichten PMI-Daten, die größtenteils im "roten Bereich" lagen. Insbesondere der deutsche Index für die Geschäftsaktivität im verarbeitenden Gewerbe lag bei 39 Punkten und spiegelte eine Verschlechterung der Lage in diesem Bereich wider. Der Wert liegt seit sage und schreibe 14 Monaten unter der wichtigen 50-Punkte-Marke. Der Index für die Geschäftsaktivität im deutschen Dienstleistungssektor fiel zum ersten Mal seit Januar dieses Jahres unter die 50-Punkte-Marke. Der Wert ging bereits den dritten Monat in Folge zurück (nach einem sechsmonatigen kontinuierlichen Anstieg) und lag im August erneut im roten Bereich bei 47,3 Punkten, während ein Anstieg auf 51,5 Punkte prognostiziert wurde.
Die gesamteuropäischen PMI-Indizes wiederholten die deutsche Entwicklung. Im verarbeitenden Gewerbe liegt der Indikator seit Juni 2022 unter der "Wasserlinie" (im August lag er bei 43,7 Punkten), während der Wert im Dienstleistungssektor in diesem Monat stark zurückging - auf 48,3 Punkte (bei einer Prognose von 50,6 Punkten) - dies ist das schwächste Ergebnis seit März 2021.
Solche Ergebnisse haben die Käufer des EUR/USD enttäuscht, und das Paar geriet unter erheblichen Druck. Die düsteren August-PMI-Indizes haben die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die EZB bei ihrer nächsten Sitzung im September verringert. Die Geschäftstätigkeit in der Eurozone ist viel stärker zurückgegangen als erwartet und deutet auf zunehmende Probleme in der europäischen Wirtschaft hin. Obwohl der Rückgang im deutschen (und europäischen) verarbeitenden Gewerbe abgeschwächt wurde, hat überraschenderweise der Dienstleistungssektor seine Schrumpfungsphase erreicht. Alle (ohne Ausnahme) August-PMI-Indizes für Deutschland, Frankreich und die Eurozone liegen unter der wichtigen Marke von 50 Punkten, was auf eine Verschlechterung der Lage in den genannten Wirtschaftsbereichen hinweist.
Angesichts solcher Nachrichten kehrte die Skepsis in den Markt zurück in Bezug auf die falkenhaften Ergebnisse der EZB-Sitzung im September. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im nächsten Monat sank auf 35-40%, verglichen mit einer Wahrscheinlichkeit von über 50%, die buchstäblich gestern noch verzeichnet wurde. Jetzt richten sich die Marktteilnehmer auf Dezember aus - die Wahrscheinlichkeit einer 25-Punkte-Zinserhöhung wird auf 60% geschätzt. Aber bis zur Dezember-Sitzung ist es noch zu früh, um über solch weit entfernte Perspektiven zu sprechen.
Die Rendite der Eurozone-Staatsanleihen ist infolge der heutigen Berichte gesunken (insbesondere die Rendite der 10-jährigen Anleihen, die als Benchmark für die Eurozone dient, ist um 12 Basispunkte auf 2,53% gefallen - der niedrigste Stand seit dem 10. August), und das Währungspaar EUR/USD ist unter die 1,08-Marke gefallen - zum ersten Mal seit dem 14. Juni dieses Jahres.
Mit anderen Worten ist die einheitliche Währung heute der Motor für den südlichen Sprung, der sehr empfindlich auf die Veröffentlichung der PMI-Indexdaten in den wichtigsten europäischen Ländern reagiert hat.
Zu beachten ist, dass es noch zu früh ist, die Zinserhöhung im September abzuschreiben, obwohl die Wahrscheinlichkeit einer Umsetzung dieses Szenarios nach den heutigen Berichten gesunken ist. Vieles (wenn nicht alles) wird von der Entwicklung der europäischen Inflation im August abhängen. Wir werden den Wert des Verbraucherpreisindex in der Eurozone im August sehr bald erfahren - in der nächsten Woche.
Ich erinnere daran, dass im Juli der allgemeine Verbraucherpreisindex erneut gesunken ist - dieses Mal auf 5,3%, nach einem Rückgang im Juni auf 5,5%. Aber trotz des abnehmenden Trends hat sich die Abnahme des allgemeinen VPI deutlich verlangsamt (zum Beispiel sank der Wert im März sofort auf 6,9% gegenüber dem Februarwert von 8,5%, und im Juni wurde ein Rückgang auf 5,5% gegenüber dem vorherigen Wert von 6,1% verzeichnet). Der Kernverbraucherpreisindex, der Energie- und Lebensmittelpreise nicht berücksichtigt, blieb jedoch im Juli bei 5,5% (den zweiten Monat in Folge), bei einer Prognose für einen minimalen Rückgang auf 5,4%. Wenn die europäische Inflation im August eine Beschleunigung zeigt (insbesondere der Kern-VPI), bleibt die Spannung hinsichtlich der Ergebnisse der September-Sitzung bestehen. Daher sollte man aufgrund der heutigen Veröffentlichung keine "weitreichenden Schlussfolgerungen" ziehen. Gleiches gilt für den Betrachtung der Verkäufe auf dem Höhepunkt des südlichen Impulses, da unter den aktuellen Bedingungen das Risiko besteht, "einen Preisboden zu erreichen".
Meiner Meinung nach wird sich eur/usd kaum am Grund des 8. Kurses festsetzen: Vor wichtigen fundamentalen Ereignissen (in diesem Fall die Rede von Jerome Powell am Freitag) haben solche Preisbewegungen in der Regel keine nachhaltige Wirkung. Daher wird das Paar wahrscheinlich bald zur Mitte des 8. Kurses zurückkehren. Über höhere Werte zu sprechen, ist derzeit nicht angebracht, aber die Aussichten auf der Südseite sind immer noch unklar. Angesichts dieser Unsicherheit ist es ratsam, eine abwartende Position einzunehmen: Verkäufe sind vor der Rede des Fed-Chefs riskant, Käufe sind ebenfalls riskant und aus dem gleichen Grund. Jerome Powell wird wahrscheinlich die Preisbewegung beeinflussen, aber derzeit sind impulsive und etwas chaotische (emotionale) Preisbewegungen zu beobachten, die keine fundierten Handelsentscheidungen zulassen.