Im Ergebnis des gestrigen Handelstages stärkte sich der Greenback um mehr als 0,2% gegenüber seinen Hauptkonkurrenten, mit Ausnahme des Pfunds.
Der USD schwankte gestern zwischen Gewinnen und Verlusten, konnte aber letztendlich aufgrund des Protokolls der Julisitzung der Federal Reserve im Plus schließen, das zeigte, dass die Politiker sich in Bezug auf die weiteren Schritte der Regulierungsbehörde uneinig waren.
Investoren hassen bekanntermaßen am meisten die Unsicherheit, die ein natürlicher Verbündeter des Dollars ist.
Gemäß dem Protokoll des letzten FOMC-Treffens verwiesen die meisten Teilnehmer auf erhebliche Inflationsrisiken, die eine weitere Zinserhöhung erfordern könnten.
Ihre Bedenken basieren darauf, dass die Inflation aufgrund einer stabileren als erwarteten Wirtschaft wieder zunehmen und die Politik der Federal Reserve noch restriktiver werden könnte.
"Die neuesten Daten aus den USA deuten darauf hin, dass die nationale Wirtschaft auch angesichts hoher Zinssätze stabil bleibt", sagten Experten der Commonwealth Bank of Australia.
"Obwohl die Inflation deutlich gesunken ist, liegt sie immer noch weit entfernt von dem Zielwert der Federal Reserve von 2%. Daher gehen wir davon aus, dass das FOMC Geduld zeigen und die Geld- und Kreditpolitik auf restriktivem Kurs halten muss, um die letzte Etappe im Kampf gegen die Inflation zu bewältigen", fügten sie hinzu.
Der am Dienstag veröffentlichte Bericht über den Einzelhandelsumsatz in den USA für den letzten Monat war ein "havocscher" Signal für die Fed und verstärkte die Befürchtungen, dass die Zentralbank im September eine weitere Zinserhöhung in Erwägung ziehen könnte.
Im Juli stiegen die Einzelhandelsumsätze im Land um 0,7% und übertrafen damit deutlich das Wachstum von 0,3% im Juni und den erwarteten Anstieg von 0,4%.
Die Verbraucherausgaben machen etwa 70% des nationalen BIP in den Vereinigten Staaten aus.
Die steigenden Ausgaben der Amerikaner für Lebensmittel, Kraftstoff und Industriegüter sind einer der Hauptfaktoren für die Inflation.
Der jährliche Verbraucherpreisindex im Juli betrug 3,2%, was höher ist als der Wert im Juni von 3%.
Laut der Prognose der Federal Reserve Bank von Cleveland wird der Indikator im Laufe des August um 0,79% steigen und am Ende des Monats 3,82% erreichen. Dies könnte den Druck auf die Federal Reserve erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen.
Zusätzlich zu einer erhöhten Konsumentenaktivität und einer verbesserten Situation auf dem nationalen Immobilienmarkt verringern sich die Risiken einer Rezession der amerikanischen Wirtschaft.
Das US-Handelsministerium meldete gestern, dass die Anzahl der im Juli in der ganzen Land gestarteten Bauvorhaben im Vergleich zum Vormonat um 3,9% gestiegen ist und bei einer jährlichen Rate von 1,452 Millionen liegt.
Einen separaten Bericht zufolge hat sich die Industrieproduktion in den USA im Juli mit Rekordraten in den letzten sechs Monaten ausgeweitet, wobei sie im Vergleich zum Juni um 1% gestiegen ist und deutlich über dem prognostizierten Anstieg von 0,3% liegt.
Gemäß dem GDPNow-Modell der Federal Reserve Bank von Atlanta wird für dieses Quartal ein Wachstum des nationalen BIP von 5,8% erwartet, was auf eine starke Nachfrage der Verbraucher, einen unerwarteten Anstieg der Industrieproduktion und den Beginn des Wohnungsbau zurückzuführen ist.
"Wir waren eine Weile unsicher, ob es sich lohnt, ins Lager der sogenannten "Soft Landing" zu wechseln", sagten die Stratege von BMO Capital Markets, als sie die Fähigkeit der Fed erwähnten, die Inflation zu senken, ohne eine Rezession auszulösen.
