Bärenstimmung gegenüber dem US-Dollar hat sich abgeschwächt, spekulative Investoren haben ihre Investitionen in Short-Positionen um 3,4 Milliarden reduziert. Die Gesamt-Short-Position gegenüber den wichtigsten Weltwährungen hat sich auf -15,782 Milliarden reduziert. Obwohl der bärische Überschuss immer noch signifikant ist, ist ein Trend zu steigenden Dollar-Käufen erkennbar.
Der Dollar hat sich gegenüber den meisten G10-Währungen gestärkt, mit Ausnahme des australischen Dollars und des Frankens. Auch die Verkürzung der Gold-Long-Position um 4,5 Milliarden US-Dollar auf -27,5 Milliarden US-Dollar trägt zum Anstieg der Nachfrage nach dem Dollar bei.
Der Verbraucherpreisindex in den USA stieg im Juni um 3,2% (Prognose 3,3%), der Kernindex entsprach den Prognosen (0,2% m/m und 4,7% y/y). Diese Daten unterstützen die Prognose, dass die Fed bei ihrer nächsten Sitzung im September den Zinssatz nicht erhöhen wird, möglicherweise aber später in diesem Jahr erneut anheben wird.
Der Dollar fiel nach Veröffentlichung der Daten, überwand jedoch schnell diese kurzfristige Schwäche und begann, sich gegenüber allen Währungen zu stärken. Am Freitag wurden Produzentenpreisdaten veröffentlicht, die über den Erwartungen lagen, wobei der Kernindex der höchste seit November letzten Jahres war. Infolgedessen stiegen die Inflationserwartungen erneut, da der Anstieg der Produktionskosten das Risiko einer erneuten Beschleunigung der Inflation erhöht.
Wir erwarten, dass der US-Dollar in dieser Woche sein langsames Wachstum fortsetzt, das hauptsächlich auf den wachsenden Erwartungen einer Verlangsamung des weltweiten Wirtschaftswachstums basiert.
EUR/USD
Es sind keine signifikanten makroökonomischen Nachrichten aus der Eurozone eingegangen, die Einfluss auf die Prognosen für den Euro haben könnten. Das einzige bedeutsame Ereignis waren die Protokolle der EZB-Sitzung am 27. Juli, die jedoch auch keine Informationen enthielten, die Aufschluss über die zukünftigen Maßnahmen der EZB geben könnten.
Die Bank stellt fest, dass sich die wirtschaftlichen Aussichten für die Eurozone verschlechtert haben, der Arbeitsmarkt stabil ist und die Unterstützungsmaßnahmen, die bei Eintritt der Wirtschaftskrise eilig eingeführt wurden, schnell und koordiniert zurückgefahren werden müssen, um zusätzlichen Inflationsdruck zu vermeiden.
Da die Kerninflation im Juni auf 5,5% gestiegen ist, ist es zu früh zu erwarten, dass die EZB das Ende des Zinserhöhungszyklus in Betracht zieht. Diese Erwartungen werden den Euro nicht zu stark fallen lassen, selbst wenn sein Verkauf beginnt.
Die Nettolong-Position des Euro ist in dieser Berichtswoche um 3,107 Mrd. auf 20,517 Mrd. gesunken. Dies ist die dritte Woche in Folge, in der ein Rückgang verzeichnet wird, nachdem im Juli ein Höchststand erreicht wurde. Der Kurs liegt unter dem langfristigen Durchschnitt und es gibt noch keine Anzeichen einer Aufwärtsdrehung.
Wir gehen davon aus, dass die korrektive Aufwärtsbewegung abgeschlossen ist und der Euro nur einen Schritt vom erneuten Testen der Unterstützung bei 1.0910/20 entfernt ist. Es besteht eine gute Chance, dass die Abwärtsbewegung diesmal stärker ausgeprägt sein wird. Das nächste Ziel liegt bei dem technischen Level von 1.0875, gefolgt von 1.0830. Der Impuls kann sich bis zur Unterstützungszone von 1.0780/0810 weiterentwickeln.
GBP/USD
Das britische BIP ist im zweiten Quartal um 0,2% gestiegen, statt der erwarteten 0%. Das monatliche Ergebnis für Juni betrug 0,5% (ein unerwartetes Wachstum). Eine Reihe anderer Indikatoren, die am Freitag veröffentlicht wurden, überraschten ebenfalls mit optimistischem Wachstum: Die industrielle Produktion stieg im Juni, anstatt zu sinken, Investitionen nahmen ebenfalls zu und die Handelsbilanz verbesserte sich deutlich.
Das NIESR-Institut hat einen neutralen Bericht vorgelegt und festgestellt, dass das Wachstum des BIP im Juni hauptsächlich aufgrund niedriger Mai-Daten aufgrund zusätzlicher Feiertage erfolgt ist, während das Wachstum der Produktion und des Baus im Juni eine positive Überraschung darstellte und Bedingungen für wirtschaftliches Wachstum schafft. NIESR prognostiziert ein BIP-Wachstum von 0,3% im dritten Quartal und geht davon aus, dass Großbritannien in diesem Jahr einer Rezession entgeht.
Die Netto-Long-Position des GBP ist in der Berichtswoche um 212 Mio. auf -3,75 Mrd. gesunken, und der berechnete Preis sinkt kontinuierlich.
Wie im vorherigen Rückblick erwartet, setzte das Pfund seine Abwärtsbewegung fort. Allerdings wirkt die Bewegung noch nicht überzeugend, das lokale Tief von 1,2619 wurde noch nicht erreicht. Es wird erwartet, dass der Rückgang weitergeht, mit Zielen von 1,2619 und dem Hauptziel von 1,2450/70. Danach folgt 1,2240. Die Wahrscheinlichkeit einer Bewegung in Richtung des letzten Ziels steigt, falls das lokale Tief von 1,2619 erfolgreich aktualisiert wird.