Der starke Gegenwind hat das Gold deutlich beeinflusst, aber es nicht aus der Bahn geworfen. Wenn die Rendite der 10-jährigen US-Treasuries seit 2007 Höchststände erreicht, der US-Dollar sich stärkt und die Chancen auf eine Erhöhung des Federal Funds Rate auf 5,75% steigen, muss das Edelmetall das Schlachtfeld verlassen. Allerdings erinnert sein Rückgang eher an einen geordneten Rückzug. Die "Bullen" sammeln offensichtlich Kräfte für eine Gegenattacke. Und Jackson Hole könnte sie auslösen.
Angesichts der 12-wöchigen Kapitalabflüsse aus Gold-ETFs, dem längsten seit November, wirkt der Optimismus der großen Spieler seltsam. Laut einer Umfrage von Bloomberg planen 5 von 12 Asset Managern, ihren Anteil an Edelmetallen in ihren Anlageportfolios in den nächsten 12 Monaten zu erhöhen. Keiner der Befragten beabsichtigt, ihn zu reduzieren. Gleichzeitig erwarten zwei von drei Managern steigende Preise und fünf von ihnen erwarten neue Rekordhochs für XAU/USD.
Die Dynamik des Goldes und der Kapitalströme in ETFs
Der Konsensprognose für Gold unter 602 befragten Investoren von MLIV Pulse geht davon aus, dass die Preise in einem Jahr auf $2021 pro Unze steigen werden. Als Haupttreiber für den Anstieg der Edelmetallpreise gelten die anhaltenden geopolitischen Spannungen, einschließlich der Beziehungen zwischen China und den USA, des bewaffneten Konflikts in der Ukraine, der massiven Goldkäufe von Zentralbanken, der hohen Nachfrage der Verbraucher sowie der Nähe des Endes des Zyklen der geldpolitischen Straffung der Federal Reserve.
Die DWS Group erwartet eine verzögerte Nachfrage der Investoren, die davon ausgehen, dass der Zinserhöhungsprozess der Federal Funds Rate seinem Ende nahe gekommen ist. Das Unternehmen prognostiziert einen Anstieg der Edelmetallpreise auf den Rekordwert von $2250 pro Unze zu einem Zeitpunkt im Jahr 2024. Angesichts der Widerstandsfähigkeit von Gold gegenüber den aktuellen Gegenwinden beginnt man an seine bullischen Aussichten zu glauben.
Ein weiterer Treiber für die Rallye des XAU/USD könnte das Vertrauensproblem in die US-Staatsverschuldung sein. Je höher die Rendite der Treasury Bonds steigt, desto mehr Panik wird es bezüglich eines potenziellen Zahlungsausfalls geben. Letztendlich wird dies einen Anstieg der Nachfrage nach sicheren Anlagegütern, einen Rückgang der Zinssätze der US-Schuldtitel und einen Anstieg der Goldmetallkurse auslösen.
So ist alles, was derzeit mit Gold passiert, kein Flucht- oder Rückzug, sondern eine zusammendrückende Feder. Und diese kann sich bereits in Jackson Hole ausrichten. Wenn Jerome Powell das Ende des Zinserhöhungszyklus verkündet, entgegen der Prognose des FOMC im Juni, wonach der Zinssatz für Bundesfonds auf 5,75% steigen wird, wird das Edelmetall einen Sprung machen. Die Wahrscheinlichkeit für ein solches Ergebnis des Treffens der Zentralbankchefs ist gering, aber sie besteht.
Technisch gesehen hat Gold nach einigen Tagen des Rückgangs die Marke von 1900$ pro Unze überschritten. Dennoch wurde das Ziel von 161,8% gemäß dem harmonischen Handelsmuster AB=CD nicht aufgehoben. Es liegt immer noch in der Nähe von 1832$ pro Unze. Daher nutzen wir den Preisanstieg mit anschließendem Rückgang von den Widerständen bei 1917$, 1925$ und 1935$ zum Verkauf.