"Die breite Stärke der US-Wirtschaft hat uns jedoch überzeugt, dass sie widerstandsfähiger ist als erwartet. Sie verlangsamt sich nicht nur nicht weiter, sondern gewinnt möglicherweise an Fahrt", fügten sie hinzu.
Da die weiteren Entscheidungen des FOMC von den eingehenden Daten abhängen, gibt es Grund zu der Annahme, dass Veröffentlichungen, die Hoffnungen auf einen "Soft Landing" schüren, den Dollar unterstützen werden. Dies gilt jedoch nicht so sehr aufgrund der geldpolitischen Maßnahmen, sondern vielmehr, weil die US-Wirtschaft in diesem Zinserhöhungszyklus stabiler erscheint als andere Volkswirtschaften, so die Experten von Commerzbank.
Ein möglicher "Soft Landing" gibt der Fed Spielraum für weitere Zinserhöhungen, was theoretisch zur Stärkung des Greenbacks beitragen sollte.
Der Dollar hat seit Monatsbeginn um etwa 3% an Gewicht gewonnen und kürzlich die 200-Tage-Durchschnittslinie bei 103,20 überschritten.
Wenn es dem USD gelingt, sich über dieser Hürde zu etablieren, wird dies ein Wendepunkt für den Anstieg der US-Währung in Richtung des jährlichen Höchststands bedeuten, der Anfang März bei rund 106 festgelegt wurde. Dies würde einen Anstieg um fast 3% gegenüber den aktuellen Niveaus bedeuten.
Allerdings, basierend darauf, dass der Greenback am Donnerstag von den zwei Monatshochs zurückgefallen ist, die zuvor bei etwa 103,60 erreicht wurden, sind Investoren nicht in Eile, Wetten auf weiteres Dollarwachstum abzuschließen.
Der Geldmarkt sieht eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Fed ihre Leitzinsen im September nicht erneut erhöhen wird, was nach Ansicht der Händler das Ende des aktuellen Zinserhöhungszyklus bedeuten kann.
Fed-Chef Jerome Powell kann diese Erwartungen nächste Woche entweder bestätigen oder widerlegen, wenn er auf dem jährlichen wirtschaftlichen Symposium der amerikanischen Zentralbank in Jackson Hole spricht.
"Die Geldpolitik war nicht restriktiv genug, um die gewünschten Ergebnisse vollständig zu erreichen", sagte J. Powell am 26. Juli auf einer Pressekonferenz nach der jüngsten Sitzung des FOMC.
"Wir beabsichtigen, eine restriktive Politik beizubehalten, bis wir sicher sind, dass die Inflation nachhaltig auf unser Zielniveau von 2% gesunken ist, und wir sind bereit, unsere Politik weiter zu verschärfen, wenn dies angebracht ist", betonte er.
Wie im Protokoll des FOMC-Treffens im Juli festgehalten wird, waren die Politiker im Allgemeinen der Meinung, dass das Maß an Unsicherheit hoch bleibt und Zinsentscheidungen von einer Kombination von Daten abhängen werden, die in den kommenden Monaten vorliegen werden - womöglich ein Hinweis auf einen geduldigeren Ansatz bei weiterem Kreditwachstum.
Laut Bloomberg Economics haben die Protokolle der letzten Sitzung des Federal Reserve gezeigt, dass es im Ausschuss eine "dovish" Fraktion gibt und dass die kurzfristigen Zinssätze für den abgeschlossenen Zinserhöhungszyklus wahrscheinlich stimmen.
Gemäß dem gestern veröffentlichten Dokument haben mehrere Führungskräfte der Fed betont, dass es wichtig ist, eine übermäßige Verschärfung der Geldpolitik zu vermeiden.
Ihrer Meinung nach bestehen trotz der stabilen wirtschaftlichen Aktivität und des starken Arbeitsmarktes Abwärtsrisiken für die wirtschaftliche Aktivität und Aufwärtsrisiken für die Arbeitslosenquote.
Einige Experten sind der Meinung, dass die Rallye des USD, die Mitte Juli begann, sich dem Ende nähert, da J. Powell nächste Woche bereits ein Signal für das baldige Ende des aktuellen Zinserhöhungszyklus geben könnte.
Bei einem solchen Szenario besteht die Gefahr, dass der Grünbalken die kürzlich erzielten Punkte schnell verliert und in die Nähe des Mindests von 99,60 im Jahr 2023 zurückkehrt, was fast 4% unter den aktuellen Niveaus liegt.
"Wir sind nach wie vor der Meinung, dass das FOMC den Zinssatz bis zum Ende des Jahres unverändert lassen wird, da die Kerninflation in den USA allmählich weiter sinken wird und sich die nationale Wirtschaftslage in der zweiten Jahreshälfte verschlechtern wird", sagten Experten der Rabobank.
Die Experten der Scotiabank erwarten eine gewisse Abschwächung des Dollars im zweiten Halbjahr, da der Straffungszyklus in den USA seinen Höhepunkt erreicht hat.
"Allerdings könnte es in den nächsten Wochen aufgrund konkurrierender Treiber für den Dollar zu einer instabilen Spanne im Handel kommen. Beachten Sie die Korrelationen, die darauf hindeuten, dass das Währungspaar EUR/USD derzeit stark vom Zinsdifferential beeinflusst wird", sagten sie.
Zum Vergleich: Der Leitzins der Federal Reserve liegt derzeit bei 5,25% und der Einlagenzinssatz liegt bei 3,75%.
Am Mittwoch fiel das Hauptwährungspaar von fast 30 Punkten auf den Schlusskurs vom Vortag bei 1,0905.
Am Donnerstag erreichte sie ein Sechs-Wochen-Tief von etwa 1,0860, sprang dann auf 1,0920 und fiel erneut unter die Marke von 1,0900.
Jede weitere Zinserhöhung der EZB wird nicht signifikant sein, sagte heute das Mitglied des Direktoriums, Martin Kazaks, und fügte hinzu, dass er sich noch nicht entschieden hat, was zu tun ist, wenn die offiziellen Vertreter nächsten Monat zusammenkommen.
Kazaks bemerkte, dass, obwohl die Inflation im gesamten Euroraum abnimmt, er die neuen Quartalsprognosen der EZB und die Inflationsdaten für August prüfen muss, bevor er über weitere Maßnahmen entscheidet.
"Was die Zinssätze betrifft, so liegt der große Anstieg hinter uns. Wenn es in den nächsten Monaten zu Zinserhöhungen kommt, werden sie wirklich sehr geringfügig sein", sagte er.
Hinweise eines der führenden "Falken" der EZB wurden vor der September-Sitzung des Regulierungsorgans geäußert, bei der Politiker über die Aussetzung oder Verlängerung ihrer beispiellosen Zinserhöhungskampagne entscheiden werden.
Nach Angaben von Eurostat stieg die Kerninflation, die Energiepreise, Lebensmittel, Alkohol und Tabak ausschließt, im Juli im Währungsblock um 5,5% im Jahresvergleich. Dies liegt nahe am historischen Höchststand von 5,7%, der im März erreicht wurde, und deutlich über dem Zielwert der EZB von 2%.
Noch vor kurzem unterstützten Befürworter einer harten Linie wie Joachim Nagel, Präsident der Deutschen Bundesbank, und sein niederländischer Kollege Klaas Knot die Ansicht, dass die EZB ihre Zinsanhebungskampagne nicht einstellen sollte, bis die Kerninflation dem 2%-Ziel näherkommt.
Allerdings haben auch sie bereits eine weichere Tonlage in Bezug auf die Zinsprognose eingenommen.
Insbesondere K. Nott hat erklärt, dass eine lang anhaltende Verschärfung der Geldpolitik zu Stress auf den Finanzmärkten führen kann.
In der Zwischenzeit hat J. Nagel deutlich gemacht, dass eine Zinserhöhung der EZB im September keineswegs garantiert ist.
Angesichts des Rekordhochs von 3,75% für Einlagezinsen und der fragilen Wirtschaft muss die EZB sicherstellen, dass ihr Kampf gegen die Inflation den Währungsblock nicht in eine Rezession stürzt.
Aus diesem Grund hat EZB-Präsidentin Christine Lagarde im Juli versprochen, dass zukünftige Entscheidungen der Zentralbank über Zinssätze von den eingehenden Daten abhängen werden.
In Bezug auf das technische Bild, so die Analysten von Scotiabank, spiegelt die Preisentwicklung des EUR/USD einen ziemlich dünnen und ungleichmäßigen Handel wider, aber es gibt einen Hinweis auf die Bildung einer potenziellen Basis im Bereich von 1,0860–1,0865, was dem Paar helfen sollte, sich leicht über 1,0885–1,0890 zu erholen.
"Der nächste Widerstand befindet sich im Bereich von 1,0915–1,0920, aber erst ein Anstieg über 1,0950 wird auf eine kurzfristige Stärkung des Paares von diesem Moment an hindeuten", merkten sie an.
In der Zwischenzeit bleibt GBP/USD innerhalb der kurzfristigen Konsolidierungsspanne von 1,2600–1,2800 und tendiert zur oberen Grenze.
Am Donnerstag steigt das Paar den dritten Tag in Folge, nachdem es am Mittwoch trotz der starken Positionen des Dollars insgesamt im positiven Bereich geschlossen hat.
"In dieser Woche wurden Daten veröffentlicht, die offensichtlich das Pfund unterstützt haben und deutlich auf eine weitere Verschärfung seitens der Bank of England hinweisen, da der Markt derzeit den Spitzenzinssatz in Großbritannien auf 6% einschätzt", sagten ING-Strategen.
Die Chancen auf eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der September-Sitzung der BoE liegen derzeit bei etwa 90%.
"Das Pfund erfreut sich derzeit einer positiven Neubewertungsphase der Zinserwartungen und sollte wahrscheinlich momentan gute Unterstützung finden", sagten ING-Experten.
Jedoch steht der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, angesichts der allgemeinen Verbraucherpreisinflation, die deutlich über den entsprechenden Werten in den USA und der Eurozone liegt, sowie des politischen Drucks vonseiten der Regierung, um die Kostenkrise in Großbritannien zu beenden, anscheinend in einer unglücklichen Position: Als erster Leiter einer großen Zentralbank, der die Zinsen erhöht hat, könnte er auch der letzte sein, der sie senkt.
"Im Juli blieb die Basiskerninflation in Großbritannien unverändert bei 6,9%. Dies erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass die Bank von England den Leitzins bis zum Ende des Jahres noch zweimal erhöhen wird. Möglicherweise wird sie auch im Jahr 2024 zusätzliche Maßnahmen ergreifen müssen", sagen Experten der Commerzbank.
Das Wirtschaftswachstum im Land war im zweiten Quartal etwas stärker als erwartet, aber ein erheblicher Teil des Anstiegs war das Ergebnis von einmaligen statistischen Faktoren oder Besonderheiten der Buchhaltung im Zusammenhang mit den staatlichen Feiertagen in diesem und im letzten Jahr, während der Wirtschaft immer noch Hindernisse durch die Geldpolitik drohen können.
"Wenn sich in den kommenden Wochen der Eindruck auf dem Markt ergibt, dass die Bank von England doch zögert, sich den Inflationsrisiken zu stellen, um die Wirtschaft nicht zu stark zu dämpfen, wird dies katastrophale Auswirkungen auf das Pfund haben", warnen Analysten der Commerzbank.
Aktuell behält das Pfund seinen positiven Impuls bei. Seit Wochenbeginn hat es gegenüber dem Dollar um 0,4% zugelegt.
"Das Währungspaar GBP/USD wird über dem ehemaligen Widerstandsniveau von 1,2725 gehandelt, das nun eine gewisse intraday-Unterstützung bieten sollte. Eine stärkere Unterstützung, die zuvor im Bereich von 1,2620–1,2630 festgestellt wurde, schafft ein potentielles Doppel-Tief, das sich bilden wird, wenn die Nackenlinie bei 1,2810 durchbrochen wird (für eine gemessene Rallye in Richtung von 1,3010–1,3020)", sagten die Ökonomen von Scotiabank